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蚌埠市(怀远县、固镇县、龙子湖区、五河县、淮上区、蚌山区、禹会区)

三明市(三元区、泰宁县、尤溪县、沙县区、清流县、明溪县、大田县、宁化县、将乐县、建宁县、永安市)

南充市(南部县、营山县、顺庆区、嘉陵区、西充县、仪陇县、阆中市、高坪区、蓬安县)

滁州市(凤阳县、全椒县、南谯区、明光市、天长市、来安县、定远县、琅琊区)  盐城市(阜宁县、盐都区、滨海县、响水县、亭湖区、东台市、建湖县、大丰区、射阳县)

金华市(东阳市、武义县、兰溪市、浦江县、永康市、磐安县、婺城区、义乌市、金东区)

石河子市(新星市、阿拉尔市、图木舒克市、北屯市、铁门关市、双河市、可克达拉市、昆玉市、五家渠市、胡杨河市、白杨市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)株洲市(攸县、石峰区、天元区、炎陵县、茶陵县、醴陵市、渌口区、荷塘区、芦淞区)

洛阳市(孟津区、栾川县、伊川县、老城区、新安县、涧西区、洛宁县、嵩县、瀍河回族区、洛龙区、汝阳县、偃师区、宜阳县、西工区)  安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、平坝区)

广州市(番禺区、荔湾区、天河区、花都区、黄埔区、越秀区、增城区、南沙区、从化区、白云区、海珠区)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、定安县、琼海市、临高县、澄迈县、文昌市、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县)

沧州市(吴桥县、盐山县、青县、河间市、黄骅市、沧县、献县、新华区、泊头市、任丘市、东光县、孟村回族自治县、肃宁县、海兴县、南皮县、运河区)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、五原县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、兴海县、贵南县)

长春市(德惠市、二道区、公主岭市、朝阳区、双阳区、九台区、南关区、榆树市、农安县、绿园区、宽城区)

赣州市(大余县、定南县、章贡区、赣县区、龙南市、瑞金市、于都县、信丰县、会昌县、上犹县、安远县、全南县、石城县、宁都县、崇义县、寻乌县、南康区、兴国县)

淮安市(淮阴区、涟水县、洪泽区、清江浦区、金湖县、淮安区、盱眙县)

孝感市(汉川市、云梦县、孝昌县、大悟县、孝南区、安陆市、应城市)

百色市(田阳区、乐业县、靖西市、凌云县、田林县、那坡县、右江区、隆林各族自治县、平果市、田东县、德保县、西林县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)

哈尔滨市(南岗区、方正县、依兰县、尚志市、五常市、道里区、呼兰区、双城区、通河县、道外区、木兰县、阿城区、巴彦县、平房区、宾县、延寿县、松北区、香坊区)

嘉峪关市

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、连山区、龙港区、南票区)

西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城西区、城东区、湟源县、湟中区、城中区)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

金昌市(金川区、永昌县)

邢台市(平乡县、广宗县、南宫市、南和区、任泽区、宁晋县、新河县、巨鹿县、襄都区、清河县、内丘县、信都区、柏乡县、临西县、隆尧县、临城县、沙河市、威县)

佛山市(禅城区、三水区、顺德区、高明区、南海区)

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济源市

德州市(武城县、庆云县、陵城区、禹城市、临邑县、平原县、宁津县、夏津县、乐陵市、齐河县、德城区)

铁岭市(开原市、调兵山市、清河区、西丰县、昌图县、铁岭县、银州区)

牡丹江市(东安区、阳明区、林口县、东宁市、绥芬河市、海林市、穆棱市、爱民区、西安区、宁安市)  宣城市(泾县、宣州区、广德市、绩溪县、郎溪县、旌德县、宁国市)

承德市(双桥区、滦平县、鹰手营子矿区、平泉市、兴隆县、丰宁满族自治县、双滦区、承德县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县)

深圳市(南山区、龙华区、坪山区、福田区、盐田区、龙岗区、光明区、宝安区、罗湖区)

南宁市(西乡塘区、上林县、江南区、马山县、隆安县、宾阳县、横州市、邕宁区、青秀区、兴宁区、武鸣区、良庆区)焦作市(马村区、修武县、中站区、孟州市、山阳区、温县、博爱县、武陟县、解放区、沁阳市)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通山县、通城县、嘉鱼县、咸安区)  苏州市(昆山市、吴中区、常熟市、太仓市、吴江区、姑苏区、张家港市、虎丘区、相城区)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、治多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县)

绵阳市(涪城区、盐亭县、梓潼县、三台县、北川羌族自治县、游仙区、安州区、平武县、江油市)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连州市、清城区、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、清新区、阳山县)太原市(清徐县、迎泽区、娄烦县、尖草坪区、古交市、小店区、晋源区、阳曲县、杏花岭区、万柏林区)

