让我重来一次:探索时尚与品质的完美结合，打造独特生活方式

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廊坊市(安次区、香河县、大城县、广阳区、文安县、三河市、永清县、霸州市、大厂回族自治县、固安县)

澳门特别行政区

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

常德市(临澧县、安乡县、桃源县、津市市、武陵区、石门县、澧县、鼎城区、汉寿县)  甘孜藏族自治州(乡城县、色达县、理塘县、泸定县、甘孜县、炉霍县、巴塘县、康定市、得荣县、雅江县、石渠县、道孚县、九龙县、新龙县、丹巴县、稻城县、德格县、白玉县)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、揭西县、榕城区)

开封市(顺河回族区、尉氏县、鼓楼区、杞县、通许县、龙亭区、祥符区、兰考县、禹王台区)

广安市(武胜县、华蓥市、邻水县、广安区、岳池县、前锋区)

抚顺市(新抚区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区、顺城区、望花区)  武汉市(汉南区、武昌区、江岸区、硚口区、东西湖区、汉阳区、新洲区、青山区、江夏区、江汉区、黄陂区、蔡甸区、洪山区)

德州市(宁津县、陵城区、临邑县、夏津县、禹城市、德城区、乐陵市、庆云县、平原县、武城县、齐河县)

南京市(秦淮区、溧水区、玄武区、建邺区、鼓楼区、浦口区、栖霞区、雨花台区、江宁区、六合区、高淳区)

济宁市(泗水县、任城区、汶上县、梁山县、嘉祥县、微山县、兖州区、鱼台县、曲阜市、金乡县、邹城市)

杭州市(临安区、余杭区、拱墅区、滨江区、桐庐县、钱塘区、临平区、建德市、西湖区、淳安县、富阳区、萧山区、上城区)

兰州市(皋兰县、七里河区、西固区、红古区、榆中县、城关区、安宁区、永登县)

南昌市(东湖区、南昌县、西湖区、红谷滩区、青云谱区、新建区、安义县、青山湖区、进贤县)

延安市(子长市、安塞区、宝塔区、吴起县、延川县、黄陵县、延长县、志丹县、富县、洛川县、甘泉县、宜川县、黄龙县)

榆林市(子洲县、横山区、府谷县、米脂县、靖边县、榆阳区、清涧县、吴堡县、定边县、佳县、神木市、绥德县)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

吕梁市(柳林县、中阳县、交城县、方山县、交口县、孝义市、兴县、石楼县、临县、岚县、汾阳市、文水县、离石区)

巴中市(通江县、恩阳区、巴州区、南江县、平昌县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

朝阳市(北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、龙城区、双塔区、建平县、凌源市)

南充市(阆中市、西充县、嘉陵区、顺庆区、仪陇县、营山县、蓬安县、南部县、高坪区)

六安市(裕安区、舒城县、叶集区、霍邱县、金安区、金寨县、霍山县)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、弋江区、南陵县、镜湖区、无为市、鸠江区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、西秀区)

林芝市(察隅县、米林市、波密县、工布江达县、墨脱县、巴宜区、朗县)

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衡水市(桃城区、景县、武强县、故城县、武邑县、冀州区、枣强县、深州市、饶阳县、阜城县、安平县)

宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县、宿豫区)

阿克苏地区(阿瓦提县、拜城县、温宿县、乌什县、新和县、沙雅县、阿克苏市、柯坪县、库车市)

海东市(乐都区、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)  宝鸡市(岐山县、太白县、陈仓区、渭滨区、千阳县、麟游县、金台区、凤县、凤翔区、陇县、眉县、扶风县)

商丘市(睢阳区、宁陵县、永城市、柘城县、睢县、夏邑县、虞城县、民权县、梁园区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

三明市(大田县、建宁县、明溪县、宁化县、将乐县、尤溪县、泰宁县、沙县区、三元区、清流县、永安市)云浮市(云城区、郁南县、罗定市、新兴县、云安区)

