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恩施土家族苗族自治州(建始县、巴东县、恩施市、来凤县、宣恩县、鹤峰县、利川市、咸丰县)
信阳市(潢川县、商城县、新县、平桥区、淮滨县、固始县、息县、光山县、浉河区、罗山县)
玉林市(陆川县、容县、兴业县、北流市、博白县、玉州区、福绵区)
蚌埠市(龙子湖区、禹会区、怀远县、固镇县、淮上区、五河县、蚌山区)
嘉峪关市
赣州市(瑞金市、大余县、南康区、崇义县、石城县、于都县、赣县区、会昌县、兴国县、宁都县、安远县、定南县、全南县、上犹县、章贡区、寻乌县、信丰县、龙南市)
果洛藏族自治州(达日县、久治县、玛多县、甘德县、玛沁县、班玛县)
阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)
银川市(永宁县、金凤区、西夏区、灵武市、兴庆区、贺兰县)
十堰市(竹溪县、丹江口市、竹山县、郧阳区、郧西县、茅箭区、房县、张湾区)
滁州市(全椒县、南谯区、定远县、琅琊区、凤阳县、天长市、明光市、来安县)
金昌市(永昌县、金川区)
文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、文山市、丘北县、砚山县、富宁县、马关县、广南县、西畴县)
常州市(天宁区、钟楼区、金坛区、新北区、武进区、溧阳市)
宁德市(福安市、蕉城区、屏南县、周宁县、柘荣县、霞浦县、福鼎市、古田县、寿宁县)
临夏回族自治州(临夏市、临夏县、东乡族自治县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、和政县)
丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区)
临沧市(沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、永德县)
汉中市(勉县、留坝县、洋县、宁强县、西乡县、略阳县、汉台区、城固县、镇巴县、南郑区、佛坪县)
运城市(垣曲县、新绛县、临猗县、永济市、盐湖区、绛县、夏县、稷山县、平陆县、闻喜县、万荣县、芮城县、河津市)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、盈江县、陇川县、瑞丽市)
宝鸡市(凤翔区、陇县、陈仓区、金台区、渭滨区、千阳县、眉县、凤县、麟游县、扶风县、岐山县、太白县)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)
延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、珲春市、和龙市、安图县、延吉市、敦化市、图们市)
阿克苏地区(沙雅县、库车市、温宿县、乌什县、柯坪县、阿瓦提县、阿克苏市、拜城县、新和县)
贵阳市(清镇市、观山湖区、修文县、白云区、息烽县、南明区、乌当区、云岩区、花溪区、开阳县)
五指山市(保亭黎族苗族自治县、定安县、文昌市、琼海市、东方市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、万宁市、屯昌县、澄迈县)
锡林郭勒盟(镶黄旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特左旗、正镶白旗)
亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)
荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市)
福州市(福清市、罗源县、永泰县、长乐区、闽侯县、仓山区、马尾区、平潭县、连江县、台江区、鼓楼区、闽清县、晋安区)
金华市(兰溪市、磐安县、永康市、金东区、义乌市、东阳市、浦江县、婺城区、武义县)
西安市(鄠邑区、灞桥区、莲湖区、周至县、新城区、蓝田县、高陵区、临潼区、未央区、雁塔区、阎良区、碑林区、长安区)
咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、通山县、通城县、咸安区、赤壁市)
黄山市(祁门县、徽州区、黟县、屯溪区、休宁县、歙县、黄山区)
丽水市(莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、云和县、龙泉市、青田县、遂昌县、松阳县、庆元县)
东莞市
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)
昭通市(镇雄县、昭阳区、大关县、绥江县、盐津县、彝良县、巧家县、鲁甸县、水富市、永善县、威信县)
扬州市(江都区、仪征市、高邮市、宝应县、邗江区、广陵区)
辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)
河池市(金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区、天峨县、南丹县、凤山县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、环江毛南族自治县)
泸州市(纳溪区、龙马潭区、合江县、泸县、古蔺县、叙永县、江阳区)
苏州市(相城区、姑苏区、虎丘区、吴江区、昆山市、常熟市、吴中区、太仓市、张家港市)
清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市、连州市、清城区、佛冈县、连南瑶族自治县)
东营市(利津县、垦利区、河口区、广饶县、东营区)
眉山市(东坡区、洪雅县、彭山区、仁寿县、青神县、丹棱县)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
九江市(彭泽县、永修县、德安县、瑞昌市、庐山市、浔阳区、濂溪区、湖口县、武宁县、修水县、共青城市、都昌县、柴桑区)
塔城地区(裕民县、托里县、额敏县、塔城市、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县)
漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县、召陵区)
六安市(霍邱县、金安区、叶集区、舒城县、裕安区、霍山县、金寨县)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)
宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县、萧县)
黄冈市(黄梅县、团风县、蕲春县、黄州区、浠水县、武穴市、麻城市、英山县、罗田县、红安县)
周口市(川汇区、鹿邑县、商水县、扶沟县、淮阳区、沈丘县、西华县、郸城县、太康县、项城市)
随州市(曾都区、广水市、随县)
合肥市(庐江县、肥东县、包河区、庐阳区、巢湖市、蜀山区、长丰县、瑶海区、肥西县)
湛江市(雷州市、吴川市、廉江市、徐闻县、麻章区、遂溪县、坡头区、赤坎区、霞山区)
泰州市(姜堰区、靖江市、兴化市、海陵区、高港区、泰兴市)
毕节市(赫章县、大方县、七星关区、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县)
长沙市(开福区、望城区、长沙县、岳麓区、芙蓉区、雨花区、浏阳市、宁乡市、天心区)
池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)
绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、平武县、安州区、三台县、江油市、盐亭县)
日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)
连云港市(连云区、海州区、灌南县、灌云县、赣榆区、东海县)
黄石市(下陆区、铁山区、阳新县、黄石港区、西塞山区、大冶市)
广州市(越秀区、海珠区、南沙区、花都区、天河区、黄埔区、增城区、番禺区、从化区、白云区、荔湾区)
北京市(房山区、平谷区、通州区、丰台区、顺义区、延庆区、昌平区、海淀区、朝阳区、西城区、密云区、大兴区、怀柔区、门头沟区、东城区、石景山区)
重庆市(铜梁区、渝北区、巫山县、秀山土家族苗族自治县、渝中区、巴南区、沙坪坝区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、梁平区、石柱土家族自治县、合川区、荣昌区、大足区、南川区、城口县、万州区、潼南区、永川区、南岸区、江北区、武隆区、巫溪县、江津区、綦江区、丰都县、垫江县、忠县、九龙坡区、奉节县、酉阳土家族苗族自治县、璧山区、黔江区、开州区、云阳县、长寿区、北碚区)
威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)
深圳市(坪山区、盐田区、福田区、龙华区、龙岗区、光明区、南山区、罗湖区、宝安区)
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北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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