连云港市(赣榆区、东海县、海州区、灌云县、灌南县、连云区)

邵阳市(双清区、隆回县、绥宁县、城步苗族自治县、新宁县、洞口县、新邵县、北塔区、邵阳县、邵东市、武冈市、大祥区)

南京市(雨花台区、江宁区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、建邺区、玄武区、浦口区、六合区、溧水区、高淳区)

黄石市(阳新县、黄石港区、下陆区、大冶市、铁山区、西塞山区)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

安阳市(林州市、滑县、文峰区、北关区、安阳县、汤阴县、殷都区、内黄县、龙安区)

玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、通海县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、江川区、易门县、新平彝族傣族自治县)

绍兴市(上虞区、诸暨市、嵊州市、新昌县、柯桥区、越城区)

常州市(金坛区、溧阳市、新北区、天宁区、武进区、钟楼区)

扬州市(江都区、邗江区、广陵区、宝应县、仪征市、高邮市)

阜阳市(阜南县、临泉县、太和县、颍州区、颍泉区、颍上县、界首市、颍东区)

新余市(分宜县、渝水区)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县)

山南市(加查县、曲松县、贡嘎县、桑日县、措美县、扎囊县、琼结县、隆子县、错那市、洛扎县、乃东区、浪卡子县)

九江市(都昌县、柴桑区、濂溪区、共青城市、武宁县、瑞昌市、修水县、永修县、彭泽县、德安县、浔阳区、庐山市、湖口县)

新疆维吾尔自治区

　　4月17日，睿远基金旗下基金发布2025年一季报，傅鹏博、饶刚、赵枫等知名基金经理持仓变化曝光。

　　傅鹏博表示，一季度布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股；加大了恒生科技板块的个股配置；在医药板块，以“多品种多赛道”的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司。傅鹏博认为，未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　赵枫则在一季度减仓了部分科技股和港股，加仓了一些顺周期及金融板块个股。赵枫认为，经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　此外，几位基金经理均在一季报中表达了对近期“对等关税”可能会产生的影响的看法，傅鹏博认为，今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年报和2025年一季报披露，将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。

　　赵枫认为，伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚表示，外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。

　　傅鹏博：资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面

　　作为睿远基金的明星产品，傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值，截至一季度末，基金规模为184.3亿元。

　　一季度，该基金保持高仓位运行，前十大重仓股中，新进重仓了胜宏科技、寒武纪-u，舜宇光学科技、新宙邦退出，此外，中国移动、巨星科技被大幅减持，腾讯控股、三诺生物略有增持。截至一季度末，该基金前十大重仓股为腾讯控股、宁德时代、中国移动、立讯精密、胜宏科技、广汇能源、寒武纪、巨星科技、迈为股份、三诺生物。

　　“我们布局了受益于国内人工智能、汽车电子快速发展的PCB个股，公司的高阶产品量产、制造良率不断提高，对组合的贡献较为突出。我们加大了恒生科技板块的个股配置，有稳健的品种，也有弹性大的品种，对组合净值有不小的正贡献。在医药板块，以多品种多赛道的策略，在原有个股基础上增加了部分公司，如医疗器械龙头公司，如将人工智能和传统医学结合提升治疗效果、提高患者触达的公司，如有特色的创新药公司。国产替代方面，如涉及芯片领域的个股，也加大了配置。组合中的光学和光电产学研一体化公司、智能驾驶配件类公司等依旧在列，依旧看好发展前景。传统能源和光伏能源个股在一季度表现不佳，对组合产生了较多的负贡献。”傅鹏博在一季报中如是表示了调仓思路。

　　一季报中，傅鹏博表达了对目前宏观经济和资本市场的看法。具体来看，宏观经济方面，从已公布的3月经济数据看，PMI平稳向上，暂时缓和了市场对中小企业经营、建筑业节后复工的担忧。2月CPI和PPI的同比表现低于市场一致预期，春节错月是主要影响因素，且工业活动处于淡季。政府工作报告将CPI涨幅设定在2%，隐含着通胀水平处于筑底缓慢回升阶段，有效需求恢复尚需财政和货币继续发力。从短期看，居民贷款意愿不高，储蓄意愿偏高，制约了下游需求的好转。未来，房地产调整周期结束以及私人部门资产负债表修复，工业企业利润增长或重拾向上趋势，资本市场或迎来从“科技牛”的局部行情到多点开花的局面。

　　从资本市场表现看，科技是一季度最明确的交易主线。宇树机器人亮相春晚，DeepSeek以高性能、低成本的大语言模型赋能人工智能，推动了技术的普惠化。民营企业家座谈会的重要讲话再次点燃了市场情绪，提升了风险偏好。此外，各地推出的生育补贴政策一度引发了消费股投资热情，虽然持续性远不如科技板块，但也为春季躁动行情添上一丝亮色。

