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大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、芒市、瑞丽市、梁河县)

滨州市(邹平市、阳信县、惠民县、博兴县、滨城区、沾化区、无棣县)

忻州市(偏关县、静乐县、原平市、河曲县、五台县、代县、忻府区、五寨县、保德县、岢岚县、神池县、宁武县、繁峙县、定襄县)  合肥市(肥东县、庐阳区、长丰县、包河区、肥西县、庐江县、瑶海区、巢湖市、蜀山区)

阿克苏地区(温宿县、库车市、新和县、沙雅县、拜城县、阿克苏市、乌什县、阿瓦提县、柯坪县)

渭南市(潼关县、白水县、大荔县、华州区、韩城市、蒲城县、富平县、临渭区、华阴市、澄城县、合阳县)

山南市(措美县、洛扎县、桑日县、错那市、贡嘎县、琼结县、隆子县、扎囊县、曲松县、乃东区、浪卡子县、加查县)

随州市(随县、曾都区、广水市)  荆州市(荆州区、沙市区、松滋市、监利市、公安县、江陵县、石首市、洪湖市)

中山市

石家庄市(新华区、行唐县、辛集市、赞皇县、栾城区、藁城区、井陉县、正定县、高邑县、深泽县、长安区、平山县、新乐市、井陉矿区、灵寿县、无极县、鹿泉区、桥西区、晋州市、元氏县、赵县、裕华区)

呼伦贝尔市(莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、根河市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、满洲里市、牙克石市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市)

东营市(河口区、广饶县、垦利区、利津县、东营区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

龙岩市(上杭县、连城县、新罗区、长汀县、武平县、漳平市、永定区)

济宁市(任城区、梁山县、金乡县、泗水县、汶上县、兖州区、曲阜市、微山县、鱼台县、嘉祥县、邹城市)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

滁州市(凤阳县、明光市、来安县、定远县、全椒县、南谯区、琅琊区、天长市)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县、吉木乃县、布尔津县、富蕴县)

嘉峪关市

北海市(合浦县、铁山港区、海城区、银海区)

宜宾市(长宁县、珙县、兴文县、叙州区、屏山县、筠连县、江安县、南溪区、高县、翠屏区)

朝阳市(双塔区、龙城区、北票市、建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

临沧市(永德县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、镇康县、云县、沧源佤族自治县)

南通市(海安市、启东市、通州区、崇川区、如东县、如皋市、海门区)

衡水市(故城县、冀州区、安平县、阜城县、深州市、景县、武强县、枣强县、饶阳县、武邑县、桃城区)

泉州市(惠安县、安溪县、德化县、鲤城区、石狮市、丰泽区、晋江市、永春县、金门县、泉港区、南安市、洛江区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

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红河哈尼族彝族自治州(泸西县、屏边苗族自治县、绿春县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、开远市、石屏县、河口瑶族自治县、建水县、弥勒市、蒙自市、元阳县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

淮南市(大通区、寿县、谢家集区、八公山区、凤台县、田家庵区、潘集区)

抚州市(广昌县、资溪县、乐安县、黎川县、临川区、南丰县、崇仁县、南城县、金溪县、东乡区、宜黄县)  菏泽市(成武县、巨野县、定陶区、东明县、牡丹区、曹县、郓城县、单县、鄄城县)

呼和浩特市(回民区、玉泉区、和林格尔县、赛罕区、土默特左旗、托克托县、新城区、武川县、清水河县)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、湾沚区、弋江区、无为市、镜湖区、南陵县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)嘉兴市(秀洲区、海盐县、平湖市、嘉善县、海宁市、南湖区、桐乡市)

徐州市(邳州市、沛县、贾汪区、云龙区、铜山区、新沂市、鼓楼区、睢宁县、泉山区、丰县)  眉山市(丹棱县、洪雅县、彭山区、青神县、东坡区、仁寿县)

福州市(马尾区、福清市、闽侯县、罗源县、闽清县、连江县、平潭县、仓山区、长乐区、晋安区、鼓楼区、永泰县、台江区)

聊城市(阳谷县、高唐县、东昌府区、临清市、茌平区、莘县、冠县、东阿县)

揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、惠来县、揭西县)白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、大安市、洮北区)

凉山彝族自治州(西昌市、金阳县、德昌县、甘洛县、会东县、美姑县、木里藏族自治县、布拖县、雷波县、盐源县、宁南县、会理市、普格县、喜德县、冕宁县、越西县、昭觉县)

毕节市(纳雍县、黔西市、织金县、大方县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县)

鹤岗市(南山区、东山区、绥滨县、兴山区、工农区、向阳区、萝北县、兴安区)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

清远市(阳山县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、清新区、佛冈县、英德市、连南瑶族自治县)

岳阳市(岳阳楼区、云溪区、华容县、君山区、临湘市、汨罗市、岳阳县、湘阴县、平江县)

长春市(德惠市、农安县、朝阳区、公主岭市、宽城区、九台区、二道区、双阳区、榆树市、绿园区、南关区)

漳州市(云霄县、诏安县、长泰区、漳浦县、东山县、华安县、芗城区、龙海区、平和县、南靖县、龙文区)

运城市(新绛县、闻喜县、垣曲县、万荣县、芮城县、盐湖区、夏县、河津市、临猗县、绛县、平陆县、稷山县、永济市)

孝感市(汉川市、云梦县、孝昌县、安陆市、大悟县、孝南区、应城市)

湛江市(遂溪县、廉江市、麻章区、雷州市、坡头区、霞山区、吴川市、赤坎区、徐闻县)

佛山市(禅城区、顺德区、高明区、南海区、三水区)

崇左市(大新县、宁明县、龙州县、江州区、天等县、扶绥县、凭祥市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、兴海县、贵南县、共和县)

淄博市(张店区、周村区、博山区、淄川区、临淄区、高青县、桓台县、沂源县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。