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鹤壁市(鹤山区、山城区、淇县、浚县、淇滨区)
泸州市(泸县、合江县、古蔺县、纳溪区、江阳区、叙永县、龙马潭区)
无锡市(梁溪区、滨湖区、惠山区、锡山区、宜兴市、江阴市、新吴区) 日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)
北京市(丰台区、东城区、朝阳区、通州区、顺义区、石景山区、海淀区、房山区、密云区、大兴区、怀柔区、西城区、昌平区、平谷区、延庆区、门头沟区)
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青岛市(莱西市、崂山区、城阳区、胶州市、黄岛区、市北区、平度市、即墨区、李沧区、市南区)
鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、东胜区、达拉特旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、乌审旗、准格尔旗、杭锦旗) 邵阳市(邵阳县、绥宁县、城步苗族自治县、洞口县、大祥区、武冈市、邵东市、北塔区、新宁县、双清区、新邵县、隆回县)
钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)
梧州市(长洲区、蒙山县、万秀区、岑溪市、苍梧县、藤县、龙圩区)
大连市(旅顺口区、中山区、西岗区、沙河口区、金州区、瓦房店市、庄河市、甘井子区、长海县、普兰店区)
百色市(德保县、乐业县、隆林各族自治县、靖西市、那坡县、平果市、田阳区、西林县、右江区、凌云县、田林县、田东县)
梅州市(兴宁市、梅江区、蕉岭县、丰顺县、五华县、平远县、梅县区、大埔县)
长沙市(雨花区、芙蓉区、开福区、岳麓区、宁乡市、天心区、浏阳市、长沙县、望城区)
上饶市(铅山县、横峰县、万年县、弋阳县、信州区、玉山县、广丰区、鄱阳县、德兴市、婺源县、余干县、广信区)
乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、沙依巴克区、米东区、达坂城区、新市区、乌鲁木齐县、水磨沟区)
洛阳市(嵩县、洛宁县、新安县、伊川县、西工区、老城区、宜阳县、偃师区、孟津区、洛龙区、栾川县、汝阳县、涧西区、瀍河回族区)
绥化市(肇东市、明水县、庆安县、望奎县、兰西县、北林区、绥棱县、安达市、青冈县、海伦市)
延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、安图县、延吉市、敦化市、图们市、和龙市、汪清县)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县、天峻县、茫崖市)
福州市(闽清县、晋安区、福清市、闽侯县、连江县、平潭县、罗源县、仓山区、永泰县、鼓楼区、马尾区、长乐区、台江区)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
乌兰察布市(丰镇市、商都县、凉城县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、四子王旗、化德县、察哈尔右翼后旗、集宁区、卓资县、兴和县)
遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、射洪市、安居区)
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赤峰市(敖汉旗、巴林右旗、元宝山区、克什克腾旗、宁城县、松山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、喀喇沁旗、林西县、巴林左旗)
莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区、仙游县)
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株洲市(荷塘区、天元区、攸县、醴陵市、茶陵县、石峰区、炎陵县、渌口区、芦淞区)
新乡市(长垣市、牧野区、原阳县、卫辉市、延津县、新乡县、红旗区、封丘县、获嘉县、卫滨区、辉县市、凤泉区)
张家口市(尚义县、康保县、张北县、宣化区、桥西区、涿鹿县、赤城县、蔚县、怀安县、沽源县、下花园区、万全区、桥东区、怀来县、崇礼区、阳原县)
郑州市(二七区、荥阳市、登封市、新郑市、金水区、中原区、上街区、管城回族区、巩义市、中牟县、惠济区、新密市) 绵阳市(江油市、安州区、涪城区、游仙区、三台县、平武县、北川羌族自治县、盐亭县、梓潼县)
