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乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、米东区、沙依巴克区、新市区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、建始县、巴东县、利川市、鹤峰县、宣恩县、恩施市)

攀枝花市(盐边县、米易县、仁和区、东区、西区)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、武胜县、邻水县、岳池县)  哈尔滨市(巴彦县、南岗区、平房区、阿城区、方正县、木兰县、双城区、依兰县、宾县、香坊区、五常市、松北区、呼兰区、通河县、道外区、尚志市、延寿县、道里区)

香港特别行政区

七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

衡阳市(祁东县、衡南县、石鼓区、衡阳县、常宁市、雁峰区、耒阳市、南岳区、衡山县、珠晖区、衡东县、蒸湘区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、巩留县、昭苏县、霍尔果斯市、特克斯县、新源县、霍城县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、伊宁县)  玉林市(容县、博白县、玉州区、福绵区、兴业县、陆川县、北流市)

邵阳市(邵东市、绥宁县、新宁县、隆回县、新邵县、洞口县、双清区、北塔区、武冈市、邵阳县、城步苗族自治县、大祥区)

桂林市(恭城瑶族自治县、七星区、叠彩区、平乐县、灌阳县、临桂区、象山区、资源县、全州县、兴安县、秀峰区、雁山区、荔浦市、阳朔县、永福县、灵川县、龙胜各族自治县)

重庆市(铜梁区、开州区、大足区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、江北区、綦江区、合川区、巫溪县、渝北区、北碚区、荣昌区、潼南区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、沙坪坝区、涪陵区、万州区、城口县、秀山土家族苗族自治县、长寿区、南川区、九龙坡区、黔江区、垫江县、石柱土家族自治县、奉节县、永川区、渝中区、大渡口区、璧山区、云阳县、巴南区、南岸区、梁平区、忠县、武隆区、丰都县)

烟台市(莱阳市、芝罘区、栖霞市、招远市、莱山区、莱州市、蓬莱区、龙口市、海阳市、牟平区、福山区)

秦皇岛市(北戴河区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、山海关区、抚宁区、海港区)

塔城地区(裕民县、托里县、塔城市、乌苏市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县)

平顶山市(汝州市、卫东区、郏县、石龙区、宝丰县、叶县、鲁山县、新华区、舞钢市、湛河区)

咸宁市(赤壁市、通城县、嘉鱼县、咸安区、通山县、崇阳县)

中山市

雅安市(雨城区、宝兴县、石棉县、荥经县、名山区、汉源县、芦山县、天全县)

石河子市(可克达拉市、昆玉市、图木舒克市、胡杨河市、北屯市、阿拉尔市、五家渠市、铁门关市、双河市、新星市、白杨市)

大同市(天镇县、云州区、阳高县、灵丘县、广灵县、平城区、云冈区、浑源县、左云县、新荣区)

朔州市(应县、平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县、右玉县)

梧州市(蒙山县、龙圩区、苍梧县、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县)

大连市(中山区、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、沙河口区、金州区、庄河市、瓦房店市、长海县、西岗区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

淮南市(潘集区、寿县、凤台县、大通区、八公山区、田家庵区、谢家集区)

贺州市(钟山县、八步区、昭平县、平桂区、富川瑶族自治县)

怀化市(芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、洪江市、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、中方县、会同县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、辰溪县、鹤城区)

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东营市(利津县、垦利区、广饶县、东营区、河口区)

濮阳市(濮阳县、华龙区、清丰县、台前县、南乐县、范县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、三穗县、凯里市、麻江县、天柱县、台江县、黎平县、雷山县、从江县、黄平县、剑河县、丹寨县、榕江县、锦屏县、镇远县、岑巩县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)  黄山市(黟县、徽州区、屯溪区、休宁县、祁门县、歙县、黄山区)

营口市(老边区、站前区、西市区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区)

九江市(濂溪区、都昌县、武宁县、彭泽县、修水县、庐山市、共青城市、湖口县、柴桑区、永修县、德安县、浔阳区、瑞昌市)

百色市(右江区、田林县、田东县、靖西市、凌云县、田阳区、隆林各族自治县、乐业县、西林县、平果市、德保县、那坡县)廊坊市(三河市、广阳区、文安县、固安县、霸州市、大城县、大厂回族自治县、安次区、香河县、永清县)

榆林市(子洲县、吴堡县、横山区、定边县、靖边县、佳县、米脂县、清涧县、神木市、绥德县、府谷县、榆阳区)  石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

淮安市(淮阴区、金湖县、淮安区、洪泽区、涟水县、清江浦区、盱眙县)

连云港市(连云区、灌南县、东海县、海州区、赣榆区、灌云县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县)宜昌市(长阳土家族自治县、秭归县、宜都市、枝江市、夷陵区、点军区、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、猇亭区、远安县、伍家岗区)

南平市(政和县、建瓯市、浦城县、松溪县、武夷山市、延平区、建阳区、邵武市、顺昌县、光泽县)

济宁市(汶上县、微山县、泗水县、任城区、邹城市、金乡县、梁山县、兖州区、曲阜市、鱼台县、嘉祥县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市、同心县)

阜阳市(太和县、界首市、颍州区、阜南县、颍泉区、颍上县、颍东区、临泉县)

周口市(川汇区、淮阳区、扶沟县、商水县、项城市、鹿邑县、太康县、沈丘县、郸城县、西华县)

长春市(公主岭市、德惠市、绿园区、朝阳区、二道区、双阳区、宽城区、九台区、榆树市、南关区、农安县)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、西畴县、富宁县、马关县、砚山县、麻栗坡县、文山市)

拉萨市(当雄县、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、林周县、城关区)

盐城市(射阳县、阜宁县、大丰区、亭湖区、盐都区、建湖县、滨海县、东台市、响水县)

泸州市(龙马潭区、叙永县、合江县、纳溪区、泸县、江阳区、古蔺县)

白城市(镇赉县、洮南市、洮北区、通榆县、大安市)

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

保定市(涿州市、徐水区、安新县、定兴县、雄县、顺平县、清苑区、定州市、莲池区、涞源县、博野县、易县、竞秀区、阜平县、唐县、高阳县、高碑店市、安国市、蠡县、满城区、容城县、望都县、曲阳县、涞水县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。