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喀什地区(疏附县、疏勒县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、麦盖提县、莎车县、英吉沙县、岳普湖县、喀什市、叶城县、伽师县)

深圳市(罗湖区、龙岗区、宝安区、光明区、坪山区、南山区、盐田区、龙华区、福田区)

盐城市(盐都区、阜宁县、东台市、建湖县、大丰区、响水县、射阳县、亭湖区、滨海县)

沧州市(黄骅市、吴桥县、任丘市、运河区、孟村回族自治县、沧县、青县、献县、河间市、泊头市、盐山县、肃宁县、海兴县、南皮县、东光县、新华区)  四平市(梨树县、双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

晋城市(泽州县、高平市、阳城县、城区、沁水县、陵川县)

广西壮族自治区

广安市(邻水县、广安区、武胜县、前锋区、华蓥市、岳池县)青岛市(市南区、莱西市、黄岛区、李沧区、平度市、即墨区、市北区、城阳区、崂山区、胶州市)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、卢龙县、抚宁区)  泰州市(兴化市、靖江市、泰兴市、姜堰区、高港区、海陵区)

遂宁市(船山区、安居区、大英县、射洪市、蓬溪县)

金华市(婺城区、义乌市、浦江县、东阳市、永康市、武义县、磐安县、金东区、兰溪市)

兰州市(皋兰县、榆中县、永登县、七里河区、西固区、红古区、安宁区、城关区)

德阳市(中江县、罗江区、什邡市、旌阳区、广汉市、绵竹市)

宁德市(寿宁县、霞浦县、周宁县、福安市、蕉城区、福鼎市、古田县、柘荣县、屏南县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、巴东县、咸丰县、恩施市、宣恩县、鹤峰县、来凤县)

大庆市(让胡路区、红岗区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、肇州县、林甸县、肇源县)

吉林市(昌邑区、丰满区、船营区、蛟河市、桦甸市、龙潭区、永吉县、磐石市、舒兰市)

昭通市(威信县、水富市、鲁甸县、镇雄县、昭阳区、绥江县、巧家县、大关县、彝良县、永善县、盐津县)

濮阳市(华龙区、台前县、濮阳县、南乐县、范县、清丰县)

伊春市(友好区、嘉荫县、大箐山县、伊美区、金林区、铁力市、丰林县、南岔县、乌翠区、汤旺县)

宜春市(靖安县、铜鼓县、袁州区、奉新县、宜丰县、上高县、丰城市、樟树市、万载县、高安市)

淮南市(凤台县、大通区、潘集区、谢家集区、八公山区、寿县、田家庵区)

绥化市(肇东市、绥棱县、明水县、海伦市、望奎县、青冈县、北林区、庆安县、安达市、兰西县)

绍兴市(柯桥区、新昌县、诸暨市、嵊州市、上虞区、越城区)

崇左市(天等县、凭祥市、扶绥县、江州区、宁明县、龙州县、大新县)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

儋州市

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舟山市(定海区、岱山县、普陀区、嵊泗县)

林芝市(墨脱县、米林市、巴宜区、波密县、察隅县、朗县、工布江达县)

衡水市(深州市、武强县、安平县、故城县、饶阳县、桃城区、阜城县、枣强县、冀州区、武邑县、景县)

昌都市(丁青县、洛隆县、贡觉县、八宿县、左贡县、边坝县、江达县、察雅县、类乌齐县、芒康县、卡若区)  河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、南丹县)

安阳市(殷都区、安阳县、内黄县、龙安区、滑县、汤阴县、林州市、北关区、文峰区)

许昌市(魏都区、鄢陵县、襄城县、建安区、长葛市、禹州市)

巴中市(通江县、南江县、平昌县、恩阳区、巴州区)包头市(白云鄂博矿区、青山区、固阳县、土默特右旗、昆都仑区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区)

信阳市(浉河区、新县、固始县、淮滨县、息县、商城县、光山县、平桥区、潢川县、罗山县)  吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市)

漳州市(龙海区、芗城区、平和县、华安县、长泰区、南靖县、东山县、诏安县、漳浦县、云霄县、龙文区)

五指山市(东方市、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、定安县、昌江黎族自治县、文昌市、万宁市、临高县)

泸州市(泸县、合江县、江阳区、纳溪区、古蔺县、叙永县、龙马潭区)本溪市(平山区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区、南芬区、桓仁满族自治县)

六安市(金安区、裕安区、金寨县、霍山县、叶集区、舒城县、霍邱县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

承德市(丰宁满族自治县、滦平县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、承德县、平泉市、双桥区、双滦区、隆化县、鹰手营子矿区)

温州市(龙港市、洞头区、平阳县、瑞安市、永嘉县、鹿城区、龙湾区、文成县、乐清市、苍南县、泰顺县、瓯海区)

山南市(加查县、浪卡子县、琼结县、乃东区、隆子县、措美县、扎囊县、贡嘎县、洛扎县、曲松县、错那市、桑日县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

庆阳市(环县、西峰区、合水县、正宁县、镇原县、庆城县、宁县、华池县)

丹东市(振安区、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、东港市、振兴区)

武汉市(蔡甸区、东西湖区、汉阳区、新洲区、青山区、江汉区、硚口区、江夏区、洪山区、汉南区、江岸区、武昌区、黄陂区)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

衡阳市(石鼓区、耒阳市、祁东县、衡东县、珠晖区、常宁市、衡山县、南岳区、衡南县、雁峰区、蒸湘区、衡阳县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市)

滁州市(全椒县、定远县、凤阳县、琅琊区、天长市、明光市、南谯区、来安县)

韶关市(乳源瑶族自治县、仁化县、曲江区、新丰县、南雄市、浈江区、翁源县、乐昌市、始兴县、武江区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。