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三沙市(西沙区、南沙区)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

莆田市(涵江区、城厢区、秀屿区、仙游县、荔城区)

六安市(霍山县、霍邱县、金寨县、舒城县、叶集区、裕安区、金安区)  哈尔滨市(方正县、松北区、延寿县、五常市、平房区、通河县、巴彦县、南岗区、呼兰区、依兰县、阿城区、木兰县、道里区、尚志市、香坊区、道外区、双城区、宾县)

铜仁市(江口县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、德江县、万山区、碧江区、沿河土家族自治县、思南县、玉屏侗族自治县)

太原市(尖草坪区、迎泽区、小店区、娄烦县、杏花岭区、清徐县、阳曲县、古交市、万柏林区、晋源区)

白城市(大安市、洮北区、镇赉县、洮南市、通榆县)

邯郸市(曲周县、涉县、峰峰矿区、成安县、广平县、丛台区、鸡泽县、永年区、武安市、磁县、大名县、馆陶县、邯山区、复兴区、肥乡区、邱县、临漳县、魏县)  益阳市(沅江市、桃江县、安化县、资阳区、赫山区、南县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

石家庄市(辛集市、长安区、赞皇县、元氏县、高邑县、新华区、新乐市、晋州市、深泽县、桥西区、平山县、裕华区、栾城区、无极县、井陉矿区、鹿泉区、藁城区、行唐县、灵寿县、正定县、赵县、井陉县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、德令哈市、格尔木市、乌兰县、天峻县)

东营市(东营区、河口区、垦利区、利津县、广饶县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、贞丰县、兴仁市、晴隆县、普安县、望谟县、册亨县、安龙县)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、曲麻莱县、治多县、称多县、囊谦县)

白银市(白银区、会宁县、平川区、靖远县、景泰县)

朝阳市(朝阳县、双塔区、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、北票市)

柳州市(城中区、融安县、柳江区、三江侗族自治县、柳北区、鱼峰区、鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县、柳南区)

济南市(章丘区、历城区、市中区、长清区、平阴县、槐荫区、历下区、天桥区、济阳区、钢城区、商河县、莱芜区)

衢州市(龙游县、开化县、江山市、柯城区、衢江区、常山县)

连云港市(灌南县、灌云县、赣榆区、东海县、海州区、连云区)

杭州市(临平区、滨江区、钱塘区、富阳区、桐庐县、上城区、西湖区、拱墅区、余杭区、萧山区、临安区、建德市、淳安县)

沈阳市(沈北新区、铁西区、苏家屯区、新民市、浑南区、法库县、辽中区、于洪区、康平县、和平区、大东区、皇姑区、沈河区)

盐城市(阜宁县、响水县、大丰区、建湖县、亭湖区、滨海县、盐都区、东台市、射阳县)

香港特别行政区

银川市(金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区、贺兰县、灵武市)

儋州市

贵阳市(花溪区、观山湖区、息烽县、清镇市、白云区、云岩区、南明区、开阳县、修文县、乌当区)

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克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

茂名市(茂南区、信宜市、化州市、高州市、电白区)

梅州市(兴宁市、梅江区、梅县区、平远县、五华县、大埔县、蕉岭县、丰顺县)

宁夏回族自治区  大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

西藏自治区

雅安市(汉源县、雨城区、名山区、荥经县、天全县、宝兴县、石棉县、芦山县)

固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、原州区、隆德县)徐州市(沛县、鼓楼区、邳州市、铜山区、贾汪区、丰县、云龙区、泉山区、睢宁县、新沂市)

阜新市(阜新蒙古族自治县、细河区、清河门区、海州区、太平区、彰武县、新邱区)  巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、若羌县、且末县、和硕县、和静县、焉耆回族自治县、尉犁县、博湖县、库尔勒市)

楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、武定县、双柏县、牟定县、南华县、姚安县、大姚县、永仁县、楚雄市)

贵港市(桂平市、港南区、港北区、平南县、覃塘区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)阳泉市(盂县、城区、郊区、平定县、矿区)

绵阳市(梓潼县、安州区、涪城区、游仙区、江油市、北川羌族自治县、三台县、盐亭县、平武县)

桂林市(龙胜各族自治县、象山区、荔浦市、七星区、灵川县、全州县、阳朔县、灌阳县、叠彩区、平乐县、恭城瑶族自治县、临桂区、永福县、雁山区、资源县、兴安县、秀峰区)

丽江市(华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

玉溪市(澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、华宁县、峨山彝族自治县、通海县、易门县)

