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铜陵市(义安区、铜官区、郊区、枞阳县)

泸州市(合江县、江阳区、古蔺县、纳溪区、泸县、龙马潭区、叙永县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

温州市(文成县、龙湾区、苍南县、瓯海区、乐清市、鹿城区、永嘉县、平阳县、洞头区、瑞安市、泰顺县、龙港市)  北京市(门头沟区、延庆区、西城区、石景山区、丰台区、朝阳区、通州区、房山区、怀柔区、密云区、海淀区、昌平区、顺义区、大兴区、东城区、平谷区)

铜仁市(沿河土家族自治县、德江县、石阡县、思南县、江口县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、万山区)

安阳市(汤阴县、文峰区、殷都区、北关区、安阳县、龙安区、内黄县、滑县、林州市)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)大庆市(让胡路区、龙凤区、林甸县、萨尔图区、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区)

宁夏回族自治区  广安市(华蓥市、武胜县、岳池县、邻水县、广安区、前锋区)

滨州市(阳信县、邹平市、无棣县、滨城区、沾化区、博兴县、惠民县)

益阳市(桃江县、沅江市、资阳区、安化县、南县、赫山区)

邯郸市(丛台区、邯山区、永年区、广平县、成安县、曲周县、武安市、峰峰矿区、魏县、复兴区、大名县、临漳县、涉县、鸡泽县、邱县、磁县、馆陶县、肥乡区)

天水市(张家川回族自治县、武山县、麦积区、甘谷县、清水县、秦安县、秦州区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

昌都市(卡若区、类乌齐县、江达县、芒康县、丁青县、贡觉县、边坝县、八宿县、左贡县、察雅县、洛隆县)

上海市(宝山区、嘉定区、普陀区、金山区、徐汇区、长宁区、浦东新区、奉贤区、崇明区、虹口区、杨浦区、青浦区、黄浦区、闵行区、静安区、松江区)

宜昌市(秭归县、猇亭区、兴山县、枝江市、西陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、宜都市、点军区、五峰土家族自治县、当阳市、远安县)

昭通市(鲁甸县、威信县、巧家县、盐津县、大关县、彝良县、绥江县、昭阳区、永善县、镇雄县、水富市)

呼伦贝尔市(牙克石市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、满洲里市、海拉尔区、新巴尔虎右旗)

内蒙古自治区

陇南市(武都区、西和县、成县、礼县、两当县、文县、康县、徽县、宕昌县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、阿坝县、汶川县、金川县、壤塘县、茂县、理县、九寨沟县、松潘县、马尔康市、若尔盖县、黑水县、小金县)

崇左市(凭祥市、大新县、龙州县、天等县、宁明县、江州区、扶绥县)

遵义市(湄潭县、正安县、汇川区、赤水市、习水县、桐梓县、余庆县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、红花岗区、播州区、仁怀市)

鞍山市(铁东区、千山区、铁西区、台安县、海城市、立山区、岫岩满族自治县)

临汾市(大宁县、永和县、翼城县、乡宁县、古县、汾西县、隰县、尧都区、霍州市、安泽县、洪洞县、吉县、侯马市、曲沃县、蒲县、浮山县、襄汾县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)

泰州市(高港区、姜堰区、海陵区、泰兴市、兴化市、靖江市)

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贺州市(平桂区、八步区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)

铁岭市(调兵山市、银州区、西丰县、清河区、昌图县、开原市、铁岭县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、涟水县、金湖县、淮安区、盱眙县、清江浦区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市)  洛阳市(涧西区、伊川县、孟津区、嵩县、新安县、瀍河回族区、汝阳县、宜阳县、栾川县、老城区、洛龙区、偃师区、西工区、洛宁县)

贵港市(桂平市、平南县、港南区、覃塘区、港北区)

潍坊市(诸城市、安丘市、昌乐县、临朐县、寒亭区、青州市、潍城区、高密市、坊子区、奎文区、昌邑市、寿光市)

延安市(志丹县、吴起县、延川县、延长县、黄龙县、洛川县、宜川县、甘泉县、安塞区、宝塔区、富县、子长市、黄陵县)无锡市(惠山区、滨湖区、新吴区、江阴市、宜兴市、梁溪区、锡山区)

广元市(昭化区、旺苍县、利州区、剑阁县、朝天区、青川县、苍溪县)  郑州市(新郑市、二七区、金水区、管城回族区、巩义市、登封市、上街区、荥阳市、惠济区、中原区、中牟县、新密市)

玉林市(陆川县、玉州区、北流市、福绵区、兴业县、容县、博白县)

庆阳市(正宁县、环县、合水县、华池县、西峰区、镇原县、宁县、庆城县)

济宁市(邹城市、汶上县、泗水县、兖州区、任城区、曲阜市、金乡县、鱼台县、梁山县、嘉祥县、微山县)吴忠市(盐池县、同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

伊春市(南岔县、汤旺县、乌翠区、大箐山县、金林区、丰林县、嘉荫县、铁力市、伊美区、友好区)

