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全国服务区域:
承德市(双滦区、宽城满族自治县、承德县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、双桥区、兴隆县、隆化县、丰宁满族自治县)
昌吉回族自治州(吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、阜康市)
丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、凤城市、振兴区、振安区、东港市)
呼和浩特市(清水河县、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、新城区、武川县、回民区、托克托县、玉泉区)
廊坊市(大厂回族自治县、安次区、霸州市、三河市、文安县、固安县、永清县、广阳区、大城县、香河县)
池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)
乌鲁木齐市(头屯河区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区、米东区、新市区、水磨沟区、天山区)
鄂尔多斯市(鄂托克旗、鄂托克前旗、康巴什区、东胜区、达拉特旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、乌审旗)
海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)
汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)
丽水市(庆元县、景宁畲族自治县、青田县、缙云县、遂昌县、松阳县、龙泉市、云和县、莲都区)
双鸭山市(尖山区、四方台区、集贤县、友谊县、饶河县、宝清县、宝山区、岭东区)
金华市(金东区、义乌市、磐安县、东阳市、浦江县、兰溪市、婺城区、武义县、永康市)
江门市(台山市、恩平市、开平市、新会区、鹤山市、蓬江区、江海区)
威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)
白银市(平川区、白银区、靖远县、会宁县、景泰县)
台州市(温岭市、临海市、玉环市、路桥区、天台县、仙居县、黄岩区、三门县、椒江区)
黄石市(黄石港区、西塞山区、下陆区、大冶市、铁山区、阳新县)
南阳市(淅川县、唐河县、镇平县、方城县、宛城区、社旗县、西峡县、南召县、邓州市、内乡县、新野县、卧龙区、桐柏县)
巴中市(巴州区、通江县、平昌县、恩阳区、南江县)
昆明市(宜良县、安宁市、东川区、嵩明县、呈贡区、盘龙区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、官渡区、富民县、石林彝族自治县)
萍乡市(上栗县、安源区、莲花县、芦溪县、湘东区)
嘉峪关市
常州市(新北区、武进区、溧阳市、钟楼区、金坛区、天宁区)
阜新市(清河门区、彰武县、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、海州区)
玉溪市(红塔区、华宁县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、江川区、澄江市、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县)
新乡市(封丘县、辉县市、凤泉区、新乡县、红旗区、卫滨区、卫辉市、长垣市、原阳县、牧野区、延津县、获嘉县)
淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
锡林郭勒盟(二连浩特市、多伦县、阿巴嘎旗、正镶白旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、太仆寺旗)
铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)
南宁市(宾阳县、良庆区、隆安县、兴宁区、邕宁区、西乡塘区、武鸣区、江南区、上林县、横州市、青秀区、马山县)
保山市(施甸县、昌宁县、龙陵县、腾冲市、隆阳区)
