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北海市(银海区、合浦县、铁山港区、海城区)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、贵德县、共和县、同德县)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、越城区、嵊州市、新昌县、上虞区)

怀化市(会同县、洪江市、麻阳苗族自治县、鹤城区、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、辰溪县、中方县、溆浦县)  邯郸市(丛台区、鸡泽县、磁县、临漳县、馆陶县、复兴区、邱县、成安县、涉县、广平县、曲周县、肥乡区、大名县、峰峰矿区、魏县、邯山区、武安市、永年区)

泰州市(泰兴市、靖江市、高港区、海陵区、姜堰区、兴化市)

吴忠市(同心县、红寺堡区、利通区、青铜峡市、盐池县)

孝感市(孝昌县、孝南区、大悟县、安陆市、应城市、汉川市、云梦县)揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、揭西县、惠来县)

宣城市(绩溪县、宣州区、泾县、旌德县、宁国市、郎溪县、广德市)  内江市(市中区、威远县、隆昌市、资中县、东兴区)

绵阳市(江油市、三台县、盐亭县、北川羌族自治县、安州区、游仙区、平武县、梓潼县、涪城区)

雅安市(芦山县、天全县、荥经县、宝兴县、石棉县、名山区、汉源县、雨城区)

大理白族自治州(鹤庆县、云龙县、巍山彝族回族自治县、宾川县、大理市、祥云县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、洱源县、永平县、剑川县、弥渡县)

青岛市(即墨区、城阳区、黄岛区、李沧区、莱西市、平度市、崂山区、胶州市、市北区、市南区)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、玛沁县、达日县、班玛县、久治县)

白城市(镇赉县、通榆县、大安市、洮南市、洮北区)

宁夏回族自治区

内蒙古自治区

苏州市(相城区、太仓市、吴中区、常熟市、姑苏区、吴江区、虎丘区、张家港市、昆山市)

萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、莲花县、湘东区)

和田地区(策勒县、墨玉县、和田市、于田县、皮山县、和田县、民丰县、洛浦县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、繁昌区、鸠江区、南陵县、无为市、湾沚区)

桂林市(平乐县、叠彩区、灌阳县、阳朔县、永福县、临桂区、秀峰区、七星区、资源县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、灵川县、兴安县、全州县、荔浦市、象山区、雁山区)

玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、杂多县、称多县、曲麻莱县、玉树市)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、尼勒克县、伊宁市、新源县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、特克斯县、奎屯市、昭苏县、霍尔果斯市、伊宁县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、开鲁县、库伦旗)

中山市

南昌市(红谷滩区、南昌县、新建区、东湖区、进贤县、青云谱区、青山湖区、安义县、西湖区)

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南京市(雨花台区、玄武区、六合区、建邺区、鼓楼区、溧水区、秦淮区、江宁区、高淳区、浦口区、栖霞区)

常德市(桃源县、安乡县、鼎城区、石门县、临澧县、汉寿县、武陵区、津市市、澧县)

焦作市(马村区、修武县、博爱县、温县、沁阳市、解放区、山阳区、中站区、孟州市、武陟县)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、富宁县、砚山县、麻栗坡县、广南县、马关县、西畴县)  固原市(泾源县、原州区、西吉县、彭阳县、隆德县)

营口市(站前区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、老边区、西市区)

嘉峪关市

南充市(南部县、仪陇县、营山县、顺庆区、高坪区、嘉陵区、西充县、阆中市、蓬安县)黄石市(铁山区、大冶市、下陆区、黄石港区、西塞山区、阳新县)

潍坊市(昌邑市、安丘市、昌乐县、高密市、青州市、奎文区、寒亭区、寿光市、潍城区、诸城市、坊子区、临朐县)  牡丹江市(宁安市、绥芬河市、西安区、东宁市、海林市、阳明区、东安区、爱民区、林口县、穆棱市)

温州市(平阳县、鹿城区、苍南县、乐清市、泰顺县、龙港市、永嘉县、洞头区、瑞安市、瓯海区、文成县、龙湾区)

阿克苏地区(阿克苏市、拜城县、温宿县、库车市、阿瓦提县、柯坪县、沙雅县、乌什县、新和县)

聊城市(冠县、临清市、茌平区、高唐县、阳谷县、东昌府区、东阿县、莘县)丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、振安区、凤城市)

哈尔滨市(阿城区、香坊区、延寿县、通河县、呼兰区、木兰县、尚志市、双城区、道外区、五常市、方正县、道里区、宾县、巴彦县、松北区、平房区、依兰县、南岗区)

遵义市(湄潭县、仁怀市、赤水市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、汇川区、正安县、播州区、余庆县、凤冈县、习水县、绥阳县、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县)

攀枝花市(米易县、东区、仁和区、西区、盐边县)

嘉兴市(海宁市、平湖市、桐乡市、南湖区、海盐县、嘉善县、秀洲区)

天津市(宝坻区、西青区、宁河区、滨海新区、河东区、和平区、津南区、静海区、南开区、武清区、北辰区、东丽区、蓟州区、红桥区、河北区、河西区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

河池市(凤山县、南丹县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、金城江区、天峨县、宜州区、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

三门峡市(湖滨区、义马市、卢氏县、灵宝市、渑池县、陕州区)

武汉市(江岸区、江汉区、汉阳区、新洲区、洪山区、江夏区、黄陂区、武昌区、东西湖区、硚口区、青山区、蔡甸区、汉南区)

宁波市(镇海区、余姚市、鄞州区、海曙区、宁海县、慈溪市、江北区、奉化区、北仑区、象山县)

佳木斯市(前进区、汤原县、桦川县、郊区、富锦市、同江市、抚远市、向阳区、东风区、桦南县)

衡阳市(常宁市、衡东县、祁东县、石鼓区、衡阳县、衡南县、雁峰区、南岳区、蒸湘区、珠晖区、耒阳市、衡山县)

临沂市(费县、临沭县、沂水县、平邑县、罗庄区、郯城县、兰陵县、河东区、沂南县、蒙阴县、莒南县、兰山区)

大庆市(肇源县、让胡路区、萨尔图区、龙凤区、肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县)

玉溪市(江川区、新平彝族傣族自治县、易门县、通海县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、峨山彝族自治县、澄江市)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）