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乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、新市区、沙依巴克区、水磨沟区、达坂城区、米东区、乌鲁木齐县)

崇左市(凭祥市、扶绥县、大新县、宁明县、天等县、江州区、龙州县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、磴口县、乌拉特前旗、临河区)

商丘市(虞城县、夏邑县、梁园区、民权县、柘城县、宁陵县、永城市、睢县、睢阳区)  重庆市(黔江区、奉节县、武隆区、石柱土家族自治县、合川区、潼南区、涪陵区、丰都县、璧山区、巴南区、九龙坡区、垫江县、开州区、沙坪坝区、巫山县、渝中区、江北区、长寿区、梁平区、江津区、万州区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、荣昌区、北碚区、永川区、南川区、铜梁区、云阳县、忠县、秀山土家族苗族自治县、渝北区、彭水苗族土家族自治县、大渡口区、大足区、南岸区、巫溪县)

常州市(武进区、金坛区、钟楼区、天宁区、新北区、溧阳市)

南宁市(横州市、宾阳县、隆安县、青秀区、江南区、邕宁区、马山县、良庆区、上林县、西乡塘区、兴宁区、武鸣区)

乌兰察布市(集宁区、化德县、察哈尔右翼后旗、凉城县、丰镇市、四子王旗、兴和县、商都县、卓资县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗)

茂名市(茂南区、化州市、电白区、高州市、信宜市)  内江市(威远县、资中县、隆昌市、东兴区、市中区)

黄石市(黄石港区、大冶市、铁山区、阳新县、西塞山区、下陆区)

贺州市(八步区、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

合肥市(庐江县、巢湖市、肥西县、肥东县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、包河区、长丰县)

潍坊市(奎文区、昌乐县、寒亭区、临朐县、昌邑市、诸城市、高密市、青州市、潍城区、寿光市、坊子区、安丘市)

肇庆市(鼎湖区、广宁县、封开县、高要区、德庆县、端州区、四会市、怀集县)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

洛阳市(新安县、洛龙区、孟津区、老城区、嵩县、洛宁县、瀍河回族区、涧西区、西工区、偃师区、伊川县、栾川县、汝阳县、宜阳县)

眉山市(东坡区、彭山区、丹棱县、洪雅县、仁寿县、青神县)

南平市(政和县、邵武市、光泽县、松溪县、浦城县、顺昌县、延平区、建瓯市、建阳区、武夷山市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

安庆市(宿松县、宜秀区、迎江区、望江县、太湖县、怀宁县、潜山市、大观区、岳西县、桐城市)

沧州市(青县、任丘市、南皮县、黄骅市、新华区、献县、沧县、运河区、肃宁县、盐山县、吴桥县、海兴县、泊头市、孟村回族自治县、东光县、河间市)

澳门特别行政区

绍兴市(柯桥区、嵊州市、越城区、诸暨市、新昌县、上虞区)

阳泉市(城区、矿区、郊区、盂县、平定县)

驻马店市(上蔡县、确山县、平舆县、新蔡县、汝南县、正阳县、西平县、驿城区、遂平县、泌阳县)

泰安市(肥城市、新泰市、岱岳区、泰山区、东平县、宁阳县)

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西宁市(城北区、大通回族土族自治县、湟中区、城中区、湟源县、城东区、城西区)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、和静县、轮台县、库尔勒市、博湖县、和硕县、且末县)

郑州市(巩义市、中原区、惠济区、管城回族区、新郑市、新密市、中牟县、上街区、金水区、二七区、荥阳市、登封市)  邵阳市(北塔区、新宁县、邵东市、邵阳县、洞口县、新邵县、大祥区、双清区、城步苗族自治县、武冈市、隆回县、绥宁县)

伊春市(汤旺县、金林区、嘉荫县、大箐山县、友好区、乌翠区、南岔县、丰林县、伊美区、铁力市)

宜宾市(叙州区、翠屏区、屏山县、江安县、兴文县、长宁县、南溪区、珙县、筠连县、高县)

儋州市鸡西市(密山市、虎林市、城子河区、梨树区、滴道区、恒山区、麻山区、鸡东县、鸡冠区)

宿州市(泗县、灵璧县、砀山县、埇桥区、萧县)  哈尔滨市(通河县、南岗区、方正县、依兰县、五常市、双城区、巴彦县、道里区、延寿县、木兰县、平房区、道外区、尚志市、阿城区、宾县、呼兰区、香坊区、松北区)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、金塔县、肃州区、肃北蒙古族自治县、玉门市)

宜春市(袁州区、奉新县、上高县、万载县、宜丰县、靖安县、铜鼓县、丰城市、樟树市、高安市)

濮阳市(南乐县、清丰县、华龙区、濮阳县、范县、台前县)普洱市(墨江哈尼族自治县、思茅区、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

漯河市(临颍县、召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、通海县、峨山彝族自治县、江川区、新平彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、易门县)

忻州市(五台县、神池县、宁武县、定襄县、河曲县、代县、原平市、五寨县、保德县、岢岚县、静乐县、偏关县、忻府区、繁峙县)

黄冈市(武穴市、麻城市、浠水县、英山县、黄梅县、黄州区、罗田县、团风县、红安县、蕲春县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗)

天水市(秦安县、清水县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、武山县)

池州市(青阳县、东至县、贵池区、石台县)

湖州市(长兴县、吴兴区、南浔区、德清县、安吉县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

广安市(邻水县、华蓥市、岳池县、广安区、前锋区、武胜县)

扬州市(高邮市、仪征市、广陵区、江都区、邗江区、宝应县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、东阿县、冠县、莘县、高唐县、临清市、茌平区)

西安市(新城区、高陵区、灞桥区、雁塔区、长安区、碑林区、临潼区、阎良区、鄠邑区、莲湖区、蓝田县、未央区、周至县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、安源区、莲花县)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）