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巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县)

抚顺市(东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、顺城区、抚顺县、新抚区)

徐州市(铜山区、鼓楼区、沛县、新沂市、云龙区、泉山区、贾汪区、睢宁县、邳州市、丰县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)  商洛市(商南县、丹凤县、山阳县、镇安县、商州区、柞水县、洛南县)

呼伦贝尔市(牙克石市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、满洲里市、扎赉诺尔区、额尔古纳市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

亳州市(利辛县、涡阳县、谯城区、蒙城县)

临沂市(莒南县、河东区、临沭县、郯城县、沂水县、兰山区、蒙阴县、平邑县、罗庄区、兰陵县、沂南县、费县)  宁德市(蕉城区、霞浦县、屏南县、古田县、福鼎市、寿宁县、福安市、柘荣县、周宁县)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、凯里市、雷山县、榕江县、剑河县、丹寨县、麻江县、台江县、三穗县、黎平县、岑巩县、从江县、施秉县、黄平县、锦屏县、天柱县)

玉溪市(澄江市、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县、江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县)

张家口市(赤城县、张北县、沽源县、怀来县、万全区、桥西区、阳原县、下花园区、怀安县、尚义县、宣化区、涿鹿县、崇礼区、桥东区、蔚县、康保县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

东营市(垦利区、河口区、利津县、广饶县、东营区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

和田地区(民丰县、策勒县、和田县、洛浦县、和田市、墨玉县、于田县、皮山县)

天津市(津南区、静海区、武清区、红桥区、河东区、蓟州区、河西区、西青区、和平区、河北区、宁河区、宝坻区、北辰区、东丽区、滨海新区、南开区)

陇南市(成县、西和县、康县、礼县、文县、宕昌县、徽县、两当县、武都区)

鹤岗市(南山区、工农区、东山区、萝北县、兴安区、向阳区、绥滨县、兴山区)

双鸭山市(岭东区、友谊县、四方台区、饶河县、集贤县、宝清县、尖山区、宝山区)

青岛市(即墨区、崂山区、李沧区、莱西市、市北区、市南区、黄岛区、胶州市、城阳区、平度市)

新余市(分宜县、渝水区)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、肇源县、红岗区、萨尔图区、让胡路区、大同区、龙凤区)

烟台市(蓬莱区、芝罘区、莱阳市、栖霞市、龙口市、福山区、招远市、海阳市、牟平区、莱山区、莱州市)

大连市(瓦房店市、庄河市、长海县、甘井子区、西岗区、旅顺口区、中山区、金州区、沙河口区、普兰店区)

鸡西市(虎林市、鸡东县、梨树区、恒山区、城子河区、麻山区、密山市、鸡冠区、滴道区)

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新乡市(封丘县、凤泉区、长垣市、牧野区、卫滨区、红旗区、原阳县、获嘉县、新乡县、延津县、卫辉市、辉县市)

漳州市(平和县、华安县、东山县、龙文区、芗城区、云霄县、诏安县、龙海区、南靖县、漳浦县、长泰区)

沈阳市(和平区、皇姑区、大东区、浑南区、于洪区、沈北新区、铁西区、沈河区、苏家屯区、法库县、辽中区、康平县、新民市)

天水市(清水县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、武山县、秦安县、秦州区)  湛江市(霞山区、廉江市、吴川市、雷州市、麻章区、赤坎区、徐闻县、坡头区、遂溪县)

延边朝鲜族自治州(图们市、珲春市、汪清县、延吉市、和龙市、安图县、龙井市、敦化市)

宁波市(海曙区、鄞州区、北仑区、奉化区、慈溪市、镇海区、余姚市、江北区、象山县、宁海县)

临夏回族自治州(广河县、临夏市、临夏县、康乐县、和政县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)揭阳市(惠来县、揭西县、揭东区、榕城区、普宁市)

邯郸市(邱县、临漳县、广平县、曲周县、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、邯山区、磁县、鸡泽县、丛台区、武安市、大名县、永年区、涉县、馆陶县、成安县、魏县)  唐山市(滦州市、丰润区、遵化市、开平区、古冶区、曹妃甸区、迁安市、路北区、玉田县、丰南区、滦南县、乐亭县、迁西县、路南区)

益阳市(资阳区、赫山区、南县、安化县、桃江县、沅江市)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

定西市(通渭县、岷县、漳县、陇西县、渭源县、安定区、临洮县)乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

伊春市(乌翠区、金林区、铁力市、伊美区、友好区、大箐山县、丰林县、嘉荫县、汤旺县、南岔县)

