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阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

荆门市(掇刀区、京山市、沙洋县、钟祥市、东宝区)

菏泽市(鄄城县、曹县、东明县、定陶区、牡丹区、郓城县、巨野县、成武县、单县)  烟台市(海阳市、龙口市、福山区、莱山区、莱阳市、芝罘区、莱州市、牟平区、栖霞市、蓬莱区、招远市)

宁波市(镇海区、北仑区、鄞州区、慈溪市、象山县、海曙区、宁海县、江北区、奉化区、余姚市)

衡阳市(衡山县、石鼓区、雁峰区、衡阳县、祁东县、南岳区、耒阳市、衡南县、蒸湘区、衡东县、珠晖区、常宁市)

常德市(澧县、武陵区、津市市、汉寿县、石门县、临澧县、鼎城区、安乡县、桃源县)

南京市(玄武区、六合区、浦口区、高淳区、溧水区、栖霞区、江宁区、建邺区、秦淮区、雨花台区、鼓楼区)  来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、忻城县、合山市、象州县)

宁夏回族自治区

和田地区(墨玉县、策勒县、和田市、和田县、洛浦县、于田县、民丰县、皮山县)

贺州市(钟山县、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

长治市(沁源县、沁县、潞城区、潞州区、上党区、屯留区、长子县、襄垣县、武乡县、平顺县、壶关县、黎城县)

达州市(达川区、通川区、宣汉县、渠县、大竹县、开江县、万源市)

汕尾市(海丰县、陆河县、城区、陆丰市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

南通市(海门区、如皋市、崇川区、海安市、通州区、启东市、如东县)

广元市(旺苍县、利州区、昭化区、青川县、剑阁县、朝天区、苍溪县)

许昌市(魏都区、建安区、禹州市、襄城县、鄢陵县、长葛市)

青岛市(李沧区、莱西市、胶州市、城阳区、黄岛区、崂山区、市南区、即墨区、平度市、市北区)

咸阳市(杨陵区、淳化县、长武县、永寿县、武功县、秦都区、礼泉县、三原县、彬州市、渭城区、旬邑县、泾阳县、兴平市、乾县)

延安市(黄龙县、志丹县、子长市、洛川县、延川县、延长县、宜川县、甘泉县、吴起县、黄陵县、宝塔区、安塞区、富县)

儋州市

运城市(垣曲县、夏县、平陆县、新绛县、稷山县、河津市、永济市、绛县、临猗县、闻喜县、盐湖区、万荣县、芮城县)

丹东市(元宝区、东港市、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市、振安区)

哈尔滨市(五常市、宾县、双城区、呼兰区、巴彦县、南岗区、香坊区、道里区、方正县、道外区、松北区、通河县、延寿县、木兰县、平房区、阿城区、尚志市、依兰县)

泉州市(安溪县、泉港区、惠安县、金门县、南安市、鲤城区、丰泽区、晋江市、永春县、德化县、石狮市、洛江区)

固原市(西吉县、泾源县、原州区、彭阳县、隆德县)

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丽水市(庆元县、缙云县、遂昌县、龙泉市、松阳县、莲都区、青田县、云和县、景宁畲族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、晴隆县、兴义市、贞丰县、册亨县、普安县、望谟县)

重庆市(大渡口区、丰都县、南岸区、万州区、九龙坡区、黔江区、巫山县、江津区、忠县、垫江县、綦江区、江北区、潼南区、璧山区、云阳县、奉节县、永川区、北碚区、涪陵区、大足区、渝中区、巫溪县、开州区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、巴南区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、城口县、荣昌区、铜梁区、武隆区、石柱土家族自治县、长寿区、合川区、渝北区、沙坪坝区、秀山土家族苗族自治县)

呼伦贝尔市(根河市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、牙克石市、扎赉诺尔区、海拉尔区、阿荣旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市)  河源市(紫金县、龙川县、源城区、和平县、东源县、连平县)

乌兰察布市(丰镇市、卓资县、化德县、察哈尔右翼前旗、兴和县、四子王旗、凉城县、集宁区、商都县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗)

滁州市(凤阳县、天长市、琅琊区、明光市、南谯区、定远县、来安县、全椒县)

丽江市(永胜县、华坪县、古城区、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县)天水市(麦积区、秦州区、张家川回族自治县、清水县、甘谷县、武山县、秦安县)

香港特别行政区  宣城市(宁国市、旌德县、绩溪县、广德市、泾县、郎溪县、宣州区)

安康市(镇坪县、白河县、石泉县、旬阳市、平利县、汉滨区、岚皋县、宁陕县、紫阳县、汉阴县)

平顶山市(卫东区、汝州市、舞钢市、宝丰县、湛河区、叶县、石龙区、鲁山县、新华区、郏县)

上饶市(弋阳县、横峰县、广信区、信州区、婺源县、广丰区、玉山县、铅山县、德兴市、万年县、鄱阳县、余干县)吕梁市(汾阳市、交城县、方山县、文水县、交口县、柳林县、孝义市、兴县、中阳县、岚县、石楼县、离石区、临县)

昌都市(左贡县、边坝县、八宿县、丁青县、贡觉县、江达县、察雅县、洛隆县、卡若区、类乌齐县、芒康县)

甘孜藏族自治州(德格县、巴塘县、稻城县、白玉县、九龙县、得荣县、道孚县、理塘县、炉霍县、康定市、新龙县、泸定县、乡城县、丹巴县、雅江县、石渠县、甘孜县、色达县)

双鸭山市(岭东区、四方台区、宝清县、宝山区、尖山区、饶河县、集贤县、友谊县)

崇左市(凭祥市、天等县、江州区、宁明县、龙州县、扶绥县、大新县)

齐齐哈尔市(铁锋区、昂昂溪区、拜泉县、碾子山区、龙江县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、克东县、克山县、讷河市、甘南县、建华区、依安县、富拉尔基区、泰来县、富裕县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、碌曲县、舟曲县、临潭县、玛曲县、迭部县、卓尼县)

南充市(嘉陵区、仪陇县、营山县、阆中市、蓬安县、高坪区、顺庆区、南部县、西充县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市、利通区)

九江市(瑞昌市、永修县、浔阳区、共青城市、柴桑区、武宁县、彭泽县、都昌县、修水县、庐山市、德安县、湖口县、濂溪区)

无锡市(江阴市、惠山区、锡山区、梁溪区、宜兴市、新吴区、滨湖区)

萍乡市(湘东区、安源区、莲花县、芦溪县、上栗县)

贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、港南区、平南县)

徐州市(新沂市、云龙区、沛县、丰县、睢宁县、邳州市、泉山区、贾汪区、鼓楼区、铜山区)

辽阳市(太子河区、宏伟区、白塔区、弓长岭区、文圣区、辽阳县、灯塔市)

榆林市(米脂县、榆阳区、靖边县、清涧县、佳县、绥德县、吴堡县、横山区、神木市、府谷县、定边县、子洲县)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金