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维修过程客户参与体验优化：我们不断优化客户参与维修过程的体验，让客户更加了解维修流程，增强信任感。
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全国服务区域：
湖州市(长兴县、吴兴区、德清县、南浔区、安吉县)
邵阳市(洞口县、城步苗族自治县、双清区、北塔区、武冈市、邵阳县、新邵县、大祥区、隆回县、邵东市、绥宁县、新宁县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)
石河子市(北屯市、铁门关市、双河市、图木舒克市、白杨市、胡杨河市、五家渠市、昆玉市、阿拉尔市、可克达拉市、新星市)
随州市(随县、曾都区、广水市)
保山市(昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区、龙陵县)
银川市(兴庆区、贺兰县、灵武市、西夏区、永宁县、金凤区)
洛阳市(孟津区、新安县、西工区、嵩县、老城区、瀍河回族区、偃师区、伊川县、洛宁县、栾川县、洛龙区、宜阳县、涧西区、汝阳县)
邢台市(临城县、任泽区、巨鹿县、宁晋县、隆尧县、威县、平乡县、临西县、内丘县、广宗县、沙河市、南和区、清河县、柏乡县、南宫市、信都区、新河县、襄都区)
舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)
安康市(汉阴县、平利县、旬阳市、紫阳县、宁陕县、白河县、汉滨区、岚皋县、石泉县、镇坪县)
景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)
海东市(循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县)
厦门市(集美区、思明区、湖里区、同安区、海沧区、翔安区)
丽水市(庆元县、松阳县、景宁畲族自治县、龙泉市、缙云县、云和县、青田县、遂昌县、莲都区)
鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)
黄石市(铁山区、大冶市、黄石港区、阳新县、西塞山区、下陆区)
锦州市(太和区、义县、古塔区、黑山县、北镇市、凌海市、凌河区)
阿坝藏族羌族自治州(红原县、若尔盖县、汶川县、黑水县、马尔康市、阿坝县、小金县、茂县、九寨沟县、金川县、壤塘县、松潘县、理县)
河池市(天峨县、凤山县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、东兰县、宜州区、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县)
益阳市(安化县、桃江县、沅江市、南县、资阳区、赫山区)
抚州市(乐安县、东乡区、金溪县、宜黄县、黎川县、崇仁县、临川区、广昌县、资溪县、南城县、南丰县)
通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗、霍林郭勒市)
海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)
阜阳市(太和县、临泉县、界首市、颍泉区、阜南县、颍州区、颍上县、颍东区)
滨州市(滨城区、惠民县、沾化区、博兴县、邹平市、无棣县、阳信县)
许昌市(建安区、禹州市、鄢陵县、襄城县、魏都区、长葛市)
濮阳市(华龙区、清丰县、南乐县、濮阳县、范县、台前县)
松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县)
枣庄市(峄城区、市中区、滕州市、山亭区、薛城区、台儿庄区)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市)
攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、西区、东区)
拉萨市(城关区、曲水县、尼木县、当雄县、墨竹工卡县、达孜区、林周县、堆龙德庆区)
德州市(禹城市、陵城区、夏津县、平原县、庆云县、齐河县、武城县、德城区、宁津县、临邑县、乐陵市)
天水市(武山县、甘谷县、秦州区、秦安县、清水县、麦积区、张家川回族自治县)
玉林市(福绵区、博白县、玉州区、容县、北流市、陆川县、兴业县)
商丘市(民权县、睢县、虞城县、永城市、宁陵县、柘城县、睢阳区、梁园区、夏邑县)
张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)
衡水市(枣强县、桃城区、安平县、故城县、武强县、冀州区、阜城县、景县、武邑县、饶阳县、深州市)
湛江市(雷州市、徐闻县、霞山区、麻章区、坡头区、吴川市、廉江市、遂溪县、赤坎区)
安阳市(林州市、安阳县、内黄县、殷都区、龙安区、北关区、滑县、汤阴县、文峰区)
合肥市(蜀山区、庐江县、长丰县、肥东县、巢湖市、庐阳区、瑶海区、肥西县、包河区)
忻州市(河曲县、忻府区、偏关县、岢岚县、代县、繁峙县、静乐县、定襄县、保德县、五寨县、神池县、宁武县、五台县、原平市)
