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吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

太原市(娄烦县、迎泽区、万柏林区、晋源区、阳曲县、古交市、小店区、清徐县、杏花岭区、尖草坪区)

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常州市(武进区、溧阳市、新北区、金坛区、钟楼区、天宁区)

庆阳市(正宁县、西峰区、环县、庆城县、华池县、合水县、镇原县、宁县)

巴中市(南江县、巴州区、恩阳区、平昌县、通江县)淮南市(寿县、田家庵区、凤台县、大通区、八公山区、谢家集区、潘集区)

阳泉市(城区、矿区、平定县、郊区、盂县)  黔东南苗族侗族自治州(凯里市、从江县、台江县、雷山县、剑河县、施秉县、麻江县、锦屏县、镇远县、榕江县、天柱县、丹寨县、三穗县、黄平县、岑巩县、黎平县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

营口市(西市区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、站前区、老边区)

绥化市(北林区、明水县、肇东市、庆安县、望奎县、安达市、绥棱县、青冈县、海伦市、兰西县)

五指山市(临高县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、白沙黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、定安县、琼海市、万宁市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

承德市(兴隆县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、双桥区、宽城满族自治县、承德县、滦平县、隆化县、鹰手营子矿区)

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松原市(长岭县、扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

泸州市(合江县、纳溪区、古蔺县、叙永县、龙马潭区、江阳区、泸县)

揭阳市(榕城区、惠来县、揭东区、揭西县、普宁市)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、托克托县、玉泉区、和林格尔县、武川县、新城区、清水河县、回民区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)

济南市(槐荫区、钢城区、济阳区、商河县、平阴县、长清区、市中区、莱芜区、历城区、天桥区、历下区、章丘区)

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四平市(伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区、梨树县)

宝鸡市(凤县、渭滨区、岐山县、眉县、金台区、太白县、千阳县、凤翔区、扶风县、麟游县、陇县、陈仓区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区、昭平县)

厦门市(思明区、湖里区、海沧区、集美区、同安区、翔安区)  阜新市(彰武县、太平区、清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、海州区、新邱区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、安图县、和龙市、敦化市、汪清县、龙井市、延吉市、图们市)

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塔城地区(塔城市、裕民县、托里县、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)  辽阳市(辽阳县、白塔区、弓长岭区、灯塔市、太子河区、文圣区、宏伟区)

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郑州市(金水区、中牟县、管城回族区、上街区、二七区、新密市、荥阳市、惠济区、巩义市、新郑市、登封市、中原区)

汕头市(潮阳区、濠江区、龙湖区、金平区、澄海区、潮南区、南澳县)杭州市(钱塘区、拱墅区、萧山区、上城区、建德市、滨江区、淳安县、桐庐县、西湖区、富阳区、临安区、临平区、余杭区)

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荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、沙洋县、钟祥市)

楚雄彝族自治州(禄丰市、双柏县、元谋县、大姚县、楚雄市、武定县、姚安县、牟定县、南华县、永仁县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

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泉州市(惠安县、泉港区、石狮市、洛江区、德化县、安溪县、丰泽区、晋江市、鲤城区、金门县、永春县、南安市)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