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济源市

淮南市(大通区、八公山区、潘集区、谢家集区、寿县、田家庵区、凤台县)

青岛市(城阳区、黄岛区、市北区、平度市、市南区、即墨区、崂山区、李沧区、莱西市、胶州市)

玉林市(玉州区、博白县、兴业县、福绵区、容县、陆川县、北流市)  滁州市(定远县、琅琊区、全椒县、来安县、明光市、凤阳县、南谯区、天长市)

昌都市(江达县、芒康县、丁青县、洛隆县、八宿县、贡觉县、左贡县、边坝县、卡若区、察雅县、类乌齐县)

嘉峪关市

大庆市(大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、龙凤区、红岗区、林甸县、肇源县、萨尔图区、让胡路区)成都市(新津区、蒲江县、彭州市、郫都区、锦江区、青白江区、龙泉驿区、成华区、武侯区、温江区、金堂县、大邑县、新都区、青羊区、邛崃市、金牛区、崇州市、双流区、都江堰市、简阳市)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、丰镇市、化德县、凉城县、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、集宁区、商都县、卓资县)  海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

平凉市(泾川县、崆峒区、崇信县、静宁县、华亭市、庄浪县、灵台县)

三门峡市(卢氏县、陕州区、灵宝市、义马市、湖滨区、渑池县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、昌吉市、阜康市、玛纳斯县)

攀枝花市(东区、仁和区、西区、米易县、盐边县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、正安县、仁怀市、绥阳县、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、习水县、汇川区、桐梓县、红花岗区、凤冈县、播州区、余庆县、湄潭县)

河源市(连平县、东源县、源城区、紫金县、和平县、龙川县)

佛山市(三水区、禅城区、南海区、高明区、顺德区)

安顺市(平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县)

和田地区(策勒县、民丰县、洛浦县、和田县、于田县、皮山县、墨玉县、和田市)

揭阳市(惠来县、榕城区、揭西县、揭东区、普宁市)

乐山市(市中区、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区、金口河区、峨眉山市、马边彝族自治县、五通桥区、沐川县、犍为县、井研县)

庆阳市(合水县、正宁县、环县、华池县、西峰区、宁县、庆城县、镇原县)

苏州市(相城区、姑苏区、常熟市、太仓市、吴江区、昆山市、张家港市、吴中区、虎丘区)

白银市(白银区、平川区、景泰县、靖远县、会宁县)

龙岩市(永定区、上杭县、漳平市、连城县、武平县、长汀县、新罗区)

忻州市(定襄县、五台县、偏关县、宁武县、繁峙县、岢岚县、忻府区、原平市、静乐县、代县、河曲县、保德县、神池县、五寨县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、绿春县、蒙自市、弥勒市、石屏县、泸西县、开远市、红河县、建水县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、建始县、利川市、巴东县、恩施市、来凤县、咸丰县)

宣城市(宣州区、宁国市、旌德县、泾县、郎溪县、广德市、绩溪县)

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达州市(渠县、大竹县、开江县、达川区、万源市、通川区、宣汉县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

中山市

株洲市(芦淞区、茶陵县、石峰区、炎陵县、醴陵市、攸县、天元区、荷塘区、渌口区)  濮阳市(南乐县、华龙区、清丰县、台前县、范县、濮阳县)

咸阳市(旬邑县、三原县、永寿县、秦都区、淳化县、杨陵区、长武县、礼泉县、武功县、兴平市、彬州市、乾县、渭城区、泾阳县)

泰安市(肥城市、新泰市、泰山区、东平县、岱岳区、宁阳县)

鹤岗市(东山区、南山区、绥滨县、向阳区、萝北县、兴安区、工农区、兴山区)无锡市(宜兴市、江阴市、惠山区、新吴区、梁溪区、滨湖区、锡山区)

永州市(新田县、江永县、江华瑶族自治县、宁远县、零陵区、冷水滩区、东安县、双牌县、道县、祁阳市、蓝山县)  银川市(金凤区、贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市、西夏区)

抚州市(乐安县、金溪县、东乡区、宜黄县、崇仁县、广昌县、临川区、黎川县、资溪县、南城县、南丰县)

石河子市(胡杨河市、阿拉尔市、铁门关市、双河市、白杨市、五家渠市、图木舒克市、新星市、北屯市、昆玉市、可克达拉市)

济宁市(任城区、邹城市、兖州区、汶上县、微山县、鱼台县、泗水县、曲阜市、金乡县、梁山县、嘉祥县)娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)

沈阳市(苏家屯区、康平县、沈北新区、于洪区、沈河区、大东区、新民市、皇姑区、辽中区、法库县、铁西区、和平区、浑南区)

宿迁市(泗阳县、沭阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区)

朝阳市(朝阳县、建平县、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、北票市)

惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

大连市(旅顺口区、长海县、西岗区、沙河口区、普兰店区、庄河市、瓦房店市、金州区、中山区、甘井子区)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

塔城地区(裕民县、塔城市、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市)

包头市(昆都仑区、九原区、石拐区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、青山区、东河区、固阳县、白云鄂博矿区)

通辽市(科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、扎鲁特旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

白城市(洮南市、镇赉县、洮北区、大安市、通榆县)

天水市(秦州区、麦积区、秦安县、清水县、武山县、甘谷县、张家川回族自治县)

驻马店市(平舆县、驿城区、西平县、正阳县、上蔡县、汝南县、泌阳县、遂平县、确山县、新蔡县)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、萧县、泗县)

牡丹江市(海林市、阳明区、西安区、林口县、爱民区、东宁市、绥芬河市、宁安市、穆棱市、东安区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。