西安市(新城区、蓝田县、鄠邑区、未央区、灞桥区、雁塔区、长安区、碑林区、阎良区、临潼区、莲湖区、高陵区、周至县)  上饶市(弋阳县、玉山县、广信区、万年县、横峰县、余干县、鄱阳县、婺源县、铅山县、广丰区、信州区、德兴市)

遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、射洪市、船山区)

昌都市(边坝县、类乌齐县、察雅县、丁青县、左贡县、贡觉县、卡若区、芒康县、江达县、八宿县、洛隆县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)南平市(延平区、建瓯市、顺昌县、邵武市、政和县、建阳区、松溪县、浦城县、武夷山市、光泽县)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

昆明市(官渡区、宜良县、嵩明县、安宁市、东川区、盘龙区、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、富民县、晋宁区、五华区、西山区、禄劝彝族苗族自治县)

抚州市(金溪县、资溪县、乐安县、东乡区、临川区、黎川县、南城县、广昌县、宜黄县、南丰县、崇仁县)

宁波市(奉化区、余姚市、宁海县、北仑区、慈溪市、鄞州区、象山县、江北区、镇海区、海曙区)

曲靖市(罗平县、会泽县、马龙区、宣威市、沾益区、麒麟区、富源县、陆良县、师宗县)

蚌埠市(淮上区、禹会区、怀远县、固镇县、五河县、蚌山区、龙子湖区)

郑州市(金水区、中原区、二七区、巩义市、中牟县、荥阳市、上街区、登封市、惠济区、管城回族区、新郑市、新密市)

西藏自治区

西宁市(城北区、湟中区、城西区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县、城东区)

泸州市(江阳区、纳溪区、合江县、叙永县、泸县、龙马潭区、古蔺县)

新疆维吾尔自治区

天津市(南开区、西青区、河东区、东丽区、武清区、静海区、和平区、红桥区、河北区、北辰区、蓟州区、宁河区、滨海新区、津南区、宝坻区、河西区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

白山市(抚松县、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县)

绍兴市(越城区、柯桥区、嵊州市、上虞区、新昌县、诸暨市)

　　一季度，“冠军基”“季军基”规模双双破百亿元！

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A、排名第三的永赢先进制造智选A相继披露了2025年一季报。两只基金规模均在一季度实现大规模增长，从2024年末的10亿级别规模，增长至百亿元规模，截至一季度末，两只基金规模分别达108.96亿元、115.18亿元。

　　两只基金均在一季度重仓人形机器人板块，基金经理在一季报中对该板块做出解读。

　　其中，鹏华碳中和主题基金基金经理闫思倩认为，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本，目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。永赢先进制造智选基金经理张璐认为，机器人板块是未来10年大级别beta机会，机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　一季度绩优基金规模双双破百亿

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A和排名第三的永赢先进制造智选A双双披露一季报。

　　因重仓机器人板块，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A今年一季度业绩表现亮眼，收益率分别为60.26%、52.32%。一季度，两只基金规模大增，鹏华碳中和主题基金份额由2024年末的10.51亿份增至今年一季度末的69.13亿份，规模达108.96亿元；永赢先进制造智选基金份额由2024年末的14.01亿份增至今年一季度末的60.11亿份，规模达115.18亿元。

　　从具体持仓来看，今年一季度，鹏华碳中和主题较2024年末大幅增持了双林股份、中大力德、五洲新春（维权）、震裕科技、华辰装备、汉威科技、中坚科技、兆威机电、绿的谐波等个股，并新买入捷昌驱动；截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为双林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、华辰装备、汉威科技、捷昌驱动、中坚科技、兆威机电、绿的谐波。

　　永赢先进制造智选增持了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技，并新买入凌云股份。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技。