广安市(华蓥市、岳池县、前锋区、武胜县、广安区、邻水县)
酒泉市(肃州区、玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)
辽阳市(太子河区、弓长岭区、白塔区、文圣区、宏伟区、辽阳县、灯塔市)
梧州市(蒙山县、万秀区、龙圩区、岑溪市、苍梧县、长洲区、藤县)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)
内江市(隆昌市、市中区、东兴区、威远县、资中县)
烟台市(莱阳市、莱山区、福山区、海阳市、龙口市、栖霞市、招远市、芝罘区、莱州市、蓬莱区、牟平区)
内蒙古自治区
江门市(鹤山市、新会区、蓬江区、江海区、开平市、台山市、恩平市)
大庆市(肇州县、林甸县、大同区、红岗区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区)
黑河市(北安市、嫩江市、五大连池市、爱辉区、逊克县、孙吴县)
哈尔滨市(木兰县、道里区、香坊区、尚志市、呼兰区、平房区、五常市、依兰县、方正县、道外区、通河县、南岗区、双城区、延寿县、巴彦县、松北区、阿城区、宾县)
郑州市(荥阳市、新密市、上街区、中原区、新郑市、登封市、金水区、巩义市、中牟县、惠济区、二七区、管城回族区)
佛山市(南海区、三水区、禅城区、顺德区、高明区)
杭州市(临平区、上城区、萧山区、桐庐县、余杭区、淳安县、建德市、钱塘区、西湖区、富阳区、拱墅区、滨江区、临安区)
绍兴市(诸暨市、柯桥区、嵊州市、新昌县、越城区、上虞区)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、巩留县、伊宁市、霍城县、昭苏县、尼勒克县、新源县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁县、霍尔果斯市)
大同市(浑源县、云冈区、新荣区、天镇县、左云县、阳高县、云州区、平城区、广灵县、灵丘县)
包头市(土默特右旗、东河区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、石拐区、昆都仑区、固阳县、青山区、白云鄂博矿区)
周口市(太康县、西华县、郸城县、商水县、沈丘县、扶沟县、淮阳区、鹿邑县、项城市、川汇区)
重庆市(酉阳土家族苗族自治县、綦江区、武隆区、潼南区、垫江县、江北区、巫山县、梁平区、渝中区、大渡口区、城口县、石柱土家族自治县、铜梁区、永川区、长寿区、渝北区、奉节县、璧山区、忠县、合川区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、江津区、万州区、北碚区、丰都县、涪陵区、开州区、彭水苗族土家族自治县、九龙坡区、云阳县、南川区、黔江区、巴南区、巫溪县、大足区、南岸区、沙坪坝区)
韶关市(曲江区、翁源县、乳源瑶族自治县、乐昌市、始兴县、新丰县、南雄市、浈江区、仁化县、武江区)
南平市(顺昌县、政和县、邵武市、松溪县、建阳区、光泽县、延平区、武夷山市、浦城县、建瓯市)
毕节市(赫章县、黔西市、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、七星关区)
上饶市(余干县、玉山县、信州区、婺源县、横峰县、广信区、弋阳县、广丰区、鄱阳县、德兴市、铅山县、万年县)
晋中市(榆次区、昔阳县、太谷区、和顺县、灵石县、榆社县、左权县、寿阳县、祁县、介休市、平遥县)
新余市(分宜县、渝水区)
红河哈尼族彝族自治州(建水县、泸西县、元阳县、开远市、屏边苗族自治县、石屏县、红河县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、蒙自市、绿春县、弥勒市)
池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)
定西市(漳县、陇西县、通渭县、岷县、临洮县、安定区、渭源县)
甘孜藏族自治州(乡城县、石渠县、雅江县、巴塘县、稻城县、康定市、新龙县、白玉县、德格县、九龙县、道孚县、泸定县、色达县、丹巴县、炉霍县、甘孜县、得荣县、理塘县)
安顺市(关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)
黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)
孝感市(孝昌县、安陆市、应城市、汉川市、云梦县、大悟县、孝南区)
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西藏自治区
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怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)
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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