乐山市(五通桥区、市中区、沙湾区、马边彝族自治县、夹江县、沐川县、峨眉山市、犍为县、井研县、峨边彝族自治县、金口河区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿克陶县、阿图什市、乌恰县)

咸阳市(泾阳县、旬邑县、乾县、秦都区、兴平市、淳化县、长武县、彬州市、杨陵区、三原县、礼泉县、渭城区、永寿县、武功县)

天水市(秦州区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、秦安县)

永州市(江永县、东安县、江华瑶族自治县、道县、蓝山县、冷水滩区、宁远县、双牌县、新田县、零陵区、祁阳市)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)

宜宾市(筠连县、珙县、高县、叙州区、长宁县、屏山县、江安县、翠屏区、南溪区、兴文县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、临翔区、云县)

云浮市(新兴县、罗定市、云城区、云安区、郁南县)

湛江市(霞山区、麻章区、雷州市、吴川市、徐闻县、廉江市、遂溪县、坡头区、赤坎区)

1.最近拟披露财报发布日

腾讯控股（

00700.HK）将于2025年5月14日公布2025年一季报。

2. 腾讯控股一季度业绩预期怎么样？

截至2025年04月15日，根据朝阳永续季度业绩前瞻数据：

预测营业收入1737.87~1774.06亿元，同比增长9.0%~11.2%；预测净利润508.67~548.96亿元，同比增长21.4%~31.1%；预测经调整净利润558.22~630.00亿元，同比增长11.1%~25.3%。

关注后续财报数据披露后能否超预期，朝阳永续港股季度业绩前瞻数据将为投资者提供业绩鉴定。

3. 腾讯控股最新卖方观点

国海证券认为：腾讯控股2024Q4财报显示，公司营收和利润均实现增长，其中营收1724亿元，同比增长11%，营业利润515亿元，同比增长24%，归母净利润513亿元，同比增长90%。微信流量健康增长，月活跃用户数达13.85亿。核心业务增长态势良好，毛利率同比提升，Non-IFRS经营利润和归母净利润分别同比增长21%和30%。游戏业务收入同比增长20%，

腾讯视频付费会员数略有下滑，TME音乐付费会员数同比增长13%。营销服务业务同比增长17%，金融科技及企业服务收入同比增长3%。AI战略加速，资本开支同比增长221%。公司持续加强股东回报，2024年回购股份和派发股息共计1440亿港元，2025年预计至少回购800亿港元，现金红利增长32%。

分业务来说：

1)微信流量：月活跃用户数同比增长3%，达13.85亿。

2)游戏业务：收入同比增长20%，国内外市场分别增长23%和15%。

3)腾讯视频：付费会员数同比略下滑3%，达1.13亿。

4)TME音乐：付费会员数同比增长13%，达1.21亿。

5)营销服务业务：同比增长17%，受视频号、小程序及微信搜一搜广告驱动。

6)金融科技及企业服务：收入同比增长3%，云业务增长态势向好。

7)AI战略：资本开支同比增长221%，AI全面加速，重塑全域生态。

海通国际证券认为：腾讯控股在4Q24的营收超出预期，同比增长11%，环比增长3%，达到1725亿元人民币，主要得益于游戏和广告业务的强劲表现。调整后的营业利润同比增长21%，环比下降3%，达到595亿元人民币。调整后的净利润同比增长30%，环比下降8%，达到553亿元人民币，净利润率保持在32.1%。公司计划在FY25加大对人工智能的投入，预计资本支出占总营收的12-13%，约900亿元人民币，同比增长约20%，以支持广告技术、游戏业务、LLM训练等多个领域。广告业务增长预期提升，得益于公司对AI的投资，预计1Q25E/FY25E广告收入分别达到310亿元/1410亿元，同比增长18%/17%。云业务预计加速增长，预计1Q25E/FY25E金融及商业服务收入达到550亿元/2280亿元，同比增长5%/8%。游戏业务增长势头持续，预计1Q25E/FY25E游戏收入达到550亿元/2130亿元，同比增长15%/8%。预计利润增长将继续超过营收增长，1Q25E/FY25E调整后的净利润达到620亿元/2510亿元，同比增长24%/13%。

（注：本文相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）

风险提示：本文所示数据或案例仅供参考之用，不能作为未来投资依据。投资股票有风险，市场波动、公司业绩、政策因素等都可能导致股票价格波动。请您在投资前充分了解相关信息，并根据自身的风险承受能力做出投资决策。

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