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泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、姜堰区、高港区、海陵区)

哈尔滨市(方正县、宾县、五常市、阿城区、道里区、平房区、延寿县、尚志市、双城区、木兰县、松北区、通河县、依兰县、香坊区、巴彦县、呼兰区、南岗区、道外区)

阿勒泰地区(福海县、布尔津县、青河县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县)

来宾市(金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县、武宣县、象州县、合山市)  揭阳市(榕城区、揭东区、揭西县、普宁市、惠来县)

青岛市(平度市、崂山区、即墨区、市北区、莱西市、城阳区、胶州市、黄岛区、李沧区、市南区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、五原县、临河区、乌拉特后旗)

黄石市(大冶市、西塞山区、阳新县、铁山区、黄石港区、下陆区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)  嘉兴市(嘉善县、平湖市、南湖区、桐乡市、海盐县、海宁市、秀洲区)

泰安市(东平县、肥城市、新泰市、岱岳区、泰山区、宁阳县)

达州市(达川区、开江县、大竹县、宣汉县、渠县、通川区、万源市)

香港特别行政区

安阳市(北关区、文峰区、安阳县、汤阴县、龙安区、林州市、殷都区、滑县、内黄县)

信阳市(固始县、商城县、罗山县、息县、淮滨县、潢川县、光山县、新县、平桥区、浉河区)

柳州市(融安县、融水苗族自治县、城中区、鱼峰区、鹿寨县、柳南区、柳江区、柳北区、柳城县、三江侗族自治县)

保定市(博野县、莲池区、阜平县、清苑区、徐水区、望都县、涞源县、高阳县、易县、竞秀区、唐县、安新县、涿州市、满城区、定兴县、曲阳县、定州市、雄县、顺平县、容城县、涞水县、蠡县、高碑店市、安国市)

曲靖市(陆良县、宣威市、富源县、会泽县、罗平县、麒麟区、马龙区、沾益区、师宗县)

汉中市(汉台区、宁强县、佛坪县、南郑区、镇巴县、洋县、略阳县、城固县、留坝县、西乡县、勉县)

淄博市(临淄区、高青县、淄川区、周村区、桓台县、博山区、沂源县、张店区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、康乐县、东乡族自治县、临夏县、临夏市、永靖县、和政县)

重庆市(璧山区、北碚区、江北区、巴南区、江津区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、石柱土家族自治县、涪陵区、沙坪坝区、渝中区、万州区、忠县、垫江县、巫溪县、城口县、武隆区、合川区、潼南区、南岸区、奉节县、巫山县、铜梁区、永川区、南川区、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、綦江区、荣昌区、大渡口区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、长寿区、黔江区、大足区、渝北区、开州区、丰都县)

台州市(天台县、仙居县、路桥区、椒江区、玉环市、黄岩区、温岭市、三门县、临海市)

邢台市(南和区、任泽区、宁晋县、隆尧县、南宫市、新河县、信都区、内丘县、柏乡县、广宗县、沙河市、巨鹿县、临西县、临城县、襄都区、清河县、平乡县、威县)

长沙市(芙蓉区、望城区、天心区、岳麓区、雨花区、长沙县、浏阳市、开福区、宁乡市)

襄阳市(保康县、宜城市、襄城区、襄州区、南漳县、枣阳市、老河口市、谷城县、樊城区)

鹤壁市(浚县、淇滨区、淇县、山城区、鹤山区)

济源市

郑州市(荥阳市、新郑市、中原区、管城回族区、二七区、巩义市、惠济区、中牟县、上街区、登封市、金水区、新密市)

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鸡西市(恒山区、梨树区、虎林市、鸡东县、麻山区、密山市、城子河区、鸡冠区、滴道区)

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、金塔县、敦煌市)

湛江市(吴川市、雷州市、霞山区、坡头区、麻章区、廉江市、徐闻县、赤坎区、遂溪县)

阜阳市(颍上县、临泉县、阜南县、颍泉区、颍东区、颍州区、太和县、界首市)  黔西南布依族苗族自治州(册亨县、贞丰县、晴隆县、安龙县、兴义市、普安县、望谟县、兴仁市)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、利川市、建始县、鹤峰县、咸丰县、来凤县、宣恩县、恩施市)

清远市(清新区、连州市、清城区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、阳山县、英德市)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)济宁市(嘉祥县、微山县、泗水县、金乡县、邹城市、任城区、梁山县、兖州区、鱼台县、汶上县、曲阜市)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)  石河子市(昆玉市、可克达拉市、白杨市、图木舒克市、阿拉尔市、北屯市、新星市、五家渠市、胡杨河市、铁门关市、双河市)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、巴州区、平昌县)

秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县、海港区、山海关区、昌黎县)

绵阳市(北川羌族自治县、江油市、三台县、安州区、游仙区、涪城区、盐亭县、平武县、梓潼县)太原市(迎泽区、小店区、万柏林区、清徐县、娄烦县、晋源区、尖草坪区、杏花岭区、古交市、阳曲县)

益阳市(沅江市、安化县、资阳区、南县、桃江县、赫山区)

十堰市(丹江口市、房县、竹溪县、张湾区、竹山县、郧阳区、郧西县、茅箭区)

广州市(白云区、荔湾区、从化区、花都区、天河区、南沙区、黄埔区、越秀区、番禺区、海珠区、增城区)

西安市(临潼区、碑林区、阎良区、新城区、未央区、蓝田县、莲湖区、长安区、鄠邑区、雁塔区、周至县、高陵区、灞桥区)

大同市(浑源县、广灵县、左云县、平城区、阳高县、云冈区、天镇县、新荣区、云州区、灵丘县)

南昌市(青山湖区、东湖区、西湖区、安义县、南昌县、新建区、进贤县、青云谱区、红谷滩区)

嘉峪关市

湘西土家族苗族自治州(古丈县、永顺县、吉首市、龙山县、泸溪县、花垣县、凤凰县、保靖县)

白银市(白银区、会宁县、靖远县、景泰县、平川区)

南京市(鼓楼区、溧水区、栖霞区、六合区、秦淮区、高淳区、浦口区、玄武区、雨花台区、江宁区、建邺区)

毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县、七星关区、大方县、赫章县、纳雍县)

荆门市(京山市、掇刀区、钟祥市、东宝区、沙洋县)

韶关市(翁源县、乐昌市、浈江区、乳源瑶族自治县、仁化县、始兴县、新丰县、南雄市、曲江区、武江区)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

运城市(闻喜县、绛县、永济市、新绛县、垣曲县、稷山县、平陆县、夏县、盐湖区、芮城县、万荣县、河津市、临猗县)

陇南市(礼县、西和县、两当县、成县、武都区、康县、徽县、宕昌县、文县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。