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黄石市(铁山区、大冶市、阳新县、黄石港区、下陆区、西塞山区)

呼和浩特市(赛罕区、武川县、回民区、土默特左旗、托克托县、清水河县、和林格尔县、新城区、玉泉区)

佳木斯市(抚远市、前进区、东风区、郊区、桦川县、桦南县、向阳区、同江市、富锦市、汤原县)

广元市(青川县、朝天区、剑阁县、昭化区、利州区、苍溪县、旺苍县)  黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、安龙县、望谟县、贞丰县、兴仁市、册亨县、普安县)

衡阳市(耒阳市、常宁市、南岳区、祁东县、衡阳县、衡南县、衡山县、雁峰区、石鼓区、衡东县、蒸湘区、珠晖区)

延安市(甘泉县、宝塔区、子长市、宜川县、黄龙县、洛川县、延长县、延川县、黄陵县、安塞区、志丹县、吴起县、富县)

南阳市(方城县、桐柏县、西峡县、卧龙区、淅川县、镇平县、宛城区、内乡县、社旗县、南召县、唐河县、邓州市、新野县)

芜湖市(无为市、南陵县、弋江区、镜湖区、湾沚区、鸠江区、繁昌区)  河源市(源城区、和平县、连平县、龙川县、东源县、紫金县)

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、淮上区、怀远县、禹会区、五河县、固镇县)

桂林市(阳朔县、秀峰区、全州县、资源县、灌阳县、叠彩区、临桂区、象山区、七星区、永福县、雁山区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、荔浦市、灵川县、兴安县、平乐县)

铜仁市(江口县、松桃苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、万山区、石阡县)

晋城市(陵川县、沁水县、城区、高平市、阳城县、泽州县)

崇左市(宁明县、凭祥市、天等县、龙州县、大新县、扶绥县、江州区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城北区、城西区、城中区)

宝鸡市(渭滨区、凤县、岐山县、千阳县、金台区、太白县、麟游县、陇县、陈仓区、凤翔区、扶风县、眉县)

商洛市(镇安县、丹凤县、洛南县、商南县、山阳县、商州区、柞水县)

衢州市(开化县、衢江区、龙游县、柯城区、常山县、江山市)

锦州市(凌河区、义县、古塔区、黑山县、凌海市、北镇市、太和区)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、镇远县、天柱县、榕江县、黄平县、从江县、凯里市、麻江县、台江县、岑巩县、黎平县、锦屏县、丹寨县、三穗县、施秉县、剑河县)

濮阳市(濮阳县、台前县、范县、南乐县、华龙区、清丰县)

南平市(武夷山市、顺昌县、延平区、建阳区、政和县、邵武市、浦城县、建瓯市、松溪县、光泽县)

唐山市(丰润区、开平区、滦南县、乐亭县、迁安市、路北区、古冶区、路南区、遵化市、曹妃甸区、迁西县、滦州市、丰南区、玉田县)

太原市(杏花岭区、尖草坪区、万柏林区、晋源区、清徐县、小店区、阳曲县、迎泽区、古交市、娄烦县)

信阳市(新县、固始县、浉河区、商城县、淮滨县、罗山县、潢川县、光山县、息县、平桥区)

毕节市(织金县、赫章县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、纳雍县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、玛多县、久治县、达日县、班玛县)

潍坊市(安丘市、临朐县、昌邑市、诸城市、坊子区、昌乐县、寒亭区、潍城区、高密市、奎文区、寿光市、青州市)

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朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、凌源市、朝阳县、双塔区、龙城区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、卢龙县、北戴河区、海港区)

安庆市(怀宁县、迎江区、岳西县、桐城市、宿松县、潜山市、太湖县、宜秀区、大观区、望江县)

大庆市(肇州县、林甸县、萨尔图区、让胡路区、大同区、龙凤区、肇源县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县)  莆田市(城厢区、仙游县、荔城区、涵江区、秀屿区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

三沙市(南沙区、西沙区)

合肥市(包河区、肥东县、巢湖市、肥西县、长丰县、瑶海区、庐阳区、庐江县、蜀山区)牡丹江市(林口县、东宁市、爱民区、海林市、宁安市、穆棱市、东安区、西安区、绥芬河市、阳明区)

承德市(承德县、双桥区、宽城满族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、平泉市、隆化县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、滦平县、兴隆县)  淮安市(金湖县、淮安区、清江浦区、盱眙县、淮阴区、涟水县、洪泽区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区)

沈阳市(于洪区、大东区、和平区、辽中区、康平县、新民市、浑南区、沈河区、苏家屯区、皇姑区、沈北新区、铁西区、法库县)

泉州市(永春县、泉港区、惠安县、晋江市、丰泽区、德化县、金门县、洛江区、鲤城区、安溪县、南安市、石狮市)三明市(将乐县、建宁县、尤溪县、清流县、三元区、沙县区、泰宁县、永安市、明溪县、宁化县、大田县)

六安市(金寨县、舒城县、裕安区、霍山县、金安区、霍邱县、叶集区)

阜新市(彰武县、细河区、海州区、太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、清河门区)

肇庆市(高要区、封开县、广宁县、四会市、德庆县、鼎湖区、端州区、怀集县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

吴忠市(青铜峡市、红寺堡区、利通区、盐池县、同心县)

兰州市(城关区、皋兰县、西固区、榆中县、七里河区、红古区、永登县、安宁区)

孝感市(云梦县、大悟县、汉川市、安陆市、孝昌县、孝南区、应城市)

天津市(蓟州区、静海区、河西区、宁河区、宝坻区、红桥区、滨海新区、津南区、北辰区、河北区、东丽区、河东区、南开区、武清区、和平区、西青区)

周口市(沈丘县、淮阳区、西华县、郸城县、鹿邑县、太康县、扶沟县、项城市、商水县、川汇区)

昆明市(晋宁区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、石林彝族自治县、宜良县、呈贡区、五华区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、西山区、嵩明县、富民县、东川区)

益阳市(桃江县、安化县、赫山区、资阳区、南县、沅江市)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

广西壮族自治区

抚州市(崇仁县、南城县、南丰县、乐安县、金溪县、黎川县、广昌县、宜黄县、资溪县、临川区、东乡区)

长沙市(天心区、长沙县、望城区、雨花区、芙蓉区、岳麓区、浏阳市、宁乡市、开福区)

铁岭市(开原市、银州区、清河区、西丰县、铁岭县、昌图县、调兵山市)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。