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天津市(滨海新区、红桥区、武清区、和平区、西青区、蓟州区、河西区、静海区、河东区、东丽区、北辰区、宝坻区、河北区、宁河区、津南区、南开区)

兰州市(安宁区、皋兰县、西固区、永登县、红古区、城关区、榆中县、七里河区)

广州市(天河区、白云区、黄埔区、荔湾区、越秀区、增城区、花都区、番禺区、海珠区、从化区、南沙区)

贵阳市(南明区、开阳县、息烽县、修文县、乌当区、花溪区、观山湖区、白云区、云岩区、清镇市)  池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)

楚雄彝族自治州(姚安县、双柏县、禄丰市、元谋县、大姚县、南华县、永仁县、武定县、牟定县、楚雄市)

天水市(秦州区、甘谷县、秦安县、张家川回族自治县、武山县、麦积区、清水县)

石河子市(阿拉尔市、白杨市、双河市、图木舒克市、铁门关市、北屯市、可克达拉市、胡杨河市、昆玉市、新星市、五家渠市)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、杂多县、称多县、治多县、曲麻莱县)  巴中市(巴州区、平昌县、南江县、恩阳区、通江县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、金川县、阿坝县、黑水县、汶川县、理县、若尔盖县、茂县、小金县、九寨沟县、松潘县、壤塘县、红原县)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、民勤县、凉州区)

南阳市(卧龙区、社旗县、镇平县、宛城区、新野县、方城县、内乡县、桐柏县、唐河县、南召县、邓州市、西峡县、淅川县)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、涟源市、新化县)

昌都市(丁青县、贡觉县、八宿县、左贡县、察雅县、类乌齐县、芒康县、洛隆县、卡若区、边坝县、江达县)

阜新市(细河区、太平区、海州区、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

定西市(临洮县、岷县、漳县、渭源县、安定区、陇西县、通渭县)

深圳市(盐田区、龙岗区、坪山区、光明区、龙华区、南山区、罗湖区、福田区、宝安区)

达州市(渠县、通川区、宣汉县、万源市、达川区、开江县、大竹县)

汕头市(潮阳区、潮南区、澄海区、南澳县、濠江区、龙湖区、金平区)

保定市(顺平县、清苑区、望都县、容城县、阜平县、高碑店市、徐水区、涞源县、易县、博野县、满城区、竞秀区、涿州市、定州市、莲池区、定兴县、雄县、曲阳县、蠡县、唐县、安国市、涞水县、高阳县、安新县)

德阳市(什邡市、中江县、绵竹市、广汉市、罗江区、旌阳区)

德州市(武城县、禹城市、德城区、临邑县、陵城区、庆云县、齐河县、乐陵市、平原县、宁津县、夏津县)

常州市(新北区、溧阳市、武进区、钟楼区、金坛区、天宁区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县)

玉溪市(红塔区、通海县、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、华宁县、易门县)

邯郸市(涉县、峰峰矿区、武安市、丛台区、魏县、馆陶县、邱县、永年区、复兴区、成安县、磁县、邯山区、广平县、临漳县、曲周县、大名县、肥乡区、鸡泽县)

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延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、敦化市、安图县、延吉市、珲春市、图们市、汪清县)

永州市(江华瑶族自治县、宁远县、双牌县、江永县、新田县、冷水滩区、东安县、道县、零陵区、祁阳市、蓝山县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、东胜区、杭锦旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)  林芝市(墨脱县、察隅县、工布江达县、巴宜区、朗县、米林市、波密县)

南宁市(青秀区、隆安县、兴宁区、武鸣区、江南区、邕宁区、横州市、马山县、宾阳县、西乡塘区、良庆区、上林县)

吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市、同心县)

孝感市(孝南区、应城市、汉川市、安陆市、大悟县、孝昌县、云梦县)佛山市(三水区、顺德区、高明区、禅城区、南海区)

三门峡市(陕州区、渑池县、卢氏县、义马市、湖滨区、灵宝市)  怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

鹤壁市(浚县、淇滨区、鹤山区、淇县、山城区)

杭州市(西湖区、临平区、建德市、滨江区、淳安县、余杭区、萧山区、拱墅区、钱塘区、富阳区、上城区、桐庐县、临安区)

黑河市(嫩江市、北安市、逊克县、孙吴县、五大连池市、爱辉区)海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、贵南县、共和县)

吉林市(丰满区、桦甸市、舒兰市、永吉县、蛟河市、龙潭区、磐石市、船营区、昌邑区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、新抚区、顺城区、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

商丘市(宁陵县、睢县、睢阳区、永城市、柘城县、梁园区、民权县、夏邑县、虞城县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

咸阳市(长武县、兴平市、杨陵区、秦都区、彬州市、礼泉县、旬邑县、永寿县、泾阳县、淳化县、三原县、乾县、武功县、渭城区)

泰州市(姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市、高港区、海陵区)

三明市(尤溪县、沙县区、明溪县、宁化县、清流县、将乐县、永安市、三元区、建宁县、大田县、泰宁县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、榕江县、丹寨县、施秉县、剑河县、黎平县、黄平县、岑巩县、锦屏县、从江县、三穗县、台江县、天柱县、麻江县、雷山县、凯里市)

黄冈市(麻城市、红安县、团风县、英山县、蕲春县、黄州区、罗田县、黄梅县、武穴市、浠水县)

广西壮族自治区

扬州市(仪征市、江都区、广陵区、高邮市、宝应县、邗江区)

贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、港南区、平南县)

淮南市(谢家集区、寿县、潘集区、八公山区、大通区、田家庵区、凤台县)

承德市(丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、滦平县、兴隆县、承德县、隆化县、宽城满族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、双桥区)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

陇南市(两当县、文县、成县、西和县、徽县、武都区、礼县、宕昌县、康县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）