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武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

上饶市(玉山县、横峰县、广丰区、弋阳县、广信区、鄱阳县、万年县、铅山县、信州区、德兴市、婺源县、余干县)

广安市(广安区、前锋区、武胜县、华蓥市、岳池县、邻水县)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、弓长岭区、文圣区、太子河区、灯塔市、白塔区)  柳州市(柳江区、城中区、柳城县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳北区、柳南区、融安县、鹿寨县、鱼峰区)

淮安市(清江浦区、盱眙县、淮安区、淮阴区、洪泽区、金湖县、涟水县)

汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县)德州市(武城县、平原县、庆云县、宁津县、陵城区、夏津县、乐陵市、临邑县、禹城市、齐河县、德城区)

西宁市(大通回族土族自治县、城西区、城东区、城北区、湟中区、城中区、湟源县)  合肥市(长丰县、蜀山区、瑶海区、庐江县、庐阳区、肥西县、肥东县、包河区、巢湖市)

鸡西市(梨树区、城子河区、滴道区、鸡东县、密山市、虎林市、恒山区、麻山区、鸡冠区)

洛阳市(西工区、嵩县、伊川县、老城区、洛龙区、汝阳县、涧西区、瀍河回族区、宜阳县、新安县、栾川县、偃师区、洛宁县、孟津区)

石河子市(胡杨河市、五家渠市、新星市、北屯市、图木舒克市、铁门关市、昆玉市、阿拉尔市、双河市、白杨市、可克达拉市)

肇庆市(四会市、端州区、怀集县、封开县、鼎湖区、广宁县、高要区、德庆县)

贵港市(港南区、桂平市、港北区、覃塘区、平南县)

乌兰察布市(卓资县、集宁区、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、化德县、商都县)

邯郸市(曲周县、魏县、涉县、成安县、武安市、临漳县、永年区、鸡泽县、馆陶县、大名县、邱县、复兴区、磁县、丛台区、峰峰矿区、广平县、肥乡区、邯山区)

松原市(乾安县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区)

株洲市(天元区、醴陵市、石峰区、芦淞区、炎陵县、茶陵县、荷塘区、渌口区、攸县)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、武山县、清水县、甘谷县、麦积区、秦安县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、利川市、来凤县、宣恩县、巴东县、建始县、咸丰县、恩施市)

昌都市(八宿县、丁青县、边坝县、芒康县、察雅县、江达县、类乌齐县、卡若区、左贡县、贡觉县、洛隆县)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、平山区)

新余市(渝水区、分宜县)

香港特别行政区

达州市(开江县、通川区、宣汉县、达川区、万源市、大竹县、渠县)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

新乡市(辉县市、红旗区、凤泉区、长垣市、获嘉县、原阳县、卫滨区、新乡县、封丘县、牧野区、延津县、卫辉市)

毕节市(七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、黔西市、织金县、金沙县、赫章县)

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南昌市(红谷滩区、南昌县、东湖区、新建区、安义县、进贤县、西湖区、青云谱区、青山湖区)

酒泉市(肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县)

白山市(长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、浑江区、江源区、靖宇县)

嘉兴市(南湖区、海宁市、海盐县、嘉善县、平湖市、秀洲区、桐乡市)  天津市(武清区、北辰区、滨海新区、河东区、东丽区、蓟州区、和平区、河北区、宝坻区、红桥区、西青区、河西区、津南区、静海区、南开区、宁河区)

茂名市(茂南区、电白区、化州市、信宜市、高州市)

铁岭市(银州区、铁岭县、昌图县、西丰县、清河区、调兵山市、开原市)

西安市(雁塔区、鄠邑区、未央区、临潼区、新城区、周至县、阎良区、碑林区、长安区、灞桥区、高陵区、蓝田县、莲湖区)鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、铁东区、台安县、立山区、海城市、铁西区)

固原市(隆德县、原州区、西吉县、泾源县、彭阳县)  海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、格尔木市、德令哈市、都兰县、乌兰县)

绍兴市(新昌县、诸暨市、柯桥区、嵊州市、上虞区、越城区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

济南市(天桥区、济阳区、市中区、长清区、商河县、钢城区、槐荫区、历下区、章丘区、历城区、平阴县、莱芜区)包头市(昆都仑区、土默特右旗、东河区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、青山区、九原区、固阳县)

益阳市(桃江县、沅江市、赫山区、资阳区、安化县、南县)

广西壮族自治区

聊城市(高唐县、东阿县、东昌府区、冠县、莘县、阳谷县、茌平区、临清市)

宝鸡市(扶风县、陇县、凤翔区、金台区、渭滨区、千阳县、太白县、凤县、陈仓区、麟游县、岐山县、眉县)

玉树藏族自治州(玉树市、曲麻莱县、治多县、杂多县、囊谦县、称多县)

保定市(安国市、涿州市、高阳县、蠡县、容城县、顺平县、竞秀区、唐县、易县、雄县、曲阳县、安新县、望都县、莲池区、徐水区、清苑区、定兴县、博野县、满城区、阜平县、涞源县、高碑店市、定州市、涞水县)

宜春市(樟树市、袁州区、铜鼓县、上高县、奉新县、靖安县、丰城市、宜丰县、万载县、高安市)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县)

沈阳市(沈河区、新民市、大东区、和平区、浑南区、法库县、康平县、辽中区、皇姑区、苏家屯区、铁西区、于洪区、沈北新区)

衡阳市(南岳区、衡东县、衡南县、雁峰区、衡阳县、耒阳市、石鼓区、祁东县、常宁市、衡山县、蒸湘区、珠晖区)

邵阳市(双清区、大祥区、隆回县、武冈市、邵阳县、绥宁县、北塔区、城步苗族自治县、洞口县、新宁县、新邵县、邵东市)

濮阳市(华龙区、台前县、范县、清丰县、南乐县、濮阳县)

平凉市(灵台县、静宁县、崆峒区、庄浪县、泾川县、华亭市、崇信县)

晋中市(祁县、昔阳县、榆次区、介休市、寿阳县、榆社县、太谷区、灵石县、左权县、平遥县、和顺县)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

张家口市(尚义县、沽源县、康保县、怀来县、桥东区、怀安县、张北县、涿鹿县、宣化区、桥西区、崇礼区、万全区、蔚县、下花园区、赤城县、阳原县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金