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珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

邯郸市(涉县、峰峰矿区、成安县、邯山区、馆陶县、魏县、鸡泽县、复兴区、磁县、丛台区、曲周县、临漳县、广平县、邱县、肥乡区、武安市、大名县、永年区)

洛阳市(洛龙区、老城区、洛宁县、偃师区、嵩县、孟津区、涧西区、西工区、伊川县、瀍河回族区、新安县、宜阳县、栾川县、汝阳县)

昆明市(盘龙区、安宁市、晋宁区、东川区、西山区、富民县、嵩明县、石林彝族自治县、五华区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、呈贡区)  铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)

荆州市(江陵县、监利市、洪湖市、荆州区、沙市区、公安县、石首市、松滋市)

宜宾市(长宁县、江安县、筠连县、兴文县、南溪区、翠屏区、珙县、叙州区、高县、屏山县)

吉林市(磐石市、船营区、龙潭区、昌邑区、永吉县、舒兰市、蛟河市、丰满区、桦甸市)沧州市(盐山县、任丘市、吴桥县、沧县、青县、黄骅市、献县、孟村回族自治县、运河区、海兴县、泊头市、新华区、东光县、南皮县、河间市、肃宁县)

肇庆市(端州区、封开县、广宁县、德庆县、怀集县、四会市、高要区、鼎湖区)  绍兴市(越城区、嵊州市、上虞区、柯桥区、新昌县、诸暨市)

通辽市(库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗)

许昌市(建安区、襄城县、魏都区、禹州市、长葛市、鄢陵县)

银川市(兴庆区、金凤区、永宁县、灵武市、贺兰县、西夏区)

南昌市(南昌县、安义县、新建区、青云谱区、进贤县、红谷滩区、东湖区、西湖区、青山湖区)

淮安市(淮阴区、盱眙县、清江浦区、淮安区、金湖县、洪泽区、涟水县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)

保山市(隆阳区、昌宁县、施甸县、腾冲市、龙陵县)

阿里地区(噶尔县、日土县、普兰县、改则县、革吉县、札达县、措勤县)

十堰市(房县、竹溪县、郧阳区、竹山县、张湾区、郧西县、茅箭区、丹江口市)

濮阳市(范县、华龙区、濮阳县、台前县、清丰县、南乐县)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、八步区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

上饶市(婺源县、万年县、广信区、信州区、德兴市、玉山县、广丰区、余干县、鄱阳县、铅山县、弋阳县、横峰县)

石河子市(双河市、北屯市、昆玉市、白杨市、图木舒克市、新星市、铁门关市、五家渠市、可克达拉市、阿拉尔市、胡杨河市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

内江市(市中区、隆昌市、资中县、威远县、东兴区)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、新市区、水磨沟区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区)

太原市(小店区、迎泽区、万柏林区、晋源区、杏花岭区、清徐县、娄烦县、古交市、阳曲县、尖草坪区)

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喀什地区(泽普县、疏附县、岳普湖县、巴楚县、莎车县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、麦盖提县、伽师县、疏勒县、英吉沙县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

酒泉市(瓜州县、金塔县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

大理白族自治州(永平县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、洱源县、南涧彝族自治县、弥渡县、云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、祥云县、大理市、宾川县)  海东市(乐都区、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县)

清远市(清城区、阳山县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县)

日喀则市(吉隆县、亚东县、定结县、昂仁县、白朗县、桑珠孜区、岗巴县、谢通门县、江孜县、拉孜县、萨嘎县、南木林县、仲巴县、仁布县、康马县、聂拉木县、定日县、萨迦县)

昌都市(洛隆县、芒康县、卡若区、八宿县、贡觉县、察雅县、江达县、类乌齐县、边坝县、丁青县、左贡县)那曲市(申扎县、尼玛县、色尼区、聂荣县、安多县、班戈县、比如县、嘉黎县、双湖县、索县、巴青县)

泸州市(泸县、江阳区、龙马潭区、纳溪区、叙永县、合江县、古蔺县)  三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

澳门特别行政区

三门峡市(湖滨区、灵宝市、渑池县、义马市、卢氏县、陕州区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、建始县、鹤峰县、巴东县、咸丰县、宣恩县、利川市)南阳市(内乡县、西峡县、新野县、镇平县、社旗县、邓州市、淅川县、方城县、南召县、宛城区、卧龙区、唐河县、桐柏县)

贵阳市(白云区、修文县、清镇市、乌当区、云岩区、花溪区、南明区、息烽县、开阳县、观山湖区)

岳阳市(君山区、云溪区、汨罗市、华容县、临湘市、岳阳县、平江县、湘阴县、岳阳楼区)

遂宁市(射洪市、安居区、大英县、船山区、蓬溪县)

广安市(广安区、华蓥市、邻水县、前锋区、武胜县、岳池县)

长治市(壶关县、屯留区、上党区、长子县、襄垣县、武乡县、沁县、潞州区、平顺县、沁源县、黎城县、潞城区)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、泗洪县、沭阳县、宿城区)

甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、临潭县、迭部县、合作市、玛曲县、卓尼县、夏河县)

儋州市

宣城市(绩溪县、宁国市、旌德县、广德市、宣州区、郎溪县、泾县)

抚州市(广昌县、黎川县、金溪县、临川区、资溪县、乐安县、南丰县、宜黄县、东乡区、崇仁县、南城县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

韶关市(曲江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、翁源县、浈江区、武江区、仁化县、新丰县、南雄市、始兴县)

香港特别行政区

朔州市(山阴县、右玉县、应县、怀仁市、朔城区、平鲁区)

丽水市(云和县、庆元县、遂昌县、莲都区、龙泉市、松阳县、缙云县、青田县、景宁畲族自治县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）