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丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

九江市(都昌县、永修县、柴桑区、修水县、彭泽县、德安县、浔阳区、庐山市、濂溪区、湖口县、武宁县、共青城市、瑞昌市)

大庆市(肇州县、林甸县、肇源县、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、大同区、萨尔图区)

烟台市(牟平区、栖霞市、莱山区、龙口市、海阳市、招远市、莱州市、芝罘区、蓬莱区、福山区、莱阳市)  孝感市(大悟县、孝昌县、安陆市、孝南区、云梦县、应城市、汉川市)

濮阳市(清丰县、台前县、濮阳县、南乐县、范县、华龙区)

济源市

沈阳市(于洪区、法库县、和平区、皇姑区、沈北新区、大东区、辽中区、康平县、苏家屯区、沈河区、新民市、铁西区、浑南区)

和田地区(皮山县、民丰县、于田县、和田县、和田市、墨玉县、策勒县、洛浦县)  宁波市(奉化区、镇海区、海曙区、余姚市、慈溪市、江北区、象山县、北仑区、鄞州区、宁海县)

锦州市(黑山县、凌海市、太和区、古塔区、义县、凌河区、北镇市)

长春市(朝阳区、南关区、农安县、二道区、绿园区、榆树市、九台区、德惠市、公主岭市、宽城区、双阳区)

潍坊市(昌邑市、青州市、寿光市、昌乐县、奎文区、寒亭区、坊子区、高密市、安丘市、潍城区、临朐县、诸城市)

佛山市(三水区、禅城区、顺德区、高明区、南海区)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)

焦作市(山阳区、武陟县、马村区、博爱县、解放区、修武县、孟州市、温县、沁阳市、中站区)

朝阳市(龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县、双塔区、凌源市)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县、杂多县、称多县)

阳泉市(城区、平定县、矿区、盂县、郊区)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、惠水县、荔波县、瓮安县、平塘县、三都水族自治县、都匀市、罗甸县、贵定县、长顺县、福泉市、独山县)

昭通市(镇雄县、大关县、水富市、威信县、绥江县、永善县、鲁甸县、巧家县、昭阳区、盐津县、彝良县)

周口市(郸城县、项城市、商水县、西华县、扶沟县、川汇区、沈丘县、淮阳区、鹿邑县、太康县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、普安县、望谟县、安龙县、晴隆县、兴义市、册亨县、兴仁市)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

桂林市(七星区、兴安县、象山区、叠彩区、阳朔县、平乐县、秀峰区、灌阳县、全州县、资源县、荔浦市、雁山区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、永福县、临桂区、灵川县)

南充市(营山县、仪陇县、西充县、蓬安县、阆中市、嘉陵区、顺庆区、高坪区、南部县)

衢州市(江山市、柯城区、开化县、衢江区、常山县、龙游县)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

黄山市(祁门县、休宁县、歙县、黟县、屯溪区、徽州区、黄山区)

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朔州市(怀仁市、应县、山阴县、朔城区、平鲁区、右玉县)

聊城市(临清市、冠县、阳谷县、东阿县、茌平区、高唐县、莘县、东昌府区)

上饶市(余干县、玉山县、婺源县、弋阳县、万年县、铅山县、信州区、德兴市、广丰区、鄱阳县、横峰县、广信区)

晋中市(平遥县、祁县、介休市、昔阳县、榆社县、太谷区、灵石县、寿阳县、左权县、和顺县、榆次区)  山南市(错那市、措美县、贡嘎县、加查县、洛扎县、桑日县、扎囊县、隆子县、乃东区、曲松县、浪卡子县、琼结县)

德阳市(罗江区、广汉市、中江县、什邡市、绵竹市、旌阳区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、镶黄旗、多伦县、正镶白旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、二连浩特市)

黄冈市(红安县、浠水县、麻城市、蕲春县、武穴市、黄州区、罗田县、黄梅县、团风县、英山县)娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、新化县、双峰县)

包头市(九原区、固阳县、青山区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区)  日喀则市(吉隆县、拉孜县、定日县、康马县、聂拉木县、南木林县、萨嘎县、仲巴县、萨迦县、岗巴县、仁布县、亚东县、定结县、桑珠孜区、江孜县、谢通门县、昂仁县、白朗县)

台州市(玉环市、黄岩区、临海市、路桥区、仙居县、天台县、三门县、温岭市、椒江区)

喀什地区(叶城县、喀什市、疏附县、泽普县、疏勒县、岳普湖县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、巴楚县、麦盖提县、莎车县)

盐城市(阜宁县、射阳县、滨海县、东台市、响水县、盐都区、亭湖区、建湖县、大丰区)忻州市(定襄县、河曲县、五寨县、宁武县、静乐县、偏关县、保德县、繁峙县、五台县、代县、原平市、岢岚县、神池县、忻府区)

宣城市(泾县、宁国市、绩溪县、宣州区、广德市、旌德县、郎溪县)

常州市(天宁区、武进区、金坛区、溧阳市、钟楼区、新北区)

眉山市(青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、丹棱县、洪雅县)

三亚市(海棠区、吉阳区、崖州区、天涯区)

漳州市(龙海区、长泰区、诏安县、云霄县、漳浦县、南靖县、华安县、平和县、东山县、芗城区、龙文区)

六安市(叶集区、霍山县、霍邱县、裕安区、金寨县、舒城县、金安区)

梧州市(万秀区、蒙山县、龙圩区、藤县、长洲区、苍梧县、岑溪市)

新疆维吾尔自治区

天水市(秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、武山县、秦安县、麦积区)

安庆市(潜山市、宿松县、怀宁县、桐城市、大观区、太湖县、迎江区、岳西县、望江县、宜秀区)

凉山彝族自治州(普格县、德昌县、美姑县、越西县、布拖县、盐源县、木里藏族自治县、西昌市、宁南县、昭觉县、喜德县、金阳县、会理市、甘洛县、会东县、冕宁县、雷波县)

延边朝鲜族自治州(安图县、汪清县、敦化市、珲春市、延吉市、和龙市、龙井市、图们市)

红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、个旧市、元阳县、河口瑶族自治县、泸西县、绿春县、蒙自市、石屏县、建水县、屏边苗族自治县、红河县、弥勒市)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、连云区、灌南县、海州区)

昌都市(边坝县、类乌齐县、贡觉县、卡若区、江达县、洛隆县、左贡县、丁青县、察雅县、芒康县、八宿县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图