乐山市(沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、金口河区、沐川县、井研县、峨眉山市、五通桥区、犍为县、马边彝族自治县、夹江县)
锦州市(凌河区、北镇市、太和区、古塔区、黑山县、义县、凌海市)
三明市(泰宁县、沙县区、宁化县、清流县、建宁县、大田县、将乐县、尤溪县、三元区、明溪县、永安市)
汉中市(西乡县、略阳县、镇巴县、佛坪县、勉县、南郑区、洋县、宁强县、城固县、汉台区、留坝县)
宣城市(郎溪县、绩溪县、旌德县、广德市、宁国市、泾县、宣州区)
黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、黎平县、锦屏县、剑河县、凯里市、天柱县、雷山县、施秉县、镇远县、台江县、榕江县、从江县、岑巩县、黄平县、三穗县、麻江县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
河源市(紫金县、和平县、源城区、龙川县、东源县、连平县)
西宁市(城中区、湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城北区、湟中区、城西区)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、温泉县、阿拉山口市)
北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)
营口市(西市区、老边区、鲅鱼圈区、站前区、大石桥市、盖州市)
龙岩市(漳平市、新罗区、永定区、连城县、武平县、长汀县、上杭县)
宜宾市(筠连县、翠屏区、屏山县、高县、长宁县、南溪区、珙县、兴文县、江安县、叙州区)
德宏傣族景颇族自治州(盈江县、瑞丽市、梁河县、芒市、陇川县)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、弥渡县、漾濞彝族自治县、永平县、大理市、剑川县、宾川县、南涧彝族自治县、祥云县、云龙县、鹤庆县)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
日喀则市(康马县、南木林县、白朗县、岗巴县、谢通门县、桑珠孜区、仁布县、昂仁县、定结县、聂拉木县、萨嘎县、定日县、萨迦县、拉孜县、仲巴县、江孜县、亚东县、吉隆县)
阿克苏地区(温宿县、库车市、沙雅县、柯坪县、新和县、阿瓦提县、乌什县、拜城县、阿克苏市)
肇庆市(封开县、四会市、广宁县、端州区、怀集县、鼎湖区、德庆县、高要区)
楚雄彝族自治州(楚雄市、大姚县、南华县、禄丰市、双柏县、元谋县、永仁县、武定县、姚安县、牟定县)
淮安市(清江浦区、金湖县、涟水县、洪泽区、淮阴区、盱眙县、淮安区)
十堰市(丹江口市、竹溪县、郧西县、房县、郧阳区、张湾区、竹山县、茅箭区)
泰州市(兴化市、海陵区、泰兴市、高港区、姜堰区、靖江市)
吉安市(井冈山市、泰和县、永丰县、遂川县、峡江县、万安县、吉州区、吉水县、新干县、安福县、青原区、永新县、吉安县)
阜阳市(颍东区、颍泉区、临泉县、颍州区、太和县、颍上县、界首市、阜南县)
桂林市(永福县、灵川县、象山区、资源县、恭城瑶族自治县、秀峰区、七星区、灌阳县、阳朔县、叠彩区、兴安县、全州县、雁山区、临桂区、平乐县、荔浦市、龙胜各族自治县)
钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)
玉林市(福绵区、兴业县、北流市、容县、陆川县、玉州区、博白县)
平顶山市(郏县、汝州市、湛河区、卫东区、石龙区、新华区、叶县、鲁山县、宝丰县、舞钢市)
大同市(灵丘县、平城区、左云县、云冈区、新荣区、浑源县、阳高县、天镇县、云州区、广灵县)
抚州市(南丰县、广昌县、东乡区、金溪县、黎川县、宜黄县、崇仁县、资溪县、临川区、南城县、乐安县)
林芝市(波密县、朗县、巴宜区、米林市、墨脱县、察隅县、工布江达县)
绥化市(兰西县、庆安县、望奎县、海伦市、北林区、安达市、青冈县、肇东市、明水县、绥棱县)
济南市(平阴县、钢城区、济阳区、市中区、商河县、天桥区、章丘区、槐荫区、历城区、历下区、莱芜区、长清区)
随州市(随县、曾都区、广水市)
株洲市(攸县、石峰区、天元区、荷塘区、醴陵市、炎陵县、渌口区、茶陵县、芦淞区)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
