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临沂市(费县、罗庄区、莒南县、河东区、临沭县、兰陵县、沂水县、蒙阴县、平邑县、沂南县、兰山区、郯城县)

阜阳市(颍东区、颍上县、临泉县、颍州区、界首市、太和县、颍泉区、阜南县)

泰州市(高港区、海陵区、靖江市、姜堰区、泰兴市、兴化市)

邯郸市(峰峰矿区、磁县、永年区、肥乡区、馆陶县、丛台区、武安市、曲周县、大名县、复兴区、魏县、成安县、临漳县、涉县、鸡泽县、邱县、邯山区、广平县)  抚州市(乐安县、宜黄县、崇仁县、黎川县、东乡区、广昌县、南丰县、临川区、金溪县、南城县、资溪县)

遂宁市(安居区、射洪市、船山区、蓬溪县、大英县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、松潘县、九寨沟县、红原县、茂县、理县、金川县、壤塘县、汶川县、阿坝县、小金县、若尔盖县、黑水县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)  眉山市(丹棱县、洪雅县、青神县、仁寿县、彭山区、东坡区)

毕节市(黔西市、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、赫章县、金沙县)

赣州市(崇义县、兴国县、南康区、于都县、石城县、信丰县、定南县、赣县区、安远县、大余县、会昌县、瑞金市、上犹县、全南县、寻乌县、龙南市、宁都县、章贡区)

河池市(天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县、东兰县)

昆明市(官渡区、盘龙区、西山区、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、寻甸回族彝族自治县、安宁市、东川区、五华区、宜良县、嵩明县、石林彝族自治县、晋宁区)

廊坊市(大城县、广阳区、三河市、文安县、固安县、霸州市、永清县、香河县、大厂回族自治县、安次区)

南通市(如东县、海门区、崇川区、通州区、海安市、启东市、如皋市)

河源市(和平县、源城区、紫金县、连平县、东源县、龙川县)

揭阳市(普宁市、揭东区、惠来县、榕城区、揭西县)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、新化县、娄星区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

甘孜藏族自治州(石渠县、理塘县、雅江县、甘孜县、道孚县、康定市、巴塘县、得荣县、丹巴县、泸定县、稻城县、德格县、炉霍县、九龙县、色达县、白玉县、乡城县、新龙县)

永州市(江永县、宁远县、新田县、冷水滩区、江华瑶族自治县、蓝山县、道县、祁阳市、零陵区、双牌县、东安县)

连云港市(连云区、海州区、灌南县、灌云县、赣榆区、东海县)

西安市(临潼区、碑林区、阎良区、未央区、高陵区、新城区、鄠邑区、长安区、蓝田县、雁塔区、莲湖区、灞桥区、周至县)

衡水市(武强县、阜城县、景县、故城县、桃城区、枣强县、冀州区、饶阳县、武邑县、安平县、深州市)

晋中市(祁县、昔阳县、左权县、寿阳县、介休市、榆社县、灵石县、平遥县、和顺县、太谷区、榆次区)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

白银市(景泰县、会宁县、白银区、平川区、靖远县)

贵阳市(息烽县、观山湖区、云岩区、南明区、乌当区、白云区、开阳县、清镇市、花溪区、修文县)

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承德市(承德县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、双滦区、宽城满族自治县、兴隆县、双桥区、鹰手营子矿区、隆化县)

岳阳市(君山区、华容县、汨罗市、平江县、岳阳县、云溪区、临湘市、湘阴县、岳阳楼区)

来宾市(合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、兴宾区)

抚顺市(顺城区、东洲区、抚顺县、清原满族自治县、新抚区、望花区、新宾满族自治县)  新余市(分宜县、渝水区)

黄冈市(蕲春县、麻城市、黄梅县、罗田县、团风县、黄州区、武穴市、红安县、浠水县、英山县)

衢州市(常山县、柯城区、开化县、衢江区、江山市、龙游县)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、临夏县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、康乐县、东乡族自治县)湖州市(德清县、吴兴区、安吉县、南浔区、长兴县)

武汉市(东西湖区、青山区、江汉区、洪山区、黄陂区、硚口区、汉阳区、新洲区、武昌区、江岸区、汉南区、蔡甸区、江夏区)  荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、钟祥市、东宝区)

福州市(晋安区、福清市、长乐区、鼓楼区、永泰县、马尾区、连江县、仓山区、闽侯县、罗源县、台江区、平潭县、闽清县)

济源市

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)忻州市(定襄县、宁武县、原平市、五台县、忻府区、偏关县、五寨县、代县、静乐县、繁峙县、岢岚县、保德县、河曲县、神池县)

扬州市(宝应县、广陵区、高邮市、仪征市、邗江区、江都区)

潍坊市(临朐县、奎文区、昌乐县、昌邑市、诸城市、寿光市、寒亭区、高密市、安丘市、潍城区、青州市、坊子区)

开封市(通许县、龙亭区、顺河回族区、祥符区、杞县、鼓楼区、兰考县、尉氏县、禹王台区)

鸡西市(麻山区、滴道区、恒山区、城子河区、梨树区、鸡东县、虎林市、鸡冠区、密山市)

朝阳市(北票市、朝阳县、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市)

益阳市(安化县、桃江县、南县、资阳区、沅江市、赫山区)

呼和浩特市(和林格尔县、赛罕区、清水河县、玉泉区、回民区、土默特左旗、新城区、托克托县、武川县)

辽阳市(太子河区、灯塔市、弓长岭区、辽阳县、文圣区、白塔区、宏伟区)

黑河市(北安市、孙吴县、五大连池市、爱辉区、逊克县、嫩江市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

襄阳市(保康县、襄城区、南漳县、谷城县、樊城区、枣阳市、襄州区、老河口市、宜城市)

吉林市(桦甸市、磐石市、昌邑区、永吉县、龙潭区、舒兰市、丰满区、船营区、蛟河市)

驻马店市(泌阳县、汝南县、遂平县、确山县、驿城区、西平县、上蔡县、平舆县、新蔡县、正阳县)

沈阳市(法库县、沈北新区、浑南区、康平县、皇姑区、铁西区、沈河区、于洪区、辽中区、苏家屯区、大东区、和平区、新民市)

广州市(荔湾区、从化区、海珠区、南沙区、番禺区、花都区、增城区、白云区、黄埔区、天河区、越秀区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