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杭州市(桐庐县、滨江区、上城区、临安区、萧山区、临平区、西湖区、淳安县、拱墅区、富阳区、余杭区、建德市、钱塘区)

黄山市(徽州区、歙县、屯溪区、祁门县、黄山区、黟县、休宁县)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县、福海县)

大庆市(肇州县、让胡路区、大同区、肇源县、龙凤区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区)  清远市(连州市、佛冈县、清新区、英德市、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县)

保山市(龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市、施甸县)

绥化市(北林区、安达市、庆安县、青冈县、肇东市、明水县、绥棱县、兰西县、望奎县、海伦市)

吕梁市(交城县、汾阳市、交口县、兴县、文水县、临县、柳林县、离石区、孝义市、石楼县、中阳县、岚县、方山县)蚌埠市(龙子湖区、五河县、淮上区、禹会区、蚌山区、固镇县、怀远县)

沈阳市(康平县、浑南区、沈北新区、辽中区、苏家屯区、和平区、大东区、皇姑区、于洪区、铁西区、沈河区、法库县、新民市)  金华市(浦江县、永康市、婺城区、东阳市、磐安县、义乌市、兰溪市、武义县、金东区)

嘉峪关市

贵阳市(修文县、花溪区、开阳县、息烽县、白云区、南明区、云岩区、乌当区、清镇市、观山湖区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

呼伦贝尔市(海拉尔区、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗、满洲里市、额尔古纳市、牙克石市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市)

十堰市(郧西县、张湾区、茅箭区、房县、丹江口市、竹溪县、郧阳区、竹山县)

绵阳市(平武县、三台县、安州区、江油市、盐亭县、梓潼县、游仙区、涪城区、北川羌族自治县)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、裕民县)

武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

乐山市(犍为县、市中区、金口河区、井研县、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沐川县、五通桥区、夹江县、沙湾区、峨眉山市)

金昌市(永昌县、金川区)

黄石市(铁山区、阳新县、下陆区、黄石港区、西塞山区、大冶市)

固原市(西吉县、隆德县、原州区、彭阳县、泾源县)

东莞市

佳木斯市(富锦市、抚远市、前进区、郊区、桦川县、向阳区、东风区、桦南县、汤原县、同江市)

周口市(商水县、项城市、川汇区、西华县、沈丘县、淮阳区、鹿邑县、太康县、扶沟县、郸城县)

安庆市(怀宁县、迎江区、大观区、宜秀区、望江县、桐城市、潜山市、太湖县、宿松县、岳西县)

阿里地区(普兰县、革吉县、札达县、日土县、噶尔县、措勤县、改则县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

台州市(临海市、仙居县、天台县、黄岩区、三门县、椒江区、路桥区、玉环市、温岭市)

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松原市(宁江区、扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、海丰县、城区)

莆田市(秀屿区、城厢区、荔城区、仙游县、涵江区)  内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

荆门市(东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市、沙洋县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、北票市、建平县、凌源市、朝阳县、龙城区)七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

泸州市(纳溪区、泸县、江阳区、合江县、叙永县、龙马潭区、古蔺县)  白城市(洮南市、大安市、镇赉县、洮北区、通榆县)

凉山彝族自治州(冕宁县、会东县、越西县、布拖县、木里藏族自治县、甘洛县、金阳县、德昌县、普格县、昭觉县、会理市、宁南县、盐源县、雷波县、喜德县、美姑县、西昌市)

张掖市(民乐县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县)

南昌市(新建区、红谷滩区、青山湖区、东湖区、西湖区、南昌县、安义县、进贤县、青云谱区)拉萨市(林周县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、城关区、墨竹工卡县、曲水县)

鞍山市(立山区、海城市、千山区、台安县、铁西区、铁东区、岫岩满族自治县)

济源市

新乡市(延津县、封丘县、新乡县、获嘉县、辉县市、长垣市、凤泉区、卫辉市、卫滨区、牧野区、原阳县、红旗区)

合肥市(肥西县、蜀山区、瑶海区、长丰县、包河区、肥东县、庐阳区、庐江县、巢湖市)

承德市(双滦区、平泉市、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、双桥区、宽城满族自治县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、滦平县)

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黄冈市(团风县、红安县、蕲春县、黄梅县、罗田县、黄州区、麻城市、英山县、浠水县、武穴市)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、华宁县、澄江市、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、通海县、新平彝族傣族自治县)

湛江市(雷州市、徐闻县、遂溪县、霞山区、坡头区、廉江市、吴川市、麻章区、赤坎区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

漯河市(郾城区、舞阳县、源汇区、临颍县、召陵区)

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玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、称多县、治多县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

长治市(襄垣县、潞城区、黎城县、平顺县、屯留区、沁县、沁源县、武乡县、长子县、上党区、壶关县、潞州区)

阳泉市(平定县、郊区、城区、矿区、盂县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。