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来源：BT财经
谁也没想到接下万达酒管烂摊子的，是同程。
万达2024年甩卖了26座万达广场，还有北京万达总部以及全部海外资产，王健林又把万达酒店管理摆上了货架。这次接盘侠是同程旅行，据其公告，本次收购万达酒店管理（香港）有限公司100%股权耗资24.97亿元。以王健林的持股65%计算，这次交易，王健林将获利约15亿元。
而王思聪也学起了王健林的甩卖，位于上海黄金地段的凯德茂名公馆正被其低价甩卖，购买价格是6500万，外加2300多万装修，王思聪从挂牌价1亿元再到8300万，依然未能出手。就连只开了1000公里的劳斯莱斯幻影也被其低价甩卖，理由是“家里车库放不下了”。
相比王思聪在上海的豪宅还没有接盘侠，王健林的万达酒店管理公司谁来接盘引发关注。资本市场对同程旅行的这次收购仍存疑虑，收购公告发布后的两个交易日，同程旅行股价连跌，分别下跌6.07%和2.63%，截至4月23日收盘，同程旅行股价为20.350港元，总市值为474.2亿港元。
王健林甩卖的资产价格确实诱人，不过此前万达的接盘者都命途多舛，同程旅行能否打破“魔咒”？
万达的接盘侠们
万达的“接盘侠”不少，其中以富力和融创最为典型。
2017年富力接盘万达酒店，期间还曝出王健林在办公室摔杯子的传闻，当时富力原本和王健林谈好的299亿元接手万达77家酒店，这是这些酒店的成本价，但富力老板李思廉坐地压价，在签约前一刻反悔，逼迫王健林降价至199亿。
富力少花了100亿的喜悦并未维持太久，随着相关政策及市场的变化，富力酒店业务逐渐走向下坡路，加上公共卫生事件的影响，原本看似稳赚不赔的买卖反而拖累了富力。在地产下行，“三道红线”，让富力超过3300亿元的债务为后来的爆雷埋下伏笔。
财报显示，富力地产已经连续四年亏损，2021年至今累计亏损达701亿元，其营收也由收购万达酒店那一年的592.8亿元降至177亿元，不足原先的三分之一。2017年，富力净利润211.9亿元，2024年则净亏损177.1亿元，形成了巨大的反差。
受业绩不断下滑和持续亏损影响，富力股价持续走低，股价由2018年高点的18.82港元暴跌至如今的1港元左右。曾经逼近千亿市值的富力，如今市值不足40亿港元。自身已经深陷债务危机中的富力，在2021年又一次做了万达的接盘侠，斥资10.8亿元收购了北京万达嘉华、武汉万达瑞华、福州万达威斯汀等7家酒店。
万达另外一个“接盘侠”融创现在日子同样不好过，当年融创以438.44亿元收购万达旗下西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%的股权。两项交易总金额637.5亿元，是万达最大的接盘侠。但其股价由高点的46.21港元跌至如今的1.6港元，总市值蒸发了97%，曾经接近5000亿港元市值的融创一度是国内排名前三的房企，如今总市值不足180亿港元。近四年，融创和富力一样都是连续亏损，期间累计亏损金额高达996亿元，此前的利润被反噬一空。
近期万达广场的“接盘侠”新华保险，因其独特的金融属性看似影响不大，却也一样能看出细微变化，2021年新华保险营收2224亿元，而2024年其营收则跌至1326亿元，营收减少了近千亿，值得一提的是新华保险的资产负债率高达94.31%，创下历史新高，上一年的资产负债率为92.51%，前年为91.93%，资产负债率连续3年增加。
万达“接盘侠”的前车之鉴就在眼前，同程旅行还敢大手笔接盘，到底为什么？
24.9亿值不值？
万达酒店管理拥有9个品牌酒店，具体如下表。9大品牌除了万达悦华之外，均是高端酒店，其中，万达文华酒店和万达嘉华酒店上榜2024年度国内高端酒店品牌ABN指数榜单Top100，位居第7和第8位。公开资料显示，截至2024年底，万达酒店管理公司在国内200多个城市拥有在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家酒店已签约待开业。
总体规模庞大，且扩张迅速，最主要这些酒店的经营指标相对健康。财报数据显示，2024年，万达酒店的平均房价为456元，酒店行业评估客房收益能力的核心指标RevPAR（每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）为246元，其中，全服务酒店的平均房价为507元，平均RevPAR为261元。
作为对比，文旅部数据显示，2024年全国星级酒店的平均房价为373元，平均RevPAR为187元，无论是平均房价还是核心指标RevPAR都高出全国平均值不少，整体运营指标优于大盘表现。
在国内，高端酒店几乎是万豪、希尔顿等洋品牌的天下，万达是少数能够和洋品牌掰掰手腕的民族品牌，这一点也为万达酒店加分。根据万达酒店发展2024年业绩公告，万达酒店2024年全年收入为8.9亿港元，其中酒店管理服务收入约为5.7亿港元，同比增长3.9%。分部业务的经调整税前利润约为4000万港元。
现金流是旅游行业的生命线，现金流对同程旅行同样宝贵，同程旅行能斥资24.9亿收购轻资产的酒店管理公司，到底值不值？