丹东市(振安区、凤城市、东港市、元宝区、振兴区、宽甸满族自治县)

宜昌市(宜都市、秭归县、远安县、五峰土家族自治县、猇亭区、当阳市、长阳土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、兴山县、点军区、枝江市、西陵区)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县)

内蒙古自治区

黑河市(逊克县、五大连池市、嫩江市、北安市、孙吴县、爱辉区)

扬州市(仪征市、江都区、邗江区、宝应县、广陵区、高邮市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

运城市(新绛县、临猗县、盐湖区、夏县、垣曲县、永济市、河津市、平陆县、稷山县、芮城县、万荣县、绛县、闻喜县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

宜春市(丰城市、万载县、袁州区、上高县、樟树市、奉新县、靖安县、铜鼓县、高安市、宜丰县)

晋中市(和顺县、寿阳县、榆次区、介休市、灵石县、左权县、太谷区、榆社县、平遥县、昔阳县、祁县)

淮安市(清江浦区、涟水县、洪泽区、盱眙县、淮安区、金湖县、淮阴区)

长沙市(雨花区、宁乡市、开福区、望城区、岳麓区、长沙县、天心区、芙蓉区、浏阳市)

金华市(婺城区、武义县、东阳市、浦江县、金东区、磐安县、兰溪市、义乌市、永康市)

　　4月24日，陆金所控股（06623.HK，NYSELU）发布公告称，调整了董事长等人员，董事会建议委任安永为继任核数师，并公布了针对普华永道此前提出的关注事项而做出的独立调查结果。

　　公告显示，陆金所控股董事会建议委任安永会计师事务所及安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）（统称“安永”）为本公司核数师，以填补免任罗兵咸永道及普华永道中天后的空缺，并续聘安永为本公司核数师，任期直至截至2025年12月31日止年度的股东周年大会为止，上述委任需待6月25日于股东特别大会上批准。 

　　公告还提到，4月23日陆金所董事会决议委任叶迪奇先生为独立非执行董事兼董事长、委任席通专先生为首席财务官、执行董事和授权代表。赵容奭先生将继续担任公司首席执行官兼执行董事。 

　　今年1月，陆金所控股曾发布建议更换核数师公告，公告提及普华永道对某些交易提出关注。对此，陆金所控股在公告中表示，公司审计委员会已委聘国际领先律所、法证会计师等进行独立调查，主要调查结果事实如下：陆金所控股通过子公司作为唯一投资人投资若干信托，并通过信托购买若干资产，并非用于补偿关联实体在先前与陆金所控股进行的交易中蒙受的损失，而是用于赔偿若干零售投资者于投资产品的投资损失。陆金所控股亦利用上述相关信托投资向另一关联实体购置若干其他资产。

　　另外，为实现前述交易，陆金所控股向一家第三方银行出售及转让若干高收益资产后转回予相关信托，从而降低道德风险及目标资产账面值潜在的减值风险。基于上述情况，董事会目前预估，截至2022年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将增加不超过0.5%，合并净利润预计不会发生实质性变化；截至2023年12月31日止财政年度，陆金所控股合并资产总值预计将减少不超过2%，合并净利润预计将减少8%至15%（即人民币0.83亿元至人民币1.55亿元）。另一项普华永道函件中所提及的交易与上述任何交易均无关联。

　　陆金所控股表示，经考虑独立调查结果并为进一步强化公司内部监控，董事会已批准多项改善举措，包括进一步优化董事会及管理层架构、追偿安排、委聘独立内控顾问及设置特别委员会以提升内控等。陆金所控股亦将委任继任核数师重新审计该公司2022年及2023财政年度之财务报表。

　　陆金所控股同时在公告中表示，自今年1月股票暂停买卖起至本公告日期，公司业务保持正常运营。

　　据其披露，2024年第四季度，该公司所赋能新增贷款总额为694亿元，同比增长47.6%，其中消费金融新增贷款为267亿元，同比增长42.5%。截至去年末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率为1.2%，与去年三季度末相比持平。

　　2025年第一季度，陆金所控股所赋能新增贷款总额为573亿元，同比增长19.1%，其中消费金融新增贷款为304亿元，同比增长50.0%。截至今年3月末，陆金所控股的累计借款人数约为2700万人，同比增长23.9%。截至3月末，陆金所控股的消费金融贷款不良贷款率仍保持在1.2%。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：君

