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和田地区(墨玉县、策勒县、于田县、皮山县、和田市、和田县、洛浦县、民丰县)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、凤城市、振安区)

泸州市(合江县、纳溪区、龙马潭区、泸县、叙永县、古蔺县、江阳区)

滨州市(阳信县、邹平市、博兴县、无棣县、惠民县、滨城区、沾化区)  达州市(万源市、大竹县、达川区、宣汉县、开江县、通川区、渠县)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

烟台市(莱州市、海阳市、招远市、莱山区、福山区、蓬莱区、莱阳市、芝罘区、龙口市、栖霞市、牟平区)

临沂市(郯城县、蒙阴县、沂水县、兰陵县、平邑县、罗庄区、沂南县、河东区、临沭县、莒南县、费县、兰山区)

娄底市(娄星区、涟源市、双峰县、冷水江市、新化县)  景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

德州市(临邑县、德城区、武城县、陵城区、禹城市、齐河县、乐陵市、夏津县、庆云县、平原县、宁津县)

岳阳市(平江县、临湘市、岳阳县、湘阴县、云溪区、君山区、岳阳楼区、汨罗市、华容县)

怀化市(中方县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、芷江侗族自治县、会同县、沅陵县、鹤城区、洪江市、溆浦县)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、绿春县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、红河县、屏边苗族自治县、开远市、泸西县、弥勒市、个旧市、石屏县、河口瑶族自治县)

赤峰市(喀喇沁旗、元宝山区、巴林右旗、巴林左旗、克什克腾旗、松山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、红山区、翁牛特旗、宁城县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

绵阳市(梓潼县、三台县、北川羌族自治县、江油市、盐亭县、游仙区、平武县、涪城区、安州区)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

青岛市(胶州市、即墨区、城阳区、市北区、平度市、黄岛区、崂山区、市南区、莱西市、李沧区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

泰安市(新泰市、东平县、岱岳区、宁阳县、泰山区、肥城市)

淄博市(张店区、博山区、桓台县、沂源县、高青县、淄川区、周村区、临淄区)

盐城市(射阳县、响水县、东台市、建湖县、阜宁县、滨海县、盐都区、亭湖区、大丰区)

来宾市(兴宾区、武宣县、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、甘州区、高台县)

济源市

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、贵南县、同德县、共和县)

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陇南市(两当县、宕昌县、成县、康县、文县、徽县、西和县、武都区、礼县)

鹤岗市(工农区、南山区、绥滨县、东山区、萝北县、向阳区、兴安区、兴山区)

重庆市(开州区、江北区、城口县、丰都县、江津区、璧山区、黔江区、石柱土家族自治县、南川区、铜梁区、荣昌区、南岸区、大渡口区、渝北区、潼南区、綦江区、万州区、巴南区、渝中区、巫山县、永川区、合川区、北碚区、长寿区、梁平区、忠县、云阳县、九龙坡区、垫江县、大足区、武隆区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、巫溪县、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县)

南通市(启东市、海安市、如皋市、通州区、崇川区、如东县、海门区)  玉溪市(通海县、易门县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、澄江市、红塔区、华宁县)

江门市(恩平市、蓬江区、江海区、新会区、台山市、开平市、鹤山市)

赣州市(会昌县、定南县、龙南市、瑞金市、石城县、兴国县、宁都县、章贡区、大余县、信丰县、赣县区、全南县、崇义县、安远县、南康区、寻乌县、上犹县、于都县)

揭阳市(榕城区、揭东区、揭西县、惠来县、普宁市)马鞍山市(雨山区、博望区、含山县、和县、花山区、当涂县)

芜湖市(弋江区、湾沚区、南陵县、鸠江区、繁昌区、无为市、镜湖区)  广安市(前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县、岳池县、广安区)

毕节市(大方县、纳雍县、黔西市、金沙县、织金县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县)

滁州市(南谯区、明光市、来安县、全椒县、琅琊区、天长市、定远县、凤阳县)

西藏自治区株洲市(攸县、石峰区、醴陵市、茶陵县、芦淞区、天元区、炎陵县、荷塘区、渌口区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

长春市(德惠市、农安县、南关区、绿园区、九台区、公主岭市、双阳区、宽城区、二道区、朝阳区、榆树市)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

莆田市(荔城区、仙游县、城厢区、秀屿区、涵江区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、汪清县、图们市、和龙市、龙井市、延吉市、安图县、敦化市)

甘孜藏族自治州(乡城县、得荣县、理塘县、丹巴县、德格县、巴塘县、炉霍县、稻城县、甘孜县、泸定县、新龙县、康定市、白玉县、石渠县、道孚县、九龙县、雅江县、色达县)

无锡市(江阴市、梁溪区、新吴区、宜兴市、惠山区、锡山区、滨湖区)

宿州市(泗县、砀山县、埇桥区、萧县、灵璧县)

凉山彝族自治州(冕宁县、普格县、盐源县、昭觉县、甘洛县、越西县、布拖县、金阳县、美姑县、会东县、宁南县、雷波县、木里藏族自治县、喜德县、会理市、德昌县、西昌市)

扬州市(广陵区、江都区、邗江区、仪征市、高邮市、宝应县)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

安庆市(桐城市、潜山市、岳西县、宿松县、宜秀区、怀宁县、太湖县、望江县、大观区、迎江区)

北京市(昌平区、朝阳区、平谷区、延庆区、密云区、海淀区、东城区、房山区、西城区、石景山区、顺义区、通州区、大兴区、怀柔区、丰台区、门头沟区)

河源市(源城区、紫金县、和平县、东源县、龙川县、连平县)

南京市(鼓楼区、秦淮区、浦口区、高淳区、建邺区、溧水区、玄武区、栖霞区、江宁区、雨花台区、六合区)

内江市(资中县、市中区、威远县、东兴区、隆昌市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