绥化市(望奎县、庆安县、绥棱县、海伦市、安达市、明水县、青冈县、北林区、肇东市、兰西县)

楚雄彝族自治州(楚雄市、南华县、牟定县、元谋县、武定县、双柏县、大姚县、禄丰市、永仁县、姚安县)

驻马店市(上蔡县、西平县、遂平县、正阳县、驿城区、汝南县、新蔡县、平舆县、泌阳县、确山县)

蚌埠市(五河县、龙子湖区、淮上区、怀远县、固镇县、蚌山区、禹会区)

常州市(天宁区、新北区、武进区、钟楼区、溧阳市、金坛区)

泰安市(岱岳区、宁阳县、肥城市、新泰市、泰山区、东平县)

金昌市(永昌县、金川区)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市)

长治市(上党区、潞城区、沁县、平顺县、壶关县、长子县、武乡县、沁源县、襄垣县、潞州区、屯留区、黎城县)

成都市(青羊区、金牛区、龙泉驿区、邛崃市、彭州市、新津区、锦江区、温江区、蒲江县、崇州市、成华区、郫都区、简阳市、双流区、青白江区、大邑县、新都区、都江堰市、金堂县、武侯区)

九江市(瑞昌市、湖口县、德安县、彭泽县、共青城市、庐山市、浔阳区、永修县、都昌县、修水县、柴桑区、濂溪区、武宁县)

白城市(大安市、洮北区、通榆县、洮南市、镇赉县)

荆州市(公安县、荆州区、监利市、江陵县、石首市、松滋市、洪湖市、沙市区)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、会同县、溆浦县、鹤城区、麻阳苗族自治县、洪江市、辰溪县、中方县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县)

　　银行股股价屡创新高。

　　4月24日，银行股震荡走强。截至收盘，齐鲁银行领涨，涨幅达3.11%，厦门银行、渝农商行等涨幅超2%，工商银行、农业银行、中国银行A股股价续创历史新高。

　　其中，工行报7.24元/股，涨1.83%；农行报5.59元/股，涨2.01%；中行报5.83元/股，涨2.10%。

　　作为顺周期板块，银行股近来备受关注。近段时间，国有大行新一轮注资计划正稳步推进，多家银行披露估值提升计划及“提质增效重回报”行动方案。与此同时，当下正值银行一季报披露季，从数家已披露今年一季报的银行来看，整体表现较为稳健，对实体经济的支持力度不断加强。

　　东方证券研报认为，当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速，对2025年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对2025年银行息差形成重要呵护；2025年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。

　　来源： 资事堂

　　作者| 孙建楠

　　近一年，中国股票市场出现了一个“新力量”。

　　险资系私募！

　　这些机构由大型保险公司出人出钱，“享受”险资长期股票投资试点的有利政策。

　　他们统御的资金动辄几百亿元，且无须如商业资管机构般担心投资者的申购赎回。

　　他们是境内股票市场上的新“买家”，是股市真正的“中长期资金”和“聪明钱”，更是数万亿险资权益投资的“试验田”、“播种机”。

　　这些机构如何安排投资架构，为何要如此安排？

　　他们体系内的操盘团队有着何许背景，大概率是秉承怎样的投资风格？

　　他们又会和A股市场形成怎样的良性互动？

　　种种内情引人关注。

　　01

　　千亿“险资新军”驾到

　　少人知道的是，保险资金在中国私募基金业版图中，一直占有一席之地，历史可追溯至十年前。

　　十年前，保险资金投资范围经历了一轮放开，被允许参与部分行业的股权投资。同时，保险资产管理机构也被允许发起设立私募股权基金和相应的私募资管机构。

　　但险资私募真正介入二级市场，还是最近一年多的时间。

　　2023年11月末，中国人寿与新华保险共同宣布将设立首期总规模500亿元的私募基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（下称“鸿鹄基金”）。

　　鸿鹄基金以募集保险资金投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票为己任，并成为出任“险资长期股票投资试点”的第一家私募基金。

　　此例一开，跟进者众。2025年1月，国家金融监管总局批复开展第二批长期股票投资试点，太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿获准以契约制基金方式参与试点，总计规模为520亿元。

　　2025年3月，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，总计规模为600亿元。

　　依据以上公开信息，目前险资获批以私募形势参与国内股票市场投资的规模预计至少有1620亿元人民币。

　　02

　　鸿鹄试水“第一枪”

　　打响险资长期股票投资“第一枪”的鸿鹄基金，其公司架构、团队设置、资金运用流程，均堪为后者“模范”，也吸引了大量的关注目光。

　　首先，鸿鹄基金本质上是一个私募基金公司履行类契约式私募基金的“角色”，出资方为中国人寿和新华保险，首期投资即达到了500亿元，第二期又增加了200亿。合计700亿的出资量，令该机构迅速成为业内最大的单体私募证券投资基金。

　　同时，操盘该私募基金的资管机构是国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司，后者成立于2023年12月，由国寿资产和新华资管各出资50%组建

