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佳木斯市(郊区、前进区、桦南县、同江市、东风区、富锦市、汤原县、向阳区、抚远市、桦川县)
铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)
开封市(杞县、顺河回族区、鼓楼区、通许县、龙亭区、祥符区、尉氏县、兰考县、禹王台区)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、贞丰县、普安县、兴义市、望谟县、册亨县、晴隆县)
营口市(西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、老边区)
伊犁哈萨克自治州(昭苏县、巩留县、特克斯县、尼勒克县、伊宁市、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、新源县、伊宁县)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、西山区、嵩明县、安宁市、寻甸回族彝族自治县、富民县、盘龙区、石林彝族自治县、宜良县、呈贡区、东川区、晋宁区、官渡区、五华区)
潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)
临汾市(大宁县、翼城县、洪洞县、浮山县、乡宁县、曲沃县、古县、侯马市、尧都区、霍州市、蒲县、襄汾县、汾西县、隰县、安泽县、吉县、永和县)
济南市(市中区、历下区、平阴县、钢城区、长清区、历城区、天桥区、济阳区、莱芜区、槐荫区、商河县、章丘区)
泉州市(晋江市、德化县、鲤城区、泉港区、洛江区、永春县、南安市、惠安县、金门县、丰泽区、石狮市、安溪县)
和田地区(和田县、和田市、皮山县、墨玉县、洛浦县、策勒县、民丰县、于田县)
成都市(新都区、简阳市、金堂县、彭州市、邛崃市、郫都区、新津区、青白江区、崇州市、成华区、金牛区、温江区、青羊区、锦江区、蒲江县、都江堰市、双流区、大邑县、龙泉驿区、武侯区)
澳门特别行政区
渭南市(临渭区、华州区、潼关县、韩城市、华阴市、澄城县、大荔县、蒲城县、白水县、合阳县、富平县)
厦门市(集美区、翔安区、湖里区、海沧区、思明区、同安区)
达州市(通川区、开江县、达川区、渠县、宣汉县、大竹县、万源市)
南宁市(青秀区、马山县、邕宁区、兴宁区、横州市、西乡塘区、隆安县、上林县、宾阳县、武鸣区、良庆区、江南区)
庆阳市(西峰区、华池县、宁县、正宁县、环县、庆城县、镇原县、合水县)
莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区、荔城区)
海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)
亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)
伊春市(大箐山县、南岔县、嘉荫县、伊美区、丰林县、铁力市、乌翠区、金林区、汤旺县、友好区)
牡丹江市(穆棱市、东宁市、绥芬河市、爱民区、阳明区、宁安市、东安区、西安区、海林市、林口县)
盘锦市(大洼区、盘山县、兴隆台区、双台子区)
宜春市(奉新县、袁州区、樟树市、丰城市、宜丰县、万载县、靖安县、上高县、铜鼓县、高安市)
太原市(清徐县、阳曲县、小店区、古交市、晋源区、万柏林区、尖草坪区、娄烦县、杏花岭区、迎泽区)
舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)
信阳市(浉河区、光山县、固始县、淮滨县、潢川县、新县、息县、罗山县、商城县、平桥区)
孝感市(汉川市、孝南区、应城市、安陆市、云梦县、孝昌县、大悟县)
聊城市(阳谷县、冠县、临清市、东昌府区、莘县、茌平区、东阿县、高唐县)
延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、珲春市、和龙市、图们市、延吉市、龙井市、安图县)
江门市(江海区、鹤山市、新会区、恩平市、蓬江区、开平市、台山市)
永州市(零陵区、新田县、东安县、冷水滩区、宁远县、江华瑶族自治县、江永县、祁阳市、道县、双牌县、蓝山县)
咸宁市(嘉鱼县、通山县、咸安区、赤壁市、崇阳县、通城县)
齐齐哈尔市(昂昂溪区、铁锋区、碾子山区、依安县、富拉尔基区、建华区、甘南县、克东县、讷河市、龙江县、泰来县、富裕县、龙沙区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、克山县)
菏泽市(牡丹区、东明县、巨野县、定陶区、单县、成武县、鄄城县、郓城县、曹县)
南平市(邵武市、松溪县、政和县、浦城县、建阳区、延平区、武夷山市、光泽县、顺昌县、建瓯市)
宝鸡市(眉县、扶风县、凤县、千阳县、金台区、渭滨区、凤翔区、陈仓区、麟游县、陇县、岐山县、太白县)
湖州市(安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县、德清县)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市)
广安市(邻水县、武胜县、华蓥市、岳池县、广安区、前锋区)
景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)
巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)
黔南布依族苗族自治州(瓮安县、长顺县、都匀市、独山县、三都水族自治县、惠水县、平塘县、贵定县、荔波县、罗甸县、龙里县、福泉市)
上海市(奉贤区、虹口区、松江区、静安区、金山区、普陀区、嘉定区、杨浦区、闵行区、青浦区、黄浦区、宝山区、浦东新区、崇明区、徐汇区、长宁区)
南昌市(青山湖区、南昌县、安义县、西湖区、进贤县、新建区、东湖区、青云谱区、红谷滩区)
长治市(沁源县、潞城区、潞州区、上党区、武乡县、平顺县、屯留区、黎城县、长子县、沁县、襄垣县、壶关县)
陇南市(两当县、西和县、武都区、礼县、文县、宕昌县、康县、成县、徽县)
济宁市(汶上县、任城区、泗水县、邹城市、兖州区、曲阜市、金乡县、鱼台县、梁山县、微山县、嘉祥县)
运城市(夏县、平陆县、万荣县、稷山县、垣曲县、盐湖区、新绛县、临猗县、河津市、闻喜县、芮城县、永济市、绛县)
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张家口市(桥西区、怀来县、宣化区、万全区、康保县、蔚县、阳原县、下花园区、尚义县、张北县、涿鹿县、赤城县、桥东区、怀安县、沽源县、崇礼区)
池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)
忻州市(宁武县、忻府区、代县、五台县、神池县、定襄县、原平市、五寨县、河曲县、保德县、偏关县、繁峙县、岢岚县、静乐县)
滁州市(定远县、南谯区、琅琊区、来安县、凤阳县、全椒县、天长市、明光市)
2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。
财务危机与经营模式的结构性缺陷
洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。
这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。
洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。
更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。
为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。
法律风险与行业洗牌下的生存危机
邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。
更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。
洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。
行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。
洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。
对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。
本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。
德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”
根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。
特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。
S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”
安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。
在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。
新闻结尾
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