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长治市(黎城县、长子县、武乡县、屯留区、沁源县、沁县、壶关县、潞城区、襄垣县、上党区、平顺县、潞州区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、普安县、安龙县、兴仁市、兴义市、贞丰县、望谟县)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、建昌县、连山区、兴城市、南票区)  许昌市(襄城县、鄢陵县、长葛市、禹州市、建安区、魏都区)

南通市(海安市、启东市、如东县、崇川区、通州区、海门区、如皋市)

盐城市(东台市、响水县、亭湖区、盐都区、阜宁县、射阳县、建湖县、滨海县、大丰区)

阳泉市(盂县、矿区、城区、平定县、郊区)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、镇远县、丹寨县、三穗县、雷山县、施秉县、天柱县、榕江县、剑河县、凯里市、从江县、台江县、黄平县、麻江县、岑巩县、黎平县)  安阳市(林州市、内黄县、安阳县、滑县、龙安区、北关区、文峰区、汤阴县、殷都区)

肇庆市(鼎湖区、端州区、高要区、德庆县、四会市、广宁县、封开县、怀集县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

内江市(威远县、隆昌市、东兴区、资中县、市中区)

淄博市(沂源县、临淄区、周村区、桓台县、高青县、博山区、张店区、淄川区)

梧州市(长洲区、藤县、龙圩区、蒙山县、万秀区、苍梧县、岑溪市)

天水市(武山县、秦安县、麦积区、清水县、张家川回族自治县、秦州区、甘谷县)

上饶市(弋阳县、横峰县、德兴市、婺源县、鄱阳县、广丰区、余干县、信州区、铅山县、广信区、万年县、玉山县)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、高台县、民乐县)

澳门特别行政区

马鞍山市(博望区、花山区、和县、当涂县、雨山区、含山县)

保山市(昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县、隆阳区)

衡阳市(衡阳县、衡南县、耒阳市、衡东县、南岳区、石鼓区、蒸湘区、衡山县、雁峰区、珠晖区、祁东县、常宁市)

临沧市(永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、云县、镇康县)

白山市(江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、靖宇县、浑江区)

大连市(沙河口区、瓦房店市、金州区、长海县、旅顺口区、西岗区、普兰店区、甘井子区、中山区、庄河市)

内蒙古自治区

曲靖市(麒麟区、富源县、师宗县、沾益区、宣威市、罗平县、会泽县、马龙区、陆良县)

石家庄市(赵县、鹿泉区、正定县、裕华区、栾城区、行唐县、元氏县、藁城区、新乐市、晋州市、高邑县、井陉县、辛集市、新华区、井陉矿区、长安区、赞皇县、无极县、灵寿县、平山县、深泽县、桥西区)

丽江市(永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县)

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安康市(平利县、紫阳县、宁陕县、岚皋县、镇坪县、汉滨区、旬阳市、汉阴县、石泉县、白河县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

锦州市(北镇市、凌海市、凌河区、太和区、古塔区、黑山县、义县)

邵阳市(双清区、隆回县、邵阳县、新邵县、绥宁县、北塔区、新宁县、武冈市、洞口县、邵东市、大祥区、城步苗族自治县)  阿克苏地区(温宿县、阿瓦提县、柯坪县、新和县、沙雅县、乌什县、阿克苏市、库车市、拜城县)

湛江市(雷州市、遂溪县、霞山区、麻章区、吴川市、赤坎区、廉江市、坡头区、徐闻县)

西宁市(湟源县、城中区、大通回族土族自治县、城北区、城东区、湟中区、城西区)

滁州市(全椒县、琅琊区、南谯区、来安县、明光市、定远县、天长市、凤阳县)洛阳市(老城区、偃师区、孟津区、伊川县、涧西区、宜阳县、栾川县、西工区、新安县、瀍河回族区、洛龙区、嵩县、洛宁县、汝阳县)

常德市(石门县、澧县、桃源县、安乡县、鼎城区、武陵区、临澧县、汉寿县、津市市)  保定市(阜平县、涞水县、容城县、徐水区、定兴县、高阳县、清苑区、高碑店市、涿州市、顺平县、蠡县、竞秀区、博野县、涞源县、满城区、曲阳县、安新县、唐县、安国市、易县、莲池区、定州市、望都县、雄县)

鹤壁市(山城区、淇滨区、淇县、浚县、鹤山区)

衢州市(江山市、开化县、龙游县、柯城区、衢江区、常山县)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)南平市(武夷山市、浦城县、建阳区、邵武市、顺昌县、光泽县、松溪县、政和县、建瓯市、延平区)

黄山市(休宁县、屯溪区、徽州区、黄山区、歙县、黟县、祁门县)

阿勒泰地区(吉木乃县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、福海县、哈巴河县、富蕴县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

新疆维吾尔自治区

海东市(互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

赤峰市(阿鲁科尔沁旗、林西县、敖汉旗、喀喇沁旗、巴林左旗、宁城县、翁牛特旗、元宝山区、巴林右旗、松山区、克什克腾旗、红山区)

晋城市(泽州县、城区、沁水县、阳城县、高平市、陵川县)

吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、青铜峡市、同心县)

林芝市(巴宜区、察隅县、工布江达县、朗县、波密县、米林市、墨脱县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、格尔木市、德令哈市、都兰县、天峻县)

和田地区(民丰县、墨玉县、皮山县、和田县、和田市、策勒县、于田县、洛浦县)

温州市(瑞安市、龙港市、永嘉县、苍南县、文成县、瓯海区、平阳县、鹿城区、泰顺县、洞头区、龙湾区、乐清市)

平凉市(华亭市、庄浪县、崆峒区、静宁县、灵台县、崇信县、泾川县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

吕梁市(石楼县、中阳县、离石区、兴县、孝义市、方山县、交城县、柳林县、岚县、交口县、临县、文水县、汾阳市)

岳阳市(华容县、临湘市、平江县、君山区、云溪区、汨罗市、岳阳楼区、岳阳县、湘阴县)

　　转自：中国经营报

　　本报记者党鹏成都报道

　　近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。

　　作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。

　　此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。

　　“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。

　　怡亚通白酒流通“困局”

　　财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。

　　《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。

　　怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。

　　2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

　　酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。

　　财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

　　“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。

　　白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。

　　即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。

　　业外资本遇跨界难题

　　在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。

　　由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。

　　此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。

　　蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。

　　蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。

　　记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。

　　在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。

4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。

　　回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。

　　聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。

　　特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。

　　受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。

　　从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。

　　至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。