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保定市(高碑店市、竞秀区、涞水县、安新县、顺平县、唐县、清苑区、易县、涿州市、满城区、安国市、高阳县、徐水区、博野县、曲阳县、望都县、阜平县、莲池区、容城县、涞源县、蠡县、定兴县、雄县、定州市)

许昌市(长葛市、魏都区、禹州市、鄢陵县、建安区、襄城县)

香港特别行政区

阿克苏地区(阿克苏市、新和县、库车市、温宿县、乌什县、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、沙雅县)  遵义市(红花岗区、播州区、仁怀市、余庆县、桐梓县、凤冈县、赤水市、绥阳县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、正安县、汇川区、湄潭县)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

西藏自治区

东莞市枣庄市(峄城区、山亭区、市中区、滕州市、台儿庄区、薛城区)

吉林市(船营区、永吉县、桦甸市、昌邑区、磐石市、蛟河市、丰满区、舒兰市、龙潭区)  百色市(田东县、右江区、凌云县、乐业县、那坡县、平果市、德保县、田阳区、靖西市、西林县、隆林各族自治县、田林县)

三明市(永安市、明溪县、沙县区、宁化县、将乐县、尤溪县、大田县、建宁县、清流县、泰宁县、三元区)

济宁市(鱼台县、泗水县、微山县、任城区、兖州区、梁山县、金乡县、邹城市、汶上县、嘉祥县、曲阜市)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、站前区、西市区、盖州市、大石桥市)

承德市(围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、滦平县、双滦区、平泉市、兴隆县、双桥区、承德县)

赣州市(龙南市、大余县、会昌县、瑞金市、崇义县、上犹县、信丰县、章贡区、安远县、定南县、赣县区、南康区、全南县、石城县、寻乌县、兴国县、宁都县、于都县)

汉中市(镇巴县、勉县、南郑区、宁强县、汉台区、洋县、佛坪县、留坝县、城固县、略阳县、西乡县)

抚州市(资溪县、黎川县、宜黄县、崇仁县、南丰县、东乡区、临川区、南城县、乐安县、金溪县、广昌县)

哈尔滨市(道外区、呼兰区、尚志市、南岗区、阿城区、五常市、香坊区、巴彦县、延寿县、方正县、依兰县、双城区、木兰县、松北区、宾县、平房区、通河县、道里区)

阜阳市(颍州区、太和县、颍东区、临泉县、界首市、阜南县、颍泉区、颍上县)

淮安市(淮安区、涟水县、淮阴区、洪泽区、金湖县、盱眙县、清江浦区)

黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、安龙县、兴义市、册亨县、普安县、望谟县、兴仁市、贞丰县)

上海市(浦东新区、杨浦区、崇明区、青浦区、闵行区、嘉定区、松江区、静安区、普陀区、金山区、宝山区、长宁区、黄浦区、虹口区、奉贤区、徐汇区)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、康巴什区、东胜区)

宜宾市(高县、长宁县、筠连县、叙州区、屏山县、兴文县、南溪区、江安县、翠屏区、珙县)

惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县、惠东县)

楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、元谋县、武定县、楚雄市、姚安县、牟定县、南华县、永仁县、禄丰市)

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咸宁市(通城县、赤壁市、咸安区、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、昭苏县、霍城县、伊宁市、奎屯市、巩留县、伊宁县、新源县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、尼勒克县)

安康市(白河县、镇坪县、岚皋县、紫阳县、旬阳市、汉滨区、汉阴县、平利县、宁陕县、石泉县)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)  黔东南苗族侗族自治州(雷山县、锦屏县、黄平县、三穗县、黎平县、剑河县、从江县、凯里市、台江县、天柱县、麻江县、榕江县、丹寨县、镇远县、岑巩县、施秉县)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、东港市、振安区)

山南市(措美县、琼结县、桑日县、加查县、隆子县、错那市、曲松县、洛扎县、浪卡子县、乃东区、贡嘎县、扎囊县)

北京市(石景山区、门头沟区、顺义区、怀柔区、西城区、昌平区、密云区、朝阳区、平谷区、丰台区、海淀区、大兴区、东城区、通州区、延庆区、房山区)日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、浚县、鹤山区、淇县)  崇左市(龙州县、天等县、凭祥市、江州区、扶绥县、大新县、宁明县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、黑水县、阿坝县、九寨沟县、若尔盖县、小金县、马尔康市、金川县、理县、松潘县、红原县、茂县、汶川县)

丽水市(莲都区、云和县、龙泉市、缙云县、庆元县、遂昌县、松阳县、青田县、景宁畲族自治县)抚顺市(顺城区、清原满族自治县、东洲区、望花区、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县)

九江市(濂溪区、武宁县、彭泽县、德安县、柴桑区、庐山市、湖口县、共青城市、都昌县、永修县、浔阳区、修水县、瑞昌市)

十堰市(郧西县、竹山县、房县、竹溪县、张湾区、郧阳区、茅箭区、丹江口市)

眉山市(青神县、洪雅县、东坡区、丹棱县、彭山区、仁寿县)

榆林市(府谷县、榆阳区、横山区、佳县、绥德县、米脂县、定边县、清涧县、子洲县、吴堡县、神木市、靖边县)

天水市(麦积区、武山县、秦安县、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区)

襄阳市(宜城市、枣阳市、老河口市、南漳县、襄城区、保康县、樊城区、谷城县、襄州区)

广元市(剑阁县、旺苍县、青川县、昭化区、朝天区、苍溪县、利州区)

漯河市(舞阳县、郾城区、临颍县、源汇区、召陵区)

双鸭山市(饶河县、宝清县、集贤县、四方台区、尖山区、宝山区、岭东区、友谊县)

青岛市(市北区、即墨区、崂山区、胶州市、李沧区、莱西市、市南区、平度市、黄岛区、城阳区)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、碌曲县、舟曲县、合作市、玛曲县、临潭县、卓尼县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

包头市(白云鄂博矿区、青山区、固阳县、昆都仑区、九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区)

泸州市(叙永县、合江县、龙马潭区、江阳区、纳溪区、泸县、古蔺县)

郴州市(永兴县、苏仙区、汝城县、嘉禾县、桂东县、临武县、安仁县、宜章县、资兴市、北湖区、桂阳县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