漳州市(龙海区、长泰区、华安县、云霄县、诏安县、龙文区、东山县、漳浦县、南靖县、平和县、芗城区)
娄底市(冷水江市、娄星区、涟源市、新化县、双峰县)
重庆市(北碚区、江北区、大足区、彭水苗族土家族自治县、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、巫山县、永川区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、梁平区、奉节县、铜梁区、石柱土家族自治县、九龙坡区、潼南区、璧山区、涪陵区、渝北区、南川区、万州区、巴南区、渝中区、南岸区、武隆区、丰都县、合川区、綦江区、长寿区、荣昌区、忠县、大渡口区、城口县、江津区、巫溪县、黔江区、开州区、云阳县)
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@港股研究社原创
作者丨南鹞
2024年美的集团、顺丰控股纷纷二次上市融资的举动,拉开了一个新的序幕。
继晶澳科技、宁德时代、纳芯微、紫光股份、蓝思科技等知名A股上市公司先后宣布赴港计划后,日前于2022年在A股上市的全球PCB专用设备供应商——大族数控也宣布拟发行H股股票并在香港联合交易所主板上市。
据统计,今年截至3月下旬国内已有21家A股公司宣布赴港双重上市计划,其中半导体、新能源、高端制造是重点领域。
在众多头部企业的引领下,“A+H”上市的阵营正在持续壮大。
而从更深层次的层面来说,这高度符合当前国产自主化、高端化以及全球化的大逻辑。为此,我们基于高质量企业正在顺势加速主动贴合外面的世界的大背景,尝试去分解大族数控的经营质量。
众所周知,2022年开始消费电子市场出现了需求疲软、下游客户库存去化周期延长等困境,整个行业及细分产业增速均显著放缓。其中PCB市场规模更是在2023年出现阶段性的大回调。
期间,大族数控作为典型的PCB设备供应商受产业周期影响很明显。
资料显示,公司主营印制电路板即“PCB”专用设备的研发、生产和销售,产品主要涵盖压合、钻孔、曝光、成型、检测等PCB生产关键工序,拥有业内最广泛的产品线。
2022年、2023年两年期间其营收、净利双双大降,分别从2021年的40.81亿元、6.99亿元逐年降至2023年的16.34亿元、1.36亿元,直至2024年才成功控制下滑态势并强势修复。
日前大族数控在宣布赴港计划的同时,也公布其复苏势头十分强劲且持续的最新年报及季报。
2024年全年公司营收同比激增104.56%至33.43亿元,重新逼近2021年40.81亿元的历史高点;同时增速也远高于同期全球PCB产业产值5.8%的整体增长率。
盈利修复则更突出,全年实现归母净利润3.01亿元,并以122.20%的增速跑赢营收增速。
对于业绩增长的原因,大族数控解释称主要受益于技术迭代+消费复苏驱动电子终端产业营收快速增长,带动全球PCB产业市场规模上升及下游客户资本支出增加,从而拉动公司PCB专用加工设备订单的增长。全年其主要产品产销两旺,专用设备产销量分别增超79.53%、116.83%。
而更值得投资者青睐的是,进入2025年后公司修复以及增长态势依旧很强劲。最新季报显示,2025Q1大族数控持续保持高速增长态势,报告期内营收、归母净利润分别在2024年修复的基础上同比增长27.89%、83.60%。
事实上,从成长性维度出发,与产业周期同频,大族数控的增长还在后头。
大族数控的爆发式增长,本质上是踩中了全球PCB产业技术升级与需求结构变化的双重红利,尤其是AI技术刺激制造端产品迭代周期的加速。
在产业链层面上,PCB一直被誉为“电子产品之母”,其在电子产业中的重要性不言而喻。同样地,AI产业链作为典型的电子产业,其发展也离不开先进PCB的支撑。
由此可以预见,随着AI算力、高速传输、汽车电动智能化等成为热门的电子产业进化方向,又有阿里、腾讯、英伟达等科技龙头纷纷宣布“AllinAI”,并真金白银地大笔投入AI产业,PCB赛道接下来必然将以更高的技术附加值迎来新一轮产业周期成长。
按照产业链收入传导逻辑,当产业开启技术、产品迭代新周期,设备厂商往往都是最先实现商业兑现的。
因为更高的技术附加值以及产品质量,意味着PCB厂商需要投入更好的专用加工设备优化其产线,才能收割这一轮技术先发红利。为此,PCB厂商不得不持续加码投资高多层板及高多层HDI板、大尺寸IC封装基板、类载板等生产设备。
