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宜春市(上高县、万载县、宜丰县、丰城市、高安市、靖安县、奉新县、樟树市、袁州区、铜鼓县)

绵阳市(安州区、涪城区、盐亭县、梓潼县、江油市、三台县、游仙区、平武县、北川羌族自治县)

曲靖市(马龙区、富源县、会泽县、陆良县、宣威市、麒麟区、师宗县、沾益区、罗平县)

吉林市(船营区、昌邑区、永吉县、桦甸市、磐石市、蛟河市、龙潭区、舒兰市、丰满区)  克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区)

茂名市(信宜市、茂南区、高州市、电白区、化州市)

宁德市(福鼎市、福安市、周宁县、屏南县、柘荣县、霞浦县、古田县、寿宁县、蕉城区)

内江市(市中区、资中县、东兴区、隆昌市、威远县)阿坝藏族羌族自治州(理县、汶川县、阿坝县、黑水县、九寨沟县、小金县、若尔盖县、红原县、金川县、茂县、壤塘县、松潘县、马尔康市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区)  咸宁市(赤壁市、通山县、咸安区、通城县、嘉鱼县、崇阳县)

漯河市(召陵区、舞阳县、临颍县、源汇区、郾城区)

香港特别行政区

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、蒙自市、泸西县、开远市、河口瑶族自治县、元阳县、红河县、屏边苗族自治县、弥勒市、个旧市、石屏县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县)

庆阳市(环县、西峰区、庆城县、宁县、镇原县、合水县、华池县、正宁县)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、三水区、顺德区)

宜宾市(高县、筠连县、江安县、长宁县、兴文县、屏山县、翠屏区、南溪区、珙县、叙州区)

牡丹江市(穆棱市、东安区、西安区、绥芬河市、海林市、林口县、东宁市、爱民区、阳明区、宁安市)

荆州市(监利市、沙市区、石首市、洪湖市、公安县、松滋市、江陵县、荆州区)

深圳市(龙华区、南山区、盐田区、宝安区、坪山区、龙岗区、光明区、福田区、罗湖区)

河池市(金城江区、南丹县、罗城仫佬族自治县、宜州区、天峨县、环江毛南族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县)

安阳市(文峰区、龙安区、殷都区、林州市、安阳县、滑县、北关区、内黄县、汤阴县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

遵义市(绥阳县、湄潭县、凤冈县、桐梓县、习水县、播州区、仁怀市、赤水市、红花岗区、余庆县、汇川区、正安县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县)

株洲市(渌口区、茶陵县、石峰区、醴陵市、芦淞区、攸县、荷塘区、炎陵县、天元区)

莆田市(荔城区、秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县)

韶关市(翁源县、武江区、乐昌市、乳源瑶族自治县、仁化县、南雄市、曲江区、始兴县、浈江区、新丰县)

九江市(共青城市、德安县、彭泽县、柴桑区、永修县、湖口县、濂溪区、都昌县、修水县、庐山市、武宁县、浔阳区、瑞昌市)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

石家庄市(井陉矿区、平山县、藁城区、新乐市、鹿泉区、高邑县、晋州市、元氏县、新华区、栾城区、裕华区、辛集市、赞皇县、正定县、桥西区、长安区、深泽县、灵寿县、行唐县、无极县、井陉县、赵县)

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南充市(营山县、仪陇县、西充县、阆中市、顺庆区、南部县、高坪区、蓬安县、嘉陵区)

岳阳市(君山区、湘阴县、临湘市、汨罗市、岳阳县、岳阳楼区、平江县、云溪区、华容县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)  白银市(景泰县、靖远县、平川区、会宁县、白银区)

泸州市(龙马潭区、合江县、泸县、古蔺县、江阳区、叙永县、纳溪区)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、裕民县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县)

盐城市(盐都区、阜宁县、响水县、射阳县、滨海县、亭湖区、大丰区、建湖县、东台市)日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

凉山彝族自治州(喜德县、德昌县、冕宁县、雷波县、越西县、布拖县、宁南县、美姑县、金阳县、会理市、木里藏族自治县、普格县、会东县、昭觉县、盐源县、西昌市、甘洛县)  安庆市(迎江区、岳西县、太湖县、怀宁县、潜山市、宿松县、望江县、宜秀区、桐城市、大观区)

宁波市(象山县、余姚市、宁海县、奉化区、镇海区、江北区、慈溪市、海曙区、鄞州区、北仑区)

呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、武川县、新城区、和林格尔县、回民区、清水河县、托克托县、赛罕区)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)衢州市(龙游县、柯城区、江山市、常山县、开化县、衢江区)

大同市(云冈区、新荣区、平城区、云州区、灵丘县、左云县、广灵县、浑源县、天镇县、阳高县)

临夏回族自治州(东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、广河县、永靖县、临夏市、临夏县、康乐县)

那曲市(尼玛县、巴青县、班戈县、安多县、比如县、色尼区、申扎县、双湖县、聂荣县、索县、嘉黎县)

甘孜藏族自治州(色达县、九龙县、德格县、稻城县、雅江县、理塘县、乡城县、道孚县、得荣县、丹巴县、白玉县、康定市、新龙县、炉霍县、石渠县、泸定县、巴塘县、甘孜县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

临汾市(古县、吉县、霍州市、永和县、侯马市、曲沃县、安泽县、蒲县、大宁县、翼城县、汾西县、尧都区、乡宁县、隰县、浮山县、洪洞县、襄汾县)

兰州市(七里河区、皋兰县、永登县、红古区、安宁区、西固区、城关区、榆中县)

渭南市(华阴市、澄城县、富平县、华州区、临渭区、潼关县、白水县、蒲城县、大荔县、合阳县、韩城市)

伊春市(伊美区、嘉荫县、南岔县、乌翠区、铁力市、汤旺县、友好区、丰林县、大箐山县、金林区)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、称多县、杂多县、治多县、曲麻莱县)

辽阳市(白塔区、文圣区、弓长岭区、辽阳县、宏伟区、太子河区、灯塔市)

延边朝鲜族自治州(和龙市、敦化市、延吉市、安图县、汪清县、珲春市、图们市、龙井市)

宝鸡市(陇县、扶风县、渭滨区、千阳县、麟游县、金台区、凤县、眉县、岐山县、太白县、凤翔区、陈仓区)

南阳市(社旗县、唐河县、方城县、淅川县、内乡县、新野县、卧龙区、镇平县、桐柏县、西峡县、南召县、宛城区、邓州市)

松原市(扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

黑河市(孙吴县、北安市、嫩江市、五大连池市、爱辉区、逊克县)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。