　　展望二季度，A股市场已经迎来了美国贸易关税加征的风暴。4月第二个交易周，全球股市波动极大。政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力。这次“危”会转化为“机”，推动一系列改革，如提振内需，以国内消费市场带动经济增长。去年四季度，国内消费补贴政策的推出，带动了消费板块表现。今年，新一轮内需刺激政策的力度和广度值得期待。随着2024年年报和2025年一季报披露，我们将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司。我们将动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

　　赵枫：中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观

　　赵枫管理的睿远均衡价值三年，截至一季度末，该基金合计规模为120.55亿元。

　　一季度，赵枫略微减持了腾讯控股、中国移动、小米集团-w，加仓山西汾酒、中国太保等顺周期及金融板块个股。截至一季度末，睿远均衡价值三年前十大重仓股分别为腾讯控股、宁德时代、中国移动、小米集团-W、伟明环保、中国太保、山西汾酒、分众传媒、万华化学、三诺生物。

　　赵枫在睿远均衡价值三年一季报中表示，今年一季度中国权益类资产表现出现明显分化。A股宽基指数表现平平，但与AI、机器人和半导体相关的个股表现活跃，市场情绪明显好转。香港市场表现优秀，恒生指数一季度涨幅超过15%，恒生科技指数涨幅超过20%，美国市场中概股也出现明显上涨。一季度中国资产的上涨，既有偶然因素也有必然因素。DeepSeek在AI大模型领域的成就提振了投资者对中国科技实力的信心，进而推动相关的科技公司和互联网公司估值回升。而之前中国资产的估值过低，本次上涨也是对之前过度悲观预期的修正。

　　经过一季度的估值回升后，市场的股权风险溢价水平下降到相对合理的水平。如果宏观经济在今年能够稳定增长，相对其他资产类别回报，权益类资产的隐含长期回报的吸引力仍然较高。但是也有一批因为主题概念而股价大幅上涨的公司，其估值已经很难用基本面评估，出现了相当的估值泡沫。

　　宏观经济面上，目前也看到了经济启稳回升的趋势。房地产市场下跌势头已明显减缓，一线城市房价有所启稳，核心地段土地拍卖升温预示部分置换需求已经见底回升。地方债务、鼓励消费、民营企业经营环境等投资者关心的问题也都有相应的政策措施，在积极的财政政策支持下，宏观经济有望在年内出现积极的变化，从而使得股市进一步上涨具备基本面支持。

　　但市场总是风云莫测。近期美国推出“对等关税”震惊全球，全球经济出现衰退的概率大幅上升，全球股市均出现大幅下跌。从最终目标看，美国寻求制造业回归和实现一定程度的财政和赤字平衡是本届政府的重要目标，为实现此目标不惜牺牲短期经济稳定，未来一段时间金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间；即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。

　　饶刚：当前我国股市在多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间

　　作为一只偏债混合型基金，睿远稳进配置两年持有混合一季度的权益投资占比约为30%，权益仓位方面，前十大重仓股分别为中国移动、腾讯控股、宁德时代、伟明环保、思源电气、小米集团-W、阿里巴巴-w、中国平安、三峰环境、中国太保。截至一季度末，该基金规模为54.30亿元。

　　睿远稳进配置两年持有基金经理饶刚、侯振新在一季报中分析了该基金的资产配置，其中，股票方面，相对均衡的配置思路依然延续，基于稳健基本面和较高估值性价比配置的港股互联网龙头受益于DeepSeek，在一季度为组合做出了显著的贡献；转债方面，继续持有低估值的债性转债品种为主，例如纯债收益率较高且估值保护较充分的金融类公司的转债、新能源类公司的转债等，并在金融类转债持续上涨的过程中适当兑现部分收益，整体上相较上个季度转债仓位略有下行。纯债方面，考虑到年初收益率曲线的绝对水平已经处于历史低点，从大类资产比价角度债券资产并不占优，因此整体上一季度本基金延续了中性的久期和杠杆，主要通过一二级利差策略、券种利差策略等方式小幅增厚了持有收益。

　　展望后市，“对等关税”的出台对于全球经济秩序形成了巨大冲击，并传导至全球金融市场的动荡。从短期来看，“对等关税”的生效并不是终点，由此展开的一系列谈判和博弈可能导致市场的波动远大于趋势，从而使得短期宏观预测的置信度偏低。此时更为理性的做法是脱离短期事件催化的边际定价，将视野回归长期。尽管短期内关税的加码不可避免地对我国出口造成负面影响，但外部冲击既是挑战，也是我国调整国内经济结构的重要机遇，消费作为经济增长主动力和压舱石的角色将逐步巩固和夯实。对比中美两国，当前我国在股市估值水平、地产周期位置、通胀约束、财政空间等多个维度上呈现出更强的韧性和更大的空间，政策取向的一致性也将帮助我国较好抵御外需的冲击。