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通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、沙湾市、乌苏市、塔城市、裕民县)

龙岩市(连城县、永定区、长汀县、武平县、漳平市、上杭县、新罗区)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)  三门峡市(陕州区、湖滨区、渑池县、灵宝市、义马市、卢氏县)

澳门特别行政区

潍坊市(寒亭区、昌邑市、青州市、寿光市、潍城区、诸城市、坊子区、昌乐县、奎文区、高密市、临朐县、安丘市)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、顺城区、东洲区、清原满族自治县)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、瑞丽市、盈江县)  韶关市(南雄市、浈江区、新丰县、始兴县、乳源瑶族自治县、曲江区、武江区、翁源县、乐昌市、仁化县)

日喀则市(岗巴县、桑珠孜区、吉隆县、定结县、白朗县、江孜县、康马县、仁布县、聂拉木县、萨迦县、萨嘎县、拉孜县、昂仁县、仲巴县、亚东县、定日县、谢通门县、南木林县)

西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城西区、湟中区、城北区、城中区、城东区)

宜春市(万载县、靖安县、樟树市、铜鼓县、宜丰县、奉新县、上高县、丰城市、袁州区、高安市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、富蕴县、青河县、布尔津县、哈巴河县、吉木乃县、福海县)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

朝阳市(建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、北票市、龙城区)

清远市(连南瑶族自治县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、英德市、清新区、佛冈县)

白山市(临江市、江源区、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市、高港区)

青岛市(平度市、莱西市、市北区、崂山区、市南区、即墨区、黄岛区、李沧区、城阳区、胶州市)

河源市(连平县、东源县、龙川县、和平县、紫金县、源城区)

扬州市(江都区、仪征市、宝应县、高邮市、广陵区、邗江区)

长沙市(浏阳市、天心区、长沙县、宁乡市、芙蓉区、岳麓区、开福区、望城区、雨花区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县)

辽阳市(太子河区、宏伟区、文圣区、白塔区、辽阳县、灯塔市、弓长岭区)

汉中市(西乡县、南郑区、勉县、城固县、洋县、汉台区、略阳县、留坝县、镇巴县、佛坪县、宁强县)

牡丹江市(绥芬河市、东宁市、宁安市、海林市、西安区、林口县、东安区、阳明区、爱民区、穆棱市)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振安区、振兴区、凤城市)

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黄冈市(黄梅县、团风县、蕲春县、罗田县、武穴市、麻城市、红安县、浠水县、英山县、黄州区)

昭通市(绥江县、昭阳区、巧家县、彝良县、镇雄县、永善县、鲁甸县、盐津县、威信县、水富市、大关县)

福州市(罗源县、平潭县、长乐区、永泰县、鼓楼区、闽清县、福清市、闽侯县、连江县、仓山区、晋安区、台江区、马尾区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)  文山壮族苗族自治州(砚山县、西畴县、麻栗坡县、马关县、广南县、富宁县、丘北县、文山市)

吕梁市(汾阳市、方山县、离石区、交城县、中阳县、岚县、文水县、兴县、交口县、临县、石楼县、柳林县、孝义市)

绵阳市(盐亭县、三台县、安州区、北川羌族自治县、游仙区、梓潼县、涪城区、江油市、平武县)

呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、武川县、回民区、土默特左旗、玉泉区、清水河县、赛罕区、新城区)郑州市(新郑市、金水区、新密市、管城回族区、上街区、登封市、惠济区、荥阳市、二七区、中原区、巩义市、中牟县)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)  陇南市(文县、康县、宕昌县、武都区、西和县、礼县、两当县、成县、徽县)

楚雄彝族自治州(元谋县、永仁县、南华县、姚安县、大姚县、禄丰市、武定县、牟定县、楚雄市、双柏县)

东莞市

巴中市(通江县、巴州区、南江县、恩阳区、平昌县)长治市(上党区、沁县、屯留区、黎城县、壶关县、长子县、武乡县、沁源县、潞州区、平顺县、襄垣县、潞城区)

湖州市(安吉县、南浔区、长兴县、吴兴区、德清县)

鹤岗市(东山区、兴安区、兴山区、南山区、绥滨县、工农区、萝北县、向阳区)

常州市(溧阳市、新北区、武进区、金坛区、钟楼区、天宁区)

衡阳市(珠晖区、祁东县、雁峰区、衡阳县、常宁市、耒阳市、蒸湘区、衡南县、南岳区、衡山县、衡东县、石鼓区)

阿里地区(革吉县、札达县、噶尔县、普兰县、日土县、措勤县、改则县)

驻马店市(平舆县、遂平县、西平县、泌阳县、汝南县、上蔡县、驿城区、确山县、正阳县、新蔡县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)

雅安市(石棉县、汉源县、荥经县、天全县、芦山县、雨城区、名山区、宝兴县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、天峻县、茫崖市、德令哈市、乌兰县、都兰县)

周口市(扶沟县、项城市、鹿邑县、太康县、川汇区、西华县、郸城县、沈丘县、淮阳区、商水县)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通山县、通城县、崇阳县)

葫芦岛市(南票区、建昌县、兴城市、连山区、龙港区、绥中县)

西藏自治区

嘉兴市(桐乡市、秀洲区、南湖区、嘉善县、平湖市、海盐县、海宁市)

盐城市(大丰区、建湖县、东台市、盐都区、亭湖区、阜宁县、射阳县、滨海县、响水县)

黄山市(祁门县、休宁县、歙县、屯溪区、徽州区、黄山区、黟县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）