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鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

白城市(洮北区、镇赉县、大安市、洮南市、通榆县)

和田地区(洛浦县、和田市、民丰县、策勒县、和田县、于田县、皮山县、墨玉县)

石家庄市(鹿泉区、新华区、行唐县、深泽县、新乐市、晋州市、高邑县、平山县、长安区、桥西区、栾城区、井陉县、裕华区、灵寿县、赞皇县、辛集市、元氏县、赵县、藁城区、正定县、井陉矿区、无极县)  喀什地区(岳普湖县、莎车县、巴楚县、叶城县、麦盖提县、泽普县、英吉沙县、喀什市、疏附县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县)

沈阳市(和平区、铁西区、法库县、沈河区、新民市、大东区、浑南区、皇姑区、沈北新区、辽中区、苏家屯区、康平县、于洪区)

淮安市(淮阴区、涟水县、洪泽区、淮安区、金湖县、盱眙县、清江浦区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)  上海市(杨浦区、青浦区、长宁区、徐汇区、静安区、闵行区、松江区、虹口区、奉贤区、金山区、浦东新区、崇明区、嘉定区、黄浦区、普陀区、宝山区)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

伊春市(汤旺县、乌翠区、南岔县、伊美区、金林区、嘉荫县、友好区、大箐山县、丰林县、铁力市)

白银市(靖远县、平川区、白银区、景泰县、会宁县)

晋城市(城区、高平市、阳城县、泽州县、沁水县、陵川县)

广州市(花都区、白云区、番禺区、从化区、黄埔区、荔湾区、天河区、增城区、海珠区、南沙区、越秀区)

淮南市(八公山区、田家庵区、大通区、谢家集区、潘集区、凤台县、寿县)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城北区、湟中区、城西区、城中区、城东区)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、甘南县、拜泉县、克山县、讷河市、龙沙区、克东县、铁锋区、依安县、泰来县、建华区、龙江县、富裕县、碾子山区、富拉尔基区)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

德阳市(广汉市、旌阳区、什邡市、中江县、绵竹市、罗江区)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、贵南县、兴海县、共和县)

青岛市(莱西市、市南区、李沧区、市北区、平度市、崂山区、胶州市、黄岛区、城阳区、即墨区)

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区)

安康市(紫阳县、石泉县、汉滨区、旬阳市、宁陕县、汉阴县、平利县、白河县、岚皋县、镇坪县)

曲靖市(罗平县、马龙区、沾益区、会泽县、宣威市、陆良县、师宗县、富源县、麒麟区)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区)

阜新市(海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、彰武县、太平区、新邱区、清河门区)

随州市(随县、曾都区、广水市)

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眉山市(丹棱县、东坡区、青神县、仁寿县、彭山区、洪雅县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、湘潭县、韶山市、雨湖区)

邵阳市(隆回县、大祥区、城步苗族自治县、绥宁县、双清区、新邵县、新宁县、武冈市、北塔区、邵阳县、洞口县、邵东市)

保定市(雄县、容城县、满城区、易县、望都县、徐水区、涞源县、涞水县、蠡县、曲阳县、定州市、涿州市、清苑区、博野县、顺平县、定兴县、竞秀区、唐县、阜平县、莲池区、安新县、高碑店市、安国市、高阳县)  东营市(东营区、河口区、利津县、广饶县、垦利区)

西安市(莲湖区、碑林区、阎良区、周至县、蓝田县、高陵区、雁塔区、鄠邑区、未央区、新城区、长安区、灞桥区、临潼区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

汕头市(金平区、南澳县、濠江区、潮南区、潮阳区、澄海区、龙湖区)三沙市(西沙区、南沙区)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)  张掖市(山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、民乐县)

河池市(环江毛南族自治县、宜州区、东兰县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、凤山县)

海西蒙古族藏族自治州(天峻县、乌兰县、德令哈市、茫崖市、格尔木市、都兰县)

开封市(祥符区、兰考县、禹王台区、顺河回族区、鼓楼区、通许县、尉氏县、龙亭区、杞县)安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区)

拉萨市(当雄县、城关区、林周县、尼木县、达孜区、曲水县、堆龙德庆区、墨竹工卡县)

达州市(达川区、开江县、万源市、大竹县、宣汉县、通川区、渠县)

玉溪市(澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、华宁县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、台江县、天柱县、从江县、镇远县、黎平县、黄平县、榕江县、凯里市、锦屏县、雷山县、岑巩县、剑河县、丹寨县、三穗县、施秉县)

楚雄彝族自治州(永仁县、南华县、元谋县、大姚县、武定县、姚安县、双柏县、牟定县、禄丰市、楚雄市)

普洱市(墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县)

温州市(苍南县、瓯海区、鹿城区、泰顺县、永嘉县、洞头区、平阳县、乐清市、文成县、瑞安市、龙港市、龙湾区)

成都市(彭州市、崇州市、蒲江县、金堂县、新都区、都江堰市、金牛区、青白江区、锦江区、大邑县、邛崃市、武侯区、新津区、青羊区、双流区、成华区、简阳市、龙泉驿区、郫都区、温江区)

抚州市(临川区、广昌县、南丰县、资溪县、崇仁县、宜黄县、东乡区、南城县、乐安县、黎川县、金溪县)

陇南市(成县、康县、宕昌县、西和县、礼县、文县、两当县、武都区、徽县)

佛山市(顺德区、高明区、南海区、三水区、禅城区)

孝感市(应城市、汉川市、孝南区、云梦县、大悟县、孝昌县、安陆市)

杭州市(淳安县、西湖区、滨江区、萧山区、余杭区、富阳区、建德市、桐庐县、上城区、临平区、钱塘区、拱墅区、临安区)

潍坊市(临朐县、奎文区、安丘市、昌邑市、青州市、昌乐县、诸城市、高密市、潍城区、寒亭区、寿光市、坊子区)

重庆市(涪陵区、梁平区、南岸区、巴南区、永川区、巫山县、綦江区、丰都县、开州区、合川区、九龙坡区、江北区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、巫溪县、北碚区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、万州区、云阳县、长寿区、南川区、江津区、垫江县、大足区、武隆区、璧山区、渝中区、忠县、城口县、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、奉节县、石柱土家族自治县、黔江区)

益阳市(沅江市、安化县、资阳区、赫山区、南县、桃江县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。