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宜春市(靖安县、奉新县、宜丰县、丰城市、樟树市、上高县、高安市、万载县、袁州区、铜鼓县)

萍乡市(上栗县、莲花县、湘东区、芦溪县、安源区)

宝鸡市(凤翔区、渭滨区、陇县、千阳县、麟游县、陈仓区、金台区、岐山县、太白县、扶风县、凤县、眉县)

长治市(沁县、壶关县、潞城区、沁源县、上党区、武乡县、黎城县、平顺县、长子县、潞州区、屯留区、襄垣县)  攀枝花市(盐边县、西区、东区、米易县、仁和区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、安龙县、贞丰县、兴义市、普安县、册亨县、晴隆县、望谟县)

昆明市(宜良县、西山区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、东川区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、富民县、安宁市、盘龙区、五华区、嵩明县)

上海市(普陀区、松江区、奉贤区、黄浦区、崇明区、宝山区、青浦区、静安区、金山区、徐汇区、长宁区、虹口区、嘉定区、浦东新区、杨浦区、闵行区)

松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)  苏州市(常熟市、虎丘区、姑苏区、吴江区、吴中区、张家港市、相城区、昆山市、太仓市)

泸州市(江阳区、合江县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、泸县、古蔺县)

赣州市(定南县、大余县、全南县、于都县、寻乌县、信丰县、会昌县、瑞金市、南康区、章贡区、宁都县、石城县、上犹县、安远县、龙南市、兴国县、崇义县、赣县区)

锦州市(太和区、北镇市、凌河区、义县、古塔区、凌海市、黑山县)

临汾市(吉县、曲沃县、永和县、安泽县、尧都区、翼城县、洪洞县、汾西县、大宁县、侯马市、蒲县、古县、襄汾县、隰县、乡宁县、浮山县、霍州市)

益阳市(安化县、桃江县、赫山区、南县、资阳区、沅江市)

通化市(辉南县、东昌区、集安市、通化县、梅河口市、柳河县、二道江区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、鹤峰县、咸丰县、巴东县、来凤县、建始县、利川市、宣恩县)

武汉市(汉南区、武昌区、洪山区、东西湖区、硚口区、汉阳区、新洲区、蔡甸区、青山区、江夏区、江岸区、黄陂区、江汉区)

毕节市(赫章县、纳雍县、织金县、金沙县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、大方县)

石家庄市(井陉矿区、灵寿县、藁城区、正定县、鹿泉区、深泽县、赵县、栾城区、无极县、长安区、晋州市、平山县、高邑县、新华区、裕华区、新乐市、行唐县、井陉县、赞皇县、元氏县、辛集市、桥西区)

沧州市(青县、肃宁县、新华区、任丘市、孟村回族自治县、献县、运河区、河间市、盐山县、海兴县、东光县、南皮县、沧县、黄骅市、吴桥县、泊头市)

青岛市(城阳区、即墨区、崂山区、李沧区、市南区、平度市、胶州市、市北区、黄岛区、莱西市)

固原市(原州区、彭阳县、泾源县、隆德县、西吉县)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、立山区、海城市、铁东区、台安县、铁西区)

大庆市(大同区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、龙凤区、林甸县、肇州县、红岗区)

乌兰察布市(卓资县、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、兴和县、察哈尔右翼中旗、商都县、集宁区、化德县、丰镇市、察哈尔右翼前旗)

梧州市(苍梧县、蒙山县、万秀区、龙圩区、藤县、岑溪市、长洲区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

安庆市(迎江区、太湖县、宿松县、大观区、桐城市、岳西县、怀宁县、望江县、潜山市、宜秀区)

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丹东市(振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区、振安区)

芜湖市(无为市、弋江区、镜湖区、鸠江区、繁昌区、南陵县、湾沚区)

抚州市(南丰县、金溪县、南城县、乐安县、崇仁县、宜黄县、广昌县、黎川县、东乡区、资溪县、临川区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)  云浮市(罗定市、新兴县、云安区、郁南县、云城区)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

承德市(平泉市、双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县、滦平县、宽城满族自治县)

龙岩市(上杭县、新罗区、武平县、漳平市、永定区、长汀县、连城县)运城市(新绛县、夏县、绛县、闻喜县、垣曲县、临猗县、万荣县、河津市、芮城县、稷山县、盐湖区、平陆县、永济市)

吕梁市(岚县、方山县、石楼县、交口县、离石区、文水县、中阳县、兴县、临县、孝义市、柳林县、汾阳市、交城县)  邢台市(内丘县、广宗县、宁晋县、新河县、平乡县、南宫市、任泽区、南和区、信都区、襄都区、威县、临城县、清河县、隆尧县、巨鹿县、沙河市、柏乡县、临西县)

合肥市(庐阳区、巢湖市、蜀山区、肥西县、瑶海区、庐江县、包河区、长丰县、肥东县)

丽水市(莲都区、遂昌县、云和县、庆元县、龙泉市、青田县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县)

新余市(分宜县、渝水区)延安市(安塞区、宝塔区、子长市、黄龙县、甘泉县、黄陵县、吴起县、富县、延川县、宜川县、洛川县、延长县、志丹县)

洛阳市(瀍河回族区、伊川县、新安县、洛宁县、西工区、栾川县、孟津区、偃师区、宜阳县、嵩县、涧西区、洛龙区、汝阳县、老城区)

临沂市(沂水县、平邑县、河东区、莒南县、费县、蒙阴县、兰山区、沂南县、兰陵县、郯城县、罗庄区、临沭县)

忻州市(偏关县、岢岚县、忻府区、保德县、河曲县、静乐县、五寨县、繁峙县、原平市、五台县、宁武县、定襄县、神池县、代县)

绥化市(明水县、青冈县、绥棱县、肇东市、兰西县、望奎县、安达市、庆安县、海伦市、北林区)

河源市(龙川县、和平县、源城区、东源县、连平县、紫金县)

朝阳市(建平县、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、凌源市)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、东方市、白沙黎族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、澄迈县、临高县、万宁市、定安县、琼海市)

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、望花区、新抚区、顺城区、东洲区、清原满族自治县)

本溪市(平山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、南芬区)

九江市(浔阳区、武宁县、庐山市、永修县、濂溪区、瑞昌市、都昌县、柴桑区、德安县、彭泽县、修水县、湖口县、共青城市)

昌都市(丁青县、察雅县、洛隆县、卡若区、贡觉县、芒康县、左贡县、八宿县、江达县、边坝县、类乌齐县)

海口市(琼山区、美兰区、龙华区、秀英区)

舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

嘉兴市(秀洲区、海宁市、嘉善县、平湖市、海盐县、桐乡市、南湖区)

鸡西市(鸡冠区、梨树区、虎林市、恒山区、滴道区、麻山区、城子河区、鸡东县、密山市)

汉中市(宁强县、城固县、西乡县、洋县、南郑区、镇巴县、留坝县、勉县、略阳县、佛坪县、汉台区)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。