事实上,市占率领先的大族数控已经在率先享受AI驱动PCB产业升级带来的部分红利。
这一点初步可以透过大族数控2024年至今的业绩增速以及产品表现窥探到。
数据显示,2024年全球电子终端市场中,AI服务器及数据存储贡献了最大的产值增长,全年增速高达45.5%,规模超千亿美元。
期间,需经多次压合、微小孔加工等复杂工艺制成的高多层板及高多层HDI板用量暴增,驱动大族数据的钻孔类设备全年以超六成的收入占比同比激增156.79%,稳住核心增长极地位。
相对来说,收入贡献占比次之的曝光类、检测类设备收入增速相对较慢,分别为79.91%、38.76%,但也可以看出公司在关键工序设备上的全面突破。
值得一提的是,为了适应更高的技术要求,去年大族数控推出了如十二轴自动化机械钻孔机、四光束CO2激光钻孔机等多种创新型产品,并已获得部分客户认可,达到批量市场推广水平
工艺层面,公司在压合工序环节推出了层压系统,获得了汽车电子、AI服务器电源等领域知名客户的订单,厚铜PCB压合技术提升;在钻孔工序方面,其开发的新型CCD六轴独立机械钻孔机搭载3D背钻及钻测一体技术已获得行业多家高多层板龙头企业的认可及正式订单;在曝光工序方面,新推的高解析激光直接成像设备加速了对传统曝光技术的替代。
无疑,在以AI技术为新驱动的当下,国产制造业的高端化趋势已是不可逆,大族数控在其中也是全力顺应主流发展方向。甚至这或是国产大族数控们进一步赶超海外巨头的稀有机遇。
当然这需要整个产业链共同完成,既需要上游设备玩家优化出更高性能的设备产线、中游PCB厂商保质保量地供应高阶PCB产品,也需要国产终端品牌愿意尝试采用,形成真正的良性循环,整个国产自主化市场才能打得开。
回顾中国半导体产业的资本演进轨迹,长期以来行业发展主线聚焦于技术自主突破与国产替代进程,资本市场布局也主要集中在A股市场。
这种战略选择既源于本土产业链培育的现实需求,也与早期国内资本市场结构特征紧密相关。
然而随着国内企业自主技术积淀的深化,并基于国内市场对孵化AI高端产业高度支持的大环境,不少具备国际竞争力的制造龙头开始将目光投向更具全球化视野的港股市场似乎也在情理之中。
这种资本路径的切换,本质上折射出中国高端制造业的双重蜕变:
一方面,美的集团、顺丰控股等先行企业的实践证明,当本土企业在核心技术、市场份额、管理体系等维度达到国际一流水平时,港股市场的多元资本供给、成熟定价机制和全球投资者基础,能够为其打开更广阔的成长空间;
另一方面,这意味着中国高端制造的全球化大船正在筹备全方位扬帆起航,通过港股平台对接全球资本,既是实力的印证,更是全球化战略的主动布局。
具体到PCB设备领域,这种资本升级逻辑具有更强的产业适配性。作为典型的技术-资本双密集型行业,港股市场特有的"全流通"机制、便捷的再融资渠道和国际投资者认可度,将为玩家在先进封装设备、全球化产能布局等领域提供更强动力。
正如大族数控此次在宣布赴港上市计划时所表示的,意在深入推进全球化战略进程,加速境外资本平台建设,提升公司在国际市场的综合竞争力,包括融资能力以及品牌全球影响力。
而全球产业的高速增长则是公司此次加码全球化的催化因素之一。
据Prismark预测,2023-2028年全球PCB市场将以5.4%的复合增长率迈向千亿美元规模,驱动因素包括AI算力基础设施及智能终端的需求爆发,以及汽车电动化、智能化带来的车用PCB需求激增。
同时,大族数控也在出海路上尝到甜头。2024年,大族数控海外营收增超3倍有余,营收占比提升至10%以上。这种增长既源自供应链"China+N"策略下的产能转移,也源于公司深度绑定臻鼎、欣兴等国际龙头的全球化客户布局。
赴港上市成为大族数控加速推动“高端化+全球化”双战略的关键一步。
站在全球电子产业链重构的历史节点,大族数控的港股征程不仅是企业个体的资本选择,也是又一个层面的中国高端制造业从"国产替代"走向"全球竞争"的缩影。
随着更多像大族数控这样的"隐形冠军"登陆国际资本市场,中国制造业的全球化叙事正在从产品输出、技术输出,迈向资本与品牌的全方位出海。
这种演进轨迹,既需要企业在技术研发上保持"十年磨一剑"的定力,也离不开资本市场体系的协同进化,而最终的产业价值,必将在全球产业链的深度融合中得到重估与升华。
新闻结尾
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