　　近日，滴普科技正式向港交所递交招股书，冲刺“企业级大模型AI应用第一股”，中信证券、民银资本等多家知名机构担任联席保荐人。

　　但与光环背道而驰的是，滴普科技的商业化进程一波三折，成立至今尚未实现盈利，近3年连续亏损累计超24亿元。尽管2024年的营收同比增长近九成，但亏损规模却翻了一倍还多。由于深陷亏损泥潭，滴普科技几乎无盈利空间可言，现金流持续“失血”，债务压力倍增。截至2024年末，滴普科技的资产负债率已达965.3%之巨，较年初大幅上升超340个百分点。

　　作为一家主打AI产品的高新技术企业，滴普科技研发实力似乎存疑。一方面，研发开支持续减少，研发人员持续流失；另一方面，销售人员平均年薪几乎是研发人员的两倍，“重销售轻研发”的倾向不言而喻。此外，公司曾被媒体曝光，存在外包、管理混乱等一系列问题，内部控制有效性或成为其IPO的拦路虎。

　　3年亏损超24亿已严重资不抵债

　　据公司官网介绍，滴普科技是企业级大模型人工智能应用解决方案提供商，国家级专精特新“小巨人”企业，拥有40余项注册专利，参编AI和工业领域多项国家标准制定。

　　公开资料显示，滴普科技由具备华为、阿里技术背景的赵杰辉和杨磊联手创立，自诞生之初便站在资本的聚光灯下。

　　赵杰辉，作为滴普科技的创始人及CEO，拥有超过20年的信息技术行业经验。赵杰辉的第一份工作是华为核心技术专家，全程参与了华为路由器的研发。从华为离职后，赵杰辉无缝衔接加入阿里，并先后担任高级技术专家、企业事业部总经理等多个重要职务。

　　另一位联合创始人杨磊，是其在华为的同事。履历显示，杨磊曾于2004年12月至2012年12月在华为担任高级产品经理及高级工程师，2018年5月与赵杰辉共同创立了滴普科技，从监事一路干到目前的执行董事。

　　滴普科技的核心技术团队里，也有不少拥有阿里、华为等头部IT企业任职经历的成员，如现任首席架构师吴小前、Fast5000E算力平台首席架构师杨维亮等。这样的“技术派创业者+大厂背景”组合，让滴普科技颇受资本青睐。

　　招股书显示，截至目前，滴普科技共完成约9轮融资，总额约合20亿元，高瓴、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构先后现身其中。2022年5月B2轮最新融资过后，滴普科技投后估值约为9.354亿美元，成为企业级AI赛道中的准独角兽企业。

　　虽然有近3年时间未获公开投资，但搭上AI之后，滴普科技的估值依然水涨船高，2024年其优先股公允价值变动绝对值达11.55亿。

　　滴普科技的商业化进程也呈现“阶梯式增长”。截至2024年，公司已累计服务245家企业客户，覆盖了消费零售、制造、医疗、交通等多个行业，其中117家大客户年收入贡献超过150万元，复购客户占比达到33.1%。这些成绩证明了滴普科技在ToB市场的初步客户黏性。

　　2022年至2024年，滴普科技年营收从1.01亿元增至2.43亿元，年均复合增长率为55.5%，其中2024年的收入同比增幅更是高达88.3%；毛利率从29.4%稳步提升至51.9%。

　　丰富的行业经验和强大的技术实力之下，滴普科技早在2019年就推出首款专注于企业管理的商业化产品——FastData企业级数据智能解决方案。彼时，赵杰辉将滴普科技定义为一家能够帮助企业实现数字化智能平台的全栈服务商。

　　2023年后，生成式AI爆发式增长，滴普科技敏锐捕捉到了这一机会，将数据中台和AI结合，转型升级为企业级大模型AI应用解决方案提供商，年末推出了FastAGI企业级人工智能解决方案，次年在多个垂直行业实现大规模商业化。

　　从财务数据上看，2023年12月，AI产品开始为滴普科技贡献收入，实现“从0到1”的突破。2024年，营收同比增长52倍，占到全年收入的35%；毛利率从12.8%跃升至49.1%，正式成为第二盈利增长曲线。

　　尽管增长迅猛，滴普科技的财务状况依旧令人担忧。2024年，滴普科技亏损额同比扩大148%至12.5亿元，占到全年收入的516.6%。2022年、2023年，年内亏损分别为6.55亿元、5.03亿元。也就是说，3年时间，公司累计亏损超24亿元。