　　2025年是人形机器人量产元年

　　对于年内热门赛道机器人板块，基金经理在一季报中给出详尽分析认为，2025年是人形机器人量产元年，未来渗透率的天花板高且想象空间大。

　　回顾一季度机器人板块的亮眼表现，永赢先进制造智选基金经理张璐表示，机器人板块近期有四个维度的积极变化：1．机器人板块在持续扩圈，从以前的机器人主机厂单一映射到现在有了国内外多个机器人主机厂衍生的多个产业链共同映射。个股方面，大量传统电新、汽车、机械等板块公司开始涉及机器人相关业务，机器人相关个股数量增加明显；2．整个一季度机器人板块有较密集的催化，各主机厂机器人新视频的不断推出、春晚机器人节目出圈、英伟达CES大会等事件使得机器人板块持续维持着高关注度和高热度；3．政策端方面，广深、江浙沪、川渝、安徽等几个省市陆续发布了机器人产业支持政策，对于机器人产业链，政策层面有超预期的扶持力度；4．产业链进展方面，2025年是人形机器人量产元年，全球范围内可能会有革命性的机器人产品发布，产业将开启量产时刻。

　　鹏华碳中和主题基金经理闫思倩在一季报中表示，2025年以来，多家汽车及零部件公司公告转型具身智能，主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间，全国人大代表、小鹏汽车董事长何小鹏预计未来将在人形机器人领域投资500亿—1000亿元。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样，纷纷涌入人形机器人领域。2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。

　　人形机器人赛道分化可能加剧，投资需注意风险

　　展望二季度，张璐认为，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异。机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克多次阐述愿景：未来人类和人形机器人的比例将不止1：1，有较大可能超过人类数量，渗透率的天花板高且想象空间大。人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。

　　“板块短期上涨较多后，我们也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，我们更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。”一季度“亚军基”平安先进制造的基金经理张荫先在一季报中表示，本产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0—1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。

　　需要注意的是，永赢先进制造智选一季报特别提示，永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于该产品来说，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。

　　4月20日晚间北信源发布2025年度向特定对象发行股票预案。

　　本次向特定对象发行股票采用竞价方式，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

　　本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易。本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前总股本的30%，即不超过434，947，226股（含本数）。

　　本次募集资金总额不超过人民币47，733.04万元（含本数），在扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于信源密信安全AI基座项目、智能应急响应平台研发项目。

　　分红缺失与实控人减持套现

　　北信源的股东回报体系呈现“双输”格局：中小投资者长期零分红，而大股东通过减持套现攫取利益。

　　在股东回报上，相比同行，奇安信、启明星辰等同行近三年分红率均值达30%，而北信源分红金额不足其1%。

　　公司自2012年上市以来累计派现1.17亿元，远低于同期股权融资额（12.62亿定增+IPO募资3.9亿）。近三年（2022-2024）因未弥补亏损达4.07亿元，连续停止分红。

　　需要指出的是，大股东疑似通过减持精准套现。据公开资料，实控人林皓在2024年4月以4.53元/股转让5.01%股份，较当日收盘价（4.51元）溢价0.4%，套现3.29亿元。此举恰逢公司净利润转亏前夜。

　　基本面羸弱？

　　北信源的经营基本面已陷入“收入萎缩-成本激增-现金流恶化”的恶性循环。

　　一方面，公司的收入结构脆弱性疑似暴露。具体数据上，2024年政府客户收入下滑33.25%，金融客户收入下降28.31%，两大主力市场营收占比从63%降至52%；

　　另一方面，公司成本或暴露相关管理问题。数据显示，军工客户成本激增134%，政府项目成本上升67%，导致营业成本同比增加33.19%，远超收入降幅（-24.31%）。

　　此外，公司经营性现金流连续两年为负，2024年净流出7261万元，同比恶化200.87%；

　　应收账款周转率0.89次：账期长达409天，5.17亿元营收中2.1亿元为应收账款，存在坏账风险；

　　融资依赖度攀升：资产负债率36%，但流动比率1.36、速动比率0.96，短期偿债压力凸。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。