辽阳市(灯塔市、太子河区、文圣区、辽阳县、弓长岭区、白塔区、宏伟区)
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阿克苏地区(柯坪县、阿瓦提县、新和县、温宿县、拜城县、阿克苏市、乌什县、沙雅县、库车市)
当年，公司营业收入为91.3亿元，同比下降13.8%；归母净利润实现2.3亿元，相比2023年的亏损3亿元成功扭亏。其中第四季度，公司营业收入为18.1亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损331万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大。
2025年一季度，公司营业收入为32.6亿元，同比下降19.7%；归母净利润为2.8亿元，同比下降37.3%；经营现金流净额为-7.04亿元，同比下降58.5%。
一季度囊括春节旺季，比较过去，一季度的盈利往往够顺鑫农业“吃”一年。例如，2024年一季度归母净利润实现4.5亿元，接连三个季度亏损2800万元、4051万元及1.5亿元。
到了2025年一季度，顺鑫农业经营活动现金流净额-7亿元，与上年同期相比净流出扩大58.5%。主要由于公司销售商品收到现金减少，其应收票据和应收账款分别增加1.2亿元、1174万元，同比增长52.7%及58.3%。
《财中社》注意到，作为盈利的“蓄水池”，顺鑫农业合同负债急剧下滑，合同负债代表的是经销商向公司预付的订单款项。截至2025年一季度末，公司合同负债科目仅余3.8亿元，比年初减少13.8亿元。顺鑫农业解释称，主要是由于公司本报告期将预收货款结转确认收入所致。与2024年一季度末的8.4亿元相比，今年一季度合同负债也大幅缩水了54.8%。
再看2024全年，顺鑫农业的合同负债科目也在同比下滑。2024年末，公司合同负债17.6亿元，同比下滑20%。实际上，近年来公司合同负债年年缩水，2022-2023年末分别为38.7亿元及22亿元。当然，这也与公司2023年底剥离房地产业务有一定关系。
2024年，公司经销渠道收入70亿元，经销商数量460家，单个经销商年收入1523万元，与2022年经销渠道收入81亿元、经销商年贡献1832万元相比，单个经销商每年少贡献收入309万元。
经销商贡献下滑的同时，顺鑫农业的产能自然也在减少。2024年，牛栏山白酒的产能37.9万千升，其产能利用率是45.8%，而2021年其产能利用率高达78.3%，三年间产能利用率大幅下滑。
牛栏山二锅头是一款“国民酒”，旗下核心两款光瓶酒产品是牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿，即打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。牛栏山陈酿是公司核心大单品，售价在15-20元区间，长期占据低端光瓶酒市场头部地位，是典型的“销冠”；而金标则是其冲击中高端化转型代表作，单瓶售价约38元。
2024年，500ml牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿销售量分别为24万千升、5238千升，同比分别下滑3%及19.8%。特别是牛栏山陈酿酒的库存量还同比增长254.6%至5.4万千升。顺鑫农业的主业牛栏山二锅头有点儿卖不动了。
金标代表着牛栏山近年来价格向上的转型战略。在2023年投资者关系中，顺鑫农业提到，公司以经典二锅头的升级为着力点，推进品牌一体化运作，决胜次高端市场。在长三角市场，公司以“金标陈酿”市场拓展为抓手，通过扁平化市场渠道管理，深化市场终端的网络建设，报告期内金标酒在重点市场终端铺货率继续上升。
事与愿违，尽管金标铺货率上升，但销售却愈发疲软。金标酒自从2021年上市以来，2022年销售量达到顶峰1.1万千升，随后2023年近乎腰斩到6531千升，在2024年销售量又继续下降近20%。
2023年11月，顺鑫农业以22.6亿元对价，将亏损连连的房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司剥离出去。2022-2023年，顺鑫农业分别亏损了6.9亿元、3亿元，主要受地产业务拖累影响。近几年，地产业务子公司少则亏损逾3亿元，多则超过8亿元，始终是顺鑫农业的盈利拖累。
此外，从报表上来看，费用压缩对公司扭亏为盈的贡献相当大。2024年，公司销售费用及管理费用分别为8.74亿元及7.54亿元，相比上一年的12.05亿元和8.56亿元，分别节省3.31亿元及1.02亿元，合计减少4.33亿元，而公司当年归母净利润也仅有2.3亿元。