　　滴普科技表示，随着公司不断在研发方面投入大量资金并在全球范围内拓展业务，公司预计在可预见的未来将继续产生亏损。持续性的亏损，让滴普科技的经营性现金流也一直处于“入不敷出”的状态。2022年至2024年，公司经营活动所用现金流量净额分别为-2.57亿元、-1.95亿元、-1.18亿元，累计“失血”5.7亿元；期末现金从2022年末的5.49亿元下降至2.08亿元。

　　2022年至2024年，滴普科技的现金运营成本分别为2.73亿元、2.27亿元、2.21亿元。也就是说，滴普科技目前账面上2.08亿元的现金，仅够一年运营的支出。更何况，公司还有0.84亿元的贸易应付款项需要偿还。

　　高强度的研发投入、算力、平台搭建以及客户交付等高成本运营，使得滴普科技的负债水平持续攀升。

　　2022年至2024年，滴普科技的资产负债率分别为404.43%、621.30%、965.30%，长期处于严重资不抵债状态；与之相对的，流动比率及速动比率分别从0.24、0.23下降至0.10、0.10，短期偿债风险严峻。

　　研发实力成色几何？

　　滴普科技自诩为中国首批构建AI-Ready数据融合平台的大模型人工智能应用解决方案专业提供商，但其核心技术优势的可持续性却存在争议。

　　据业内人士介绍，AI大模型需要在庞大数据集上进行训练来提供有关各种主题的深入知识和语言生产，对算力有着强烈需求。数据能力被认为是大模型人工智能应用解决方案发展的基础，具备先进数据能力的供应商才能够以更高的准确性、可扩展性及契合性，处理各不同行业的复杂任务。简言之，AI时代越发展，对于算力所提出的要求就越高。

　　算力部署层面，滴普科技或许已经输在了起跑线上。在通用大模型领域，滴普科技面临百度、阿里、腾讯、字节跳动、华为等巨头的生态压制；在垂直场景，第四范式、星环科技等已建立先发优势。而直到2023年下半年，滴普科技才开始转移研发重心，将支出从人员重新分配至算力及云服务，用于训练及微调基础模型及企业专属大模型。且全年，公司算力及云服务开支只有258万元，仅占研发支出总额的3.1%。

　　根据招股书，滴普科技计划使用一部分募集资金，通过云服务租赁的方式构建算力平台，以支持Deepexi企业级大模型平台的训练及推理应用。但这建立在其能成功上市的基础之上。

　　虽然滴普科技强调其一直大力投资于研发工作，但从实际情况上来看却是“言行不一”。2022年至2024年，滴普科技的研发开支分别为9416.8万元、8234.2万元及8139.9万元，占营业收入的比例从93.7%断崖式下滑至33.5%。

　　除研发开支在逐年减少外，滴普科技的研发团队还出现了人才流失问题。2022年至2024年，公司研发开支中雇员福利开支分别为8063.8万元、5692.5万元、3825.4万元，降幅合计达47.44%。假设每年薪酬变动幅度不大，据此估算，其研发人员流失率大概在40%左右。截至2024年末，公司研发人员数量为143人，平均年薪约26.75万元，占员工总数的44.3%。

　　与此同时，滴普科技销售成本中雇员福利开支从1681.9万元增至2363.5万元，增幅近四成；销售及营销人员数量49人，平均年薪高达48.23万元，几乎是研发人员的两倍。

　　这是否意味着，滴普科技存在“重销售轻研发”的情形？

　　从员工方面深挖，发现一个有意思的现象。据天眼查统计，2023年、2024年，滴普科技的参保人数均为0，分支机构参保人数则从234人锐减至26人，降幅高达88.89%。而招股书显示，2024年末，公司员工总数为323人，即便算上分支机构全年参保人数也只有26人，剩余近300人的社保是否缴纳？这需要税务机关介入进一步核实。

　　事实上，早在3年前，滴普科技就被凤凰网财经曝光，存在外包、裁员、管理混乱、等级森严、“后宫”传闻等问题，尽管部分说法未经官方回应，但天眼查显示，目前滴普科技相关联的成员企业共有18家，7家已经注销，剩余存续状态企业11家。

　　在知乎平台以“滴普科技”为关键词进行搜索，不少结果都是员工对公司内部管理的“口诛笔伐”，同样指向管理混乱、外包等问题。

　　结合前述参保信息，滴普科技九成涉嫌未缴纳社保的员工，是否为劳务外包甚至劳务派遣？倘若滴普科技无法给出合理解释，仅内部控制问题就可能成为公司IPO的拦路虎。

　　滴普科技目前的财务状况和业务规模在愈发内卷的AI赛道并不占据明显优势，若想在市场站稳脚跟，恐怕还需要拿出更有说服力的故事。