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临汾市(吉县、霍州市、古县、蒲县、隰县、乡宁县、汾西县、大宁县、浮山县、襄汾县、尧都区、洪洞县、永和县、侯马市、安泽县、曲沃县、翼城县)
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淄博市(沂源县、高青县、临淄区、周村区、张店区、桓台县、淄川区、博山区) 衢州市(衢江区、常山县、柯城区、龙游县、江山市、开化县)
吉林市(磐石市、昌邑区、永吉县、桦甸市、舒兰市、龙潭区、蛟河市、丰满区、船营区)
达州市(开江县、通川区、万源市、宣汉县、渠县、大竹县、达川区)
云浮市(郁南县、罗定市、云安区、新兴县、云城区)
武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)
肇庆市(端州区、四会市、德庆县、怀集县、广宁县、封开县、鼎湖区、高要区)
和田地区(洛浦县、和田市、于田县、和田县、民丰县、策勒县、皮山县、墨玉县)
常德市(鼎城区、澧县、临澧县、桃源县、石门县、汉寿县、安乡县、津市市、武陵区)
阳江市(阳春市、阳东区、阳西县、江城区)
三明市(尤溪县、沙县区、大田县、泰宁县、三元区、将乐县、宁化县、清流县、永安市、建宁县、明溪县)
东营市(河口区、广饶县、利津县、东营区、垦利区)
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泸州市(龙马潭区、叙永县、古蔺县、纳溪区、合江县、泸县、江阳区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)
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铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)
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市场对美联储降息路径猜测纷纭之际,来自顶级投行和美联储高官的分析却指向一个愈发清晰的结论:要想让犹豫不决的美联储真正扣下降息扳机,关键或许不在于通胀数据的细微波动或关税政策的短期噪音,而在于一个更直接、也可能更残酷的信号——劳动力市场的显著恶化。
高盛策略师多米尼克·威尔逊(DominicWilson)在其报告中明确指出,劳动力市场的“急剧恶化”是美联储政策转向的关键。他强调:“失业率的任何显著上行压力,都将看到美联储坚定地转向行动(降息)。”
威尔逊分析,尽管4月9日暂停互征关税曾短暂阻止经济滑向衰退,但根本风险并未解除。政策引发的高度不确定性、低迷的消费者与商业信心,以及实际收入增长受压,意味着美国经济“仍有很大可能陷入衰退”。
同时,近期市场动荡(包括国债市场)暴露的金融脆弱性仍是隐患。关税对通胀和就业的最终影响尚需时日显现,这使得美联储在未来两三个月内可能继续处于“衰退观察”模式。贸易与财政政策路径的不明朗,叠加锚定通胀预期的需要,让美联储难以果断行动。
他们判断,一场衰退可能“轻易”引发美联储在短期内降息约200个基点,这一幅度“显著超过市场目前的定价”。换言之,失业人数的跳升所带来的失业率上行压力,或是迫使美联储主席鲍威尔采取行动的关键因素。
那么,什么能促使美联储快速行动?沃尔勒的答案与高盛一致:就业数据。他表示,对于关税可能导致更多裁员和更高失业率的情况“不会感到意外”。更重要的是,沃尔勒强调,联储关注的焦点将是失业率的“上升速度”,而非其绝对水平。他认为:
这一逻辑也得到了明尼阿波利斯联储经济学家哈维尔·比安奇(JavierBianchi)的支持,他认为,关税本质上是“负面需求冲击”,具有通缩效应。这进一步支持了美联储应“看穿”短期通胀、实施扩张性货币政策(降息)以避免更坏经济后果的观点。