　　国丰兴华在鸿鹄基金的运作中担任着类似GP（普通合伙人）的角色。

　　另外，据相关备案资料，国丰兴华的办公地址在北京金融街的中国人寿中心17层，这恰恰也是国寿资产的办公楼层，上述资料从另一个角度显示了国寿资产在国丰兴华乃至鸿鹄基金的运作中的“话语权”。

　　事实上，国丰兴华在有一个备案的关联方：国寿富兰克林（深圳）私募股权投资基金管理有限公司，后者投资一级市场，管理规模超百亿元。

　　而后者的100%的控股方是国寿资产注册于香港的中国人寿富兰克林资产管理公司，国寿富兰克林官网显示其最新管理规模超过2750亿港币，自2007年成立后年均规模增长速度超30%

　　03

　　“操盘手”是谁？

　　资料显示，国丰兴华的全职员工人数为10人，但其中最核心的岗位目前由国寿资产派出。

　　资事堂进一步了解到：国丰兴华的法定代表人是杨琳，她目前同时担任中国人寿资管的权益投资部总经理。

　　履历显示：杨琳在1994年加入中国人保信托投资公司，先后在期货部、市场开发部、投资银行部任职。2001年，她开始在中国人寿多个部门担任管理职务，涉及风险管理部、战略规划部、宏观策略部、研究部和权益投资部。

　　国丰兴华另一位核心人物则来自新华保险资管，即总经理张扬。

　　据悉，上世纪80年代末张扬曾任职于铁道部株洲铁路电机学校，1990年代末他在广东省珠海市新华国际保险研究会工作，2000年加盟新华人寿，2008年开始在新华保险资管的研究部、组合管理部、养老金投资中心担任总经理。

　　张扬还曾在天安人寿的托管组担任资产管理组组长。

　　除此之外，国丰兴华的合规风控负责人是张振，曾在信达资产监事会、银河证券的法律合规部、国寿资产的创新投资事业部任职。

　　04

　　青睐什么股票？

　　鸿鹄基金正式运作之后，在2024年6月末就开始有了“动静”。

　　2024年上市公司中报披露期，鸿鹄基金进入乳业巨头伊利股份的前十大流通股东名单。2024年三季度末，这只基金成为陕西煤业的第十大流通股东。

　　2024年12月末，鸿鹄基金晋升为中国电信的十大流通股东之一。

　　上述三只股票均具有高分红特点，这是险资机构青睐的资产，并在过去一年“加大攻势”。

　　值得一提的是：鸿鹄基金持有伊利股份、中国电信之同时，中国人寿旗下的保险产品组合亦“如影随形”于上述两家公司股东名单。

　　为什么配置伊利、电信这样的标的？国丰兴华从未披露过官方的答案。

　　但资事堂发现的一份国寿资产关于耐心资本配置的研究报告提及，（耐心资本的权益投资）应关注长期基本面稳定、商业模式清晰、分红预期强的高股息资产，如通信、交通运输、公用事业等。

　　另以新华保险年报为例，2024年公司向高股息OCI类等持有型权益资产进行策略迁移，这类资产投资规模由年初的53.70亿元增长至306.40亿元，增长470.6%。

　　或许，这已经是大部分险资的一个共通选择。

　　05

　　还有其他险资积极跟进

　　除了国寿和新华发起的鸿鹄外，还有不少险资在推进自己的长期私募管理机构的“落地”。

　　2025年4月，泰康保险宣布，旗下资管机构泰康资产设立了私募基金子公司——泰康稳行（武汉）私募管理有限公司。

　　这是除国寿、新华保险外目前在长期权益投资上进展最快的保险集团。

　　严格意义上说，泰康稳行私募或更类似国丰兴华的“角色”，无论是注册资本，人数还是架构设置都是。

　　泰康资产作为坐拥4.2万亿元资产的险资资管机构，历史上在权益投资方面有很强的声誉，尤其是其目前的法人段国圣在资本市场“桃李满天下”，影响力颇高。

　　06

　　操盘团队何人？

　　回到泰康稳行，该公司此次将作为泰康保险唯一的长期股票投资试点，承担该公司旗下资金直接进入股市的重任。

　　目前能够确定的细节包括：

　　其一，泰康稳行将作为基金管理人向泰康人寿保险有限责任公司定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人，首期投资规模预计为120亿元。

　　换言之，泰康稳行私募仅有一位“客户”，就是泰康人寿（泰康保险集团旗下的人寿保险公司）。

　　其二、来自泰康资管的信息：泰康稳行私募未来的投资重点包括A股和香港市场的优质上市公司，而且追求基金资产的中长期稳健增值。

　　其三，该公司的法定代表人叫王琦。结合公开信息，泰康资产的权益投资部执行总监叫王琦，毕业于清华大学经济管理学院，他曾参与撰写保险权益投资与中国特色估值体系的结合的文章。

　　2023年9月，王琦参与撰写的研究报告称：保险资金具有久期长的特点，在权益资产配置上更加需要控制波动，选择低波动、高股息率、具备长期稳定增长能力的核心资产。

　　显然，泰康和国寿一样排出了股市投资的最强峥嵘来接棒这块资产的管理。