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丽水市(庆元县、云和县、遂昌县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区、松阳县、青田县、缙云县)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、浚县、山城区、淇县)

南京市(江宁区、秦淮区、六合区、鼓楼区、高淳区、玄武区、溧水区、浦口区、建邺区、雨花台区、栖霞区)

菏泽市(郓城县、曹县、牡丹区、东明县、成武县、鄄城县、定陶区、巨野县、单县)  宜春市(奉新县、高安市、宜丰县、樟树市、袁州区、上高县、万载县、靖安县、丰城市、铜鼓县)

香港特别行政区

营口市(老边区、盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、站前区)

河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、南丹县、环江毛南族自治县、宜州区、天峨县、东兰县)

沈阳市(于洪区、铁西区、大东区、辽中区、皇姑区、康平县、沈河区、和平区、新民市、法库县、沈北新区、浑南区、苏家屯区)  苏州市(吴江区、虎丘区、吴中区、相城区、张家港市、太仓市、常熟市、昆山市、姑苏区)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、贵德县、同德县、兴海县)

陇南市(两当县、文县、礼县、武都区、宕昌县、西和县、成县、康县、徽县)

宁德市(福鼎市、古田县、福安市、屏南县、柘荣县、蕉城区、周宁县、霞浦县、寿宁县)

抚州市(黎川县、资溪县、广昌县、乐安县、临川区、南城县、宜黄县、南丰县、东乡区、崇仁县、金溪县)

柳州市(柳江区、融安县、城中区、柳城县、柳南区、三江侗族自治县、鱼峰区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳北区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城北区、城东区、城西区、湟源县、城中区)

济南市(钢城区、天桥区、平阴县、莱芜区、章丘区、商河县、历城区、长清区、历下区、槐荫区、济阳区、市中区)

信阳市(浉河区、平桥区、息县、光山县、淮滨县、固始县、商城县、潢川县、新县、罗山县)

荆州市(沙市区、石首市、松滋市、荆州区、江陵县、监利市、洪湖市、公安县)

蚌埠市(五河县、禹会区、淮上区、蚌山区、怀远县、龙子湖区、固镇县)

乐山市(马边彝族自治县、金口河区、夹江县、沙湾区、五通桥区、峨边彝族自治县、沐川县、井研县、峨眉山市、市中区、犍为县)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、富宁县、丘北县、广南县、麻栗坡县、文山市、马关县)

西藏自治区

孝感市(汉川市、孝南区、应城市、云梦县、大悟县、安陆市、孝昌县)

阿里地区(札达县、措勤县、噶尔县、革吉县、普兰县、改则县、日土县)

衡阳市(珠晖区、衡东县、南岳区、祁东县、衡南县、衡山县、石鼓区、衡阳县、常宁市、耒阳市、雁峰区、蒸湘区)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、若羌县、和硕县、焉耆回族自治县、博湖县、且末县、和静县、尉犁县、库尔勒市)

桂林市(雁山区、龙胜各族自治县、临桂区、兴安县、叠彩区、秀峰区、永福县、荔浦市、七星区、资源县、阳朔县、灌阳县、平乐县、灵川县、全州县、象山区、恭城瑶族自治县)

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湖州市(安吉县、德清县、长兴县、南浔区、吴兴区)

三沙市(南沙区、西沙区)

广安市(武胜县、邻水县、岳池县、广安区、华蓥市、前锋区)

常州市(溧阳市、新北区、武进区、天宁区、钟楼区、金坛区)  本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、南芬区、本溪满族自治县)

乌兰察布市(兴和县、卓资县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼中旗、集宁区、四子王旗、凉城县、商都县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗)

黄冈市(浠水县、英山县、红安县、罗田县、黄梅县、黄州区、团风县、麻城市、武穴市、蕲春县)

德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、广汉市、中江县、什邡市)黑河市(孙吴县、五大连池市、逊克县、北安市、爱辉区、嫩江市)

抚顺市(新抚区、抚顺县、望花区、东洲区、清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县)  眉山市(丹棱县、洪雅县、仁寿县、东坡区、彭山区、青神县)

三明市(大田县、沙县区、清流县、泰宁县、宁化县、永安市、三元区、明溪县、将乐县、尤溪县、建宁县)

忻州市(河曲县、原平市、神池县、五寨县、五台县、岢岚县、忻府区、偏关县、保德县、代县、繁峙县、静乐县、定襄县、宁武县)

九江市(庐山市、永修县、修水县、浔阳区、湖口县、彭泽县、柴桑区、濂溪区、共青城市、瑞昌市、都昌县、武宁县、德安县)保定市(高碑店市、清苑区、定州市、涞源县、阜平县、博野县、容城县、涞水县、莲池区、满城区、蠡县、唐县、易县、高阳县、顺平县、安国市、定兴县、竞秀区、徐水区、安新县、涿州市、曲阳县、雄县、望都县)

昌都市(察雅县、芒康县、八宿县、江达县、左贡县、洛隆县、卡若区、丁青县、贡觉县、边坝县、类乌齐县)

安阳市(内黄县、安阳县、文峰区、汤阴县、北关区、殷都区、滑县、林州市、龙安区)

曲靖市(会泽县、陆良县、富源县、师宗县、麒麟区、沾益区、宣威市、马龙区、罗平县)

淮安市(清江浦区、盱眙县、金湖县、涟水县、洪泽区、淮安区、淮阴区)

宣城市(泾县、绩溪县、广德市、郎溪县、宁国市、宣州区、旌德县)

徐州市(鼓楼区、沛县、新沂市、铜山区、丰县、邳州市、泉山区、睢宁县、云龙区、贾汪区)

枣庄市(市中区、滕州市、薛城区、山亭区、峄城区、台儿庄区)

福州市(连江县、台江区、罗源县、马尾区、福清市、闽清县、闽侯县、鼓楼区、永泰县、平潭县、仓山区、晋安区、长乐区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

延边朝鲜族自治州(图们市、延吉市、龙井市、敦化市、汪清县、珲春市、安图县、和龙市)

铁岭市(西丰县、银州区、清河区、昌图县、铁岭县、开原市、调兵山市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

亳州市(谯城区、蒙城县、涡阳县、利辛县)

金昌市(永昌县、金川区)

鸡西市(麻山区、鸡冠区、恒山区、滴道区、鸡东县、虎林市、密山市、城子河区、梨树区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。