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昆明市(西山区、石林彝族自治县、嵩明县、富民县、呈贡区、东川区、晋宁区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、宜良县、五华区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

濮阳市(清丰县、范县、华龙区、濮阳县、台前县、南乐县)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、灯塔市、弓长岭区、白塔区、太子河区、文圣区)  果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、甘德县、班玛县、达日县、久治县)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、从江县、岑巩县、镇远县、剑河县、锦屏县、麻江县、丹寨县、黄平县、黎平县、施秉县、三穗县、雷山县、台江县、榕江县、天柱县)

齐齐哈尔市(克山县、泰来县、昂昂溪区、富裕县、梅里斯达斡尔族区、建华区、龙沙区、富拉尔基区、铁锋区、拜泉县、依安县、克东县、讷河市、甘南县、碾子山区、龙江县)

广元市(朝天区、苍溪县、青川县、剑阁县、旺苍县、利州区、昭化区)蚌埠市(蚌山区、怀远县、固镇县、禹会区、龙子湖区、五河县、淮上区)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区)  沧州市(吴桥县、海兴县、新华区、盐山县、肃宁县、河间市、黄骅市、孟村回族自治县、东光县、泊头市、沧县、运河区、任丘市、南皮县、献县、青县)

新乡市(长垣市、新乡县、原阳县、辉县市、封丘县、红旗区、牧野区、卫辉市、延津县、卫滨区、凤泉区、获嘉县)

安庆市(太湖县、岳西县、宿松县、大观区、怀宁县、潜山市、桐城市、迎江区、望江县、宜秀区)

马鞍山市(当涂县、博望区、和县、雨山区、花山区、含山县)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

清远市(英德市、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县、阳山县、连州市、清新区)

大庆市(肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县、让胡路区、肇州县、萨尔图区、红岗区、龙凤区)

营口市(大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、老边区)

宣城市(宣州区、宁国市、郎溪县、泾县、广德市、绩溪县、旌德县)

巴中市(通江县、平昌县、巴州区、南江县、恩阳区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

深圳市(罗湖区、福田区、龙岗区、宝安区、光明区、龙华区、盐田区、南山区、坪山区)

阳泉市(郊区、矿区、城区、盂县、平定县)

三沙市(西沙区、南沙区)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

常德市(津市市、鼎城区、桃源县、石门县、澧县、汉寿县、武陵区、临澧县、安乡县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

温州市(瓯海区、瑞安市、泰顺县、乐清市、文成县、洞头区、苍南县、龙港市、平阳县、鹿城区、龙湾区、永嘉县)

昭通市(鲁甸县、巧家县、大关县、彝良县、永善县、镇雄县、绥江县、昭阳区、水富市、威信县、盐津县)

凉山彝族自治州(普格县、西昌市、会东县、金阳县、盐源县、甘洛县、美姑县、宁南县、德昌县、冕宁县、木里藏族自治县、雷波县、布拖县、喜德县、会理市、昭觉县、越西县)

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咸宁市(赤壁市、咸安区、通山县、通城县、崇阳县、嘉鱼县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

香港特别行政区

信阳市(息县、平桥区、浉河区、新县、潢川县、罗山县、固始县、光山县、淮滨县、商城县)  资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

松原市(长岭县、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

锡林郭勒盟(锡林浩特市、镶黄旗、正镶白旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、苏尼特右旗、正蓝旗、太仆寺旗)

成都市(双流区、都江堰市、金堂县、温江区、郫都区、蒲江县、邛崃市、武侯区、大邑县、金牛区、成华区、新都区、龙泉驿区、彭州市、锦江区、简阳市、崇州市、青羊区、青白江区、新津区)珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

吉林市(丰满区、舒兰市、永吉县、蛟河市、磐石市、龙潭区、桦甸市、昌邑区、船营区)  三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林左旗、林西县、克什克腾旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、红山区、敖汉旗、巴林右旗、翁牛特旗、宁城县、松山区)

宁波市(余姚市、象山县、奉化区、宁海县、镇海区、鄞州区、江北区、慈溪市、北仑区、海曙区)

楚雄彝族自治州(南华县、禄丰市、双柏县、永仁县、牟定县、元谋县、楚雄市、武定县、姚安县、大姚县)中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

丽江市(华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区)

太原市(阳曲县、尖草坪区、娄烦县、杏花岭区、古交市、晋源区、迎泽区、小店区、清徐县、万柏林区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

辽源市(东丰县、西安区、龙山区、东辽县)

运城市(新绛县、稷山县、平陆县、万荣县、垣曲县、河津市、永济市、芮城县、闻喜县、临猗县、夏县、绛县、盐湖区)

临沧市(镇康县、临翔区、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县)

内江市(市中区、隆昌市、东兴区、资中县、威远县)

广州市(白云区、从化区、南沙区、增城区、越秀区、荔湾区、海珠区、天河区、花都区、黄埔区、番禺区)

鄂尔多斯市(东胜区、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克前旗、乌审旗)

徐州市(贾汪区、泉山区、铜山区、云龙区、睢宁县、邳州市、新沂市、鼓楼区、丰县、沛县)

庆阳市(合水县、华池县、宁县、镇原县、西峰区、庆城县、正宁县、环县)

南阳市(镇平县、社旗县、新野县、桐柏县、宛城区、淅川县、南召县、邓州市、唐河县、卧龙区、方城县、西峡县、内乡县)

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酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、瓜州县)

白银市(平川区、白银区、景泰县、靖远县、会宁县)

汉中市(西乡县、汉台区、宁强县、留坝县、南郑区、镇巴县、城固县、略阳县、佛坪县、洋县、勉县)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）