从行业来看参照，港股上市的华住集团的市值约为2023年度经调EBITDA的10.5倍，美股上市的亚朵集团市值约为EBITDA的19.8倍，A股上市的锦江酒店和首旅酒店的该倍数为9.2倍和7倍。同程旅行收购万达酒店管理的24.9亿元，约是万达酒店2023年度经调整EBITDA的9.5倍，高于锦江酒店和首旅酒店，但这两家酒店都不太具备万达酒店的高端属性，高过他们也属正常，但低于华住集团和亚朵集团的10.5倍和19.8倍，同时财报显示，截至2024年底，万达酒店的会员平台万悦会员的规模约为1700万，付费会员数刚刚超过50万。如此看来，同程其实算是捡到了便宜。
投资人史保刚表示同程旅行收购万达酒店的战略价值或大于财务价值，“核心城市高端酒店在商务旅行的支撑下保持了相对较强的韧性，成为酒店投资的重点领域。同程旅行在住宿产业的布局将补齐高端酒店这块“拼图”，战略意义更大，这对他们未来的旅游服务增加了不少筹码。”
同程旅行的亮眼业绩
近年，旅游业强势复苏，成为提振经济的一大利器。中国旅游研究院武汉分院发布的《2024中国旅游业发展报告》显示，2023年中国国内旅游总人数达48.91亿人次，较2022年增长93.30%；中国国内旅游收入达4.91万亿元人民币，同比增长140.17%。文化和旅游部数据显示，2024年，国内出游人次56.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%。其中，城镇居民国内出游人次43.70亿，同比增长16.3%；农村居民国内出游人次12.45亿，同比增长9.9%。可见国内旅游业的火爆。
旅游业的火爆，带火了旅游行业的头部企业同程旅行。不久前同程旅行发布了2024年财报。2024年同程旅行营收173.4亿元，同比增长45.77%。这是2023年营收增长80.67%后又一次实现了高速增长。全年净利润19.74亿元，创下历史新高，同比27.04%的增幅也高于市场预期。
同程旅行的盈利能力也面临挑战，主要体现在净利率下滑上。2024年同程旅行的净利率为11.47%，低于上一年的13.16%，相比净利率下滑的1.69个百分点，毛利率下滑的幅度更大，2023年同程旅行毛利率高达73.45%，2024年则是64.09%，下滑了9.36个百分点。创下了连续两年内毛利率波动最大记录，这一毛利率甚至不如口罩事件三年的71.40%、74.93%和72.56%。
除了行业价格战导致竞争加剧之外，同程旅行的销售费用和管理费用大幅增长，影响到自身的净利率。财报显示，2024年同程旅行的销售成本由2023年的31.56亿元激增至62.27亿元，几乎翻倍。销售及营销开支由上一年的44.73亿元增长至56.21亿元，同比增长26%。行政开支也由2023年的7.112亿元增至12.06亿元，同比激增70%。
毛利率下滑是刚性成本上涨与收入增长承压共同导致。若同程旅行无法有效优化成本结构并突破流量依赖，其盈利能力或将承压。
收购万达虽然看似捡到了漏，但也可能是一场豪赌，如何打破“万达接盘侠”魔咒，如何提升净利率，或是同程旅行需要面对的难题。
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自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 快手-W（01024）发布公告，于2025年4月22日-4月24日，因根据首次公开发售前雇员持股计划行使期权发行合计26.1万股。
于2025年4月24日注销1371.84万股已回购股份。
热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端 一脉阳光（02522）发布公告，于2025年4月25日，公司与配售代理订立配售协议，配售代理已有条件及个别同意作为公司配售代理按尽力基准促使不少于六名承配人（彼等及彼等的最终实益拥有人将为独立第三方）购买975万股配售股份，配售价为每股配售股份20.00港元。
假设于本公告日期至完成日期期间已发行股份数目并无变动，配售事项下的975万股配售股份相当于经配发及发行配售股份扩大后已发行H股数目的约3.76%及已发行股份数目的约2.66%。每股配售股份的配售价为20.00港元，较2025年4月24日（即最后交易日）于联交所所报每股H股收市价23.50港元折让约14.89%。
假设所有配售股份均获悉数配售且待完成后，预计配售事项所得款项总额及所得款项净额（经扣除配售事项佣金及配售事项的其他相关成本及开支后）将分别约为1.95亿港元及1.82亿港元。
配售事项所得款项净额约50%用于业务投资及并购，透过自主投资建设、产业投资孵化、收购及并购等多项措施持续扩大集团影像中心业务的覆盖范围；配售事项所得款项净额约25%用于海外业务拓展及布局，进一步扩大在海外市场的业务开拓；配售事项所得款项净额约15%用于数据及研发，深入挖掘医学影像数据的价值，构建人工智能与智慧化生态圈；及配售事项所得款项净额约10%用于补充一般营运资金。
新闻结尾
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