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大理白族自治州(祥云县、宾川县、洱源县、云龙县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县、大理市、巍山彝族回族自治县、剑川县、弥渡县、永平县)

通化市(柳河县、东昌区、二道江区、通化县、集安市、梅河口市、辉南县)

葫芦岛市(绥中县、建昌县、兴城市、南票区、龙港区、连山区)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、浑江区、江源区、抚松县)  宁德市(屏南县、福鼎市、柘荣县、霞浦县、寿宁县、福安市、蕉城区、周宁县、古田县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、播州区、仁怀市、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、正安县、湄潭县、赤水市、红花岗区、绥阳县、习水县、桐梓县、汇川区)

苏州市(相城区、姑苏区、张家港市、虎丘区、昆山市、吴江区、吴中区、太仓市、常熟市)

白城市(通榆县、洮南市、洮北区、镇赉县、大安市)

咸阳市(乾县、渭城区、长武县、三原县、武功县、旬邑县、兴平市、彬州市、杨陵区、秦都区、泾阳县、永寿县、淳化县、礼泉县)  汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

商洛市(山阳县、丹凤县、镇安县、商南县、商州区、柞水县、洛南县)

上海市(宝山区、徐汇区、静安区、杨浦区、崇明区、青浦区、长宁区、松江区、浦东新区、闵行区、金山区、嘉定区、虹口区、普陀区、黄浦区、奉贤区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

廊坊市(永清县、香河县、固安县、大厂回族自治县、大城县、三河市、霸州市、文安县、安次区、广阳区)

南充市(阆中市、西充县、南部县、蓬安县、营山县、仪陇县、嘉陵区、顺庆区、高坪区)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇滨区、淇县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

乐山市(犍为县、市中区、峨边彝族自治县、金口河区、沐川县、沙湾区、夹江县、马边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、井研县)

西安市(雁塔区、临潼区、蓝田县、阎良区、新城区、未央区、鄠邑区、莲湖区、灞桥区、周至县、高陵区、碑林区、长安区)

淮南市(大通区、田家庵区、凤台县、潘集区、八公山区、寿县、谢家集区)

滁州市(定远县、天长市、明光市、全椒县、南谯区、琅琊区、来安县、凤阳县)

岳阳市(汨罗市、华容县、岳阳楼区、君山区、岳阳县、云溪区、临湘市、湘阴县、平江县)

长治市(潞州区、沁县、沁源县、襄垣县、上党区、潞城区、屯留区、壶关县、长子县、黎城县、武乡县、平顺县)

丽水市(龙泉市、庆元县、松阳县、青田县、莲都区、云和县、景宁畲族自治县、缙云县、遂昌县)

德州市(宁津县、乐陵市、禹城市、庆云县、德城区、陵城区、武城县、齐河县、临邑县、夏津县、平原县)

长春市(公主岭市、双阳区、德惠市、二道区、农安县、宽城区、南关区、九台区、绿园区、榆树市、朝阳区)

青岛市(平度市、李沧区、市北区、市南区、崂山区、黄岛区、莱西市、即墨区、城阳区、胶州市)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

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达州市(万源市、大竹县、开江县、通川区、宣汉县、达川区、渠县)

中山市

阿坝藏族羌族自治州(红原县、马尔康市、茂县、黑水县、小金县、汶川县、若尔盖县、理县、金川县、壤塘县、九寨沟县、阿坝县、松潘县)

资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)  山南市(措美县、错那市、洛扎县、曲松县、隆子县、浪卡子县、贡嘎县、乃东区、加查县、琼结县、扎囊县、桑日县)

抚顺市(新宾满族自治县、顺城区、新抚区、清原满族自治县、东洲区、抚顺县、望花区)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

怀化市(辰溪县、溆浦县、新晃侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、洪江市、中方县、鹤城区、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县)黑河市(爱辉区、五大连池市、孙吴县、北安市、逊克县、嫩江市)

定西市(临洮县、渭源县、陇西县、通渭县、漳县、岷县、安定区)  连云港市(海州区、连云区、东海县、灌南县、赣榆区、灌云县)

丹东市(振安区、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、凤城市)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区)

绵阳市(盐亭县、涪城区、北川羌族自治县、三台县、梓潼县、平武县、江油市、安州区、游仙区)阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、青河县、福海县)

信阳市(罗山县、息县、潢川县、光山县、固始县、浉河区、淮滨县、平桥区、商城县、新县)

合肥市(庐阳区、蜀山区、瑶海区、肥东县、包河区、庐江县、长丰县、巢湖市、肥西县)

淮北市(相山区、濉溪县、杜集区、烈山区)

商丘市(宁陵县、睢县、虞城县、民权县、永城市、睢阳区、梁园区、夏邑县、柘城县)

南昌市(红谷滩区、南昌县、青云谱区、东湖区、安义县、进贤县、青山湖区、新建区、西湖区)

沧州市(东光县、泊头市、肃宁县、南皮县、海兴县、吴桥县、河间市、沧县、运河区、献县、黄骅市、青县、孟村回族自治县、任丘市、盐山县、新华区)

常德市(汉寿县、武陵区、安乡县、澧县、石门县、鼎城区、临澧县、津市市、桃源县)

泰安市(东平县、新泰市、泰山区、岱岳区、宁阳县、肥城市)

嘉峪关市

台州市(椒江区、仙居县、温岭市、临海市、路桥区、天台县、黄岩区、玉环市、三门县)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

黄石市(西塞山区、阳新县、大冶市、下陆区、黄石港区、铁山区)

日喀则市(萨嘎县、定日县、聂拉木县、亚东县、江孜县、定结县、昂仁县、仁布县、桑珠孜区、康马县、萨迦县、吉隆县、谢通门县、岗巴县、拉孜县、白朗县、南木林县、仲巴县)

辽阳市(白塔区、文圣区、辽阳县、太子河区、弓长岭区、宏伟区、灯塔市)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、额敏县、塔城市、托里县、沙湾市)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。