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阿里地区(札达县、革吉县、噶尔县、改则县、普兰县、措勤县、日土县)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、新宾满族自治县、新抚区、东洲区)

安阳市(文峰区、龙安区、北关区、滑县、汤阴县、林州市、安阳县、内黄县、殷都区)

包头市(青山区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、固阳县、九原区、白云鄂博矿区、土默特右旗、石拐区、东河区)  朝阳市(龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、凌源市、朝阳县、建平县)

抚州市(广昌县、临川区、资溪县、崇仁县、乐安县、南城县、金溪县、黎川县、宜黄县、南丰县、东乡区)

保定市(高阳县、莲池区、易县、望都县、阜平县、高碑店市、徐水区、容城县、清苑区、满城区、定州市、安新县、涞水县、雄县、唐县、曲阳县、涞源县、安国市、顺平县、蠡县、定兴县、博野县、竞秀区、涿州市)

滨州市(惠民县、沾化区、无棣县、邹平市、阳信县、滨城区、博兴县)自贡市(大安区、贡井区、沿滩区、富顺县、自流井区、荣县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)  宣城市(广德市、宣州区、泾县、旌德县、绩溪县、郎溪县、宁国市)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、东港市、振兴区)

南平市(光泽县、松溪县、顺昌县、邵武市、延平区、武夷山市、建阳区、政和县、浦城县、建瓯市)

通化市(东昌区、二道江区、辉南县、柳河县、通化县、集安市、梅河口市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

江门市(鹤山市、开平市、蓬江区、江海区、台山市、恩平市、新会区)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

西藏自治区

重庆市(荣昌区、铜梁区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、北碚区、万州区、綦江区、垫江县、渝中区、巴南区、涪陵区、开州区、巫山县、江津区、江北区、忠县、九龙坡区、梁平区、武隆区、城口县、合川区、大足区、大渡口区、永川区、长寿区、丰都县、潼南区、奉节县、黔江区、渝北区、云阳县、南川区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、南岸区、璧山区)

石河子市(新星市、北屯市、昆玉市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、双河市、白杨市、铁门关市、可克达拉市、图木舒克市)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、龙山县、古丈县、保靖县、永顺县、泸溪县、吉首市、凤凰县)

安康市(汉滨区、汉阴县、岚皋县、白河县、宁陕县、平利县、石泉县、镇坪县、旬阳市、紫阳县)

铜陵市(铜官区、义安区、枞阳县、郊区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

株洲市(芦淞区、茶陵县、渌口区、荷塘区、炎陵县、攸县、石峰区、醴陵市、天元区)

衡阳市(南岳区、珠晖区、石鼓区、祁东县、衡东县、衡阳县、衡南县、雁峰区、蒸湘区、常宁市、衡山县、耒阳市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

武汉市(江岸区、武昌区、青山区、洪山区、江汉区、东西湖区、硚口区、汉南区、蔡甸区、黄陂区、江夏区、汉阳区、新洲区)

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三沙市(西沙区、南沙区)

宁夏回族自治区

南充市(高坪区、南部县、西充县、嘉陵区、仪陇县、阆中市、蓬安县、顺庆区、营山县)

南宁市(西乡塘区、邕宁区、青秀区、江南区、良庆区、横州市、马山县、兴宁区、上林县、隆安县、武鸣区、宾阳县)  泉州市(南安市、石狮市、泉港区、丰泽区、晋江市、鲤城区、金门县、德化县、安溪县、洛江区、永春县、惠安县)

德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、什邡市、中江县、广汉市)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、磴口县)

佳木斯市(桦南县、抚远市、同江市、向阳区、前进区、汤原县、郊区、富锦市、桦川县、东风区)银川市(兴庆区、永宁县、金凤区、灵武市、西夏区、贺兰县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)  铜仁市(石阡县、江口县、德江县、思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区、玉屏侗族自治县)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、瓮安县、龙里县、平塘县、荔波县、惠水县、三都水族自治县、贵定县、独山县、罗甸县、都匀市、福泉市)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

沈阳市(沈北新区、沈河区、于洪区、新民市、辽中区、和平区、法库县、苏家屯区、浑南区、铁西区、康平县、皇姑区、大东区)乐山市(沙湾区、井研县、峨边彝族自治县、夹江县、沐川县、马边彝族自治县、犍为县、市中区、峨眉山市、金口河区、五通桥区)

绍兴市(柯桥区、上虞区、嵊州市、新昌县、诸暨市、越城区)

东莞市

宜春市(铜鼓县、袁州区、高安市、上高县、宜丰县、靖安县、丰城市、樟树市、万载县、奉新县)

南京市(溧水区、江宁区、雨花台区、建邺区、六合区、高淳区、浦口区、栖霞区、鼓楼区、玄武区、秦淮区)

日喀则市(南木林县、定结县、江孜县、康马县、亚东县、谢通门县、萨迦县、仲巴县、聂拉木县、昂仁县、吉隆县、岗巴县、桑珠孜区、仁布县、拉孜县、定日县、白朗县、萨嘎县)

来宾市(金秀瑶族自治县、忻城县、合山市、武宣县、兴宾区、象州县)

常德市(武陵区、鼎城区、安乡县、津市市、石门县、临澧县、澧县、汉寿县、桃源县)

常州市(天宁区、武进区、溧阳市、钟楼区、新北区、金坛区)

延安市(延长县、宜川县、宝塔区、延川县、志丹县、富县、吴起县、黄龙县、黄陵县、甘泉县、安塞区、子长市、洛川县)

香港特别行政区

惠州市(惠东县、惠阳区、博罗县、惠城区、龙门县)

梅州市(五华县、大埔县、丰顺县、蕉岭县、平远县、梅江区、兴宁市、梅县区)

宿迁市(泗阳县、宿城区、宿豫区、沭阳县、泗洪县)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

天津市(津南区、河西区、北辰区、河东区、蓟州区、东丽区、滨海新区、南开区、西青区、河北区、和平区、宁河区、静海区、武清区、宝坻区、红桥区)

邵阳市(隆回县、新邵县、大祥区、新宁县、城步苗族自治县、邵东市、绥宁县、武冈市、北塔区、洞口县、邵阳县、双清区)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。