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红河哈尼族彝族自治州(泸西县、屏边苗族自治县、石屏县、蒙自市、建水县、红河县、河口瑶族自治县、绿春县、开远市、元阳县、个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市)

阜新市(海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区、清河门区、细河区、新邱区)

新余市(分宜县、渝水区)

安庆市(大观区、望江县、潜山市、桐城市、迎江区、怀宁县、太湖县、宿松县、宜秀区、岳西县)  沧州市(黄骅市、青县、新华区、南皮县、运河区、孟村回族自治县、盐山县、海兴县、吴桥县、东光县、任丘市、肃宁县、河间市、沧县、献县、泊头市)

天水市(秦安县、秦州区、清水县、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区)

成都市(邛崃市、崇州市、龙泉驿区、彭州市、金牛区、成华区、都江堰市、大邑县、双流区、新津区、郫都区、温江区、蒲江县、简阳市、新都区、锦江区、武侯区、青白江区、金堂县、青羊区)

常德市(石门县、临澧县、桃源县、武陵区、鼎城区、安乡县、澧县、津市市、汉寿县)遵义市(播州区、习水县、正安县、凤冈县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、汇川区、红花岗区、湄潭县、赤水市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、仁怀市)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)  三明市(尤溪县、泰宁县、将乐县、明溪县、永安市、三元区、清流县、大田县、宁化县、建宁县、沙县区)

德州市(平原县、宁津县、临邑县、齐河县、德城区、陵城区、乐陵市、庆云县、禹城市、夏津县、武城县)

眉山市(彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县、东坡区、丹棱县)

宁夏回族自治区

黄山市(屯溪区、歙县、黟县、祁门县、黄山区、徽州区、休宁县)

宜春市(丰城市、上高县、铜鼓县、袁州区、宜丰县、樟树市、靖安县、高安市、万载县、奉新县)

泰安市(泰山区、东平县、新泰市、肥城市、宁阳县、岱岳区)

赤峰市(翁牛特旗、敖汉旗、宁城县、红山区、克什克腾旗、巴林右旗、喀喇沁旗、林西县、元宝山区、巴林左旗、松山区、阿鲁科尔沁旗)

曲靖市(师宗县、马龙区、罗平县、会泽县、宣威市、沾益区、富源县、麒麟区、陆良县)

长沙市(芙蓉区、岳麓区、宁乡市、雨花区、望城区、开福区、天心区、浏阳市、长沙县)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)

哈尔滨市(延寿县、依兰县、双城区、尚志市、宾县、五常市、香坊区、木兰县、道外区、道里区、呼兰区、通河县、平房区、南岗区、方正县、巴彦县、松北区、阿城区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

葫芦岛市(南票区、兴城市、绥中县、龙港区、连山区、建昌县)

孝感市(孝南区、孝昌县、云梦县、安陆市、汉川市、应城市、大悟县)

黑河市(北安市、逊克县、嫩江市、五大连池市、孙吴县、爱辉区)

宣城市(绩溪县、宁国市、郎溪县、旌德县、泾县、宣州区、广德市)

绥化市(安达市、绥棱县、青冈县、海伦市、望奎县、庆安县、肇东市、明水县、兰西县、北林区)

青岛市(胶州市、市南区、黄岛区、莱西市、城阳区、平度市、崂山区、市北区、李沧区、即墨区)

朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、朝阳县、北票市、建平县)

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香港特别行政区

包头市(石拐区、昆都仑区、白云鄂博矿区、青山区、九原区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、东河区、固阳县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、龙井市、和龙市、珲春市、图们市、汪清县、敦化市)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗)  湖州市(南浔区、安吉县、长兴县、德清县、吴兴区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

唐山市(曹妃甸区、乐亭县、迁安市、玉田县、路北区、滦州市、路南区、遵化市、开平区、迁西县、丰润区、丰南区、古冶区、滦南县)

清远市(英德市、连南瑶族自治县、连州市、佛冈县、清新区、清城区、阳山县、连山壮族瑶族自治县)武汉市(东西湖区、新洲区、青山区、江汉区、蔡甸区、武昌区、洪山区、汉阳区、江夏区、黄陂区、汉南区、江岸区、硚口区)

遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、射洪市、船山区)  茂名市(电白区、化州市、信宜市、高州市、茂南区)

合肥市(瑶海区、巢湖市、蜀山区、包河区、庐阳区、长丰县、肥西县、庐江县、肥东县)

苏州市(吴中区、虎丘区、昆山市、相城区、常熟市、太仓市、吴江区、张家港市、姑苏区)

沈阳市(和平区、皇姑区、铁西区、沈河区、大东区、沈北新区、苏家屯区、康平县、法库县、浑南区、新民市、辽中区、于洪区)乐山市(沐川县、马边彝族自治县、井研县、五通桥区、峨边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、金口河区、沙湾区、犍为县、市中区)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、温泉县、精河县)

塔城地区(乌苏市、托里县、沙湾市、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、临河区)

株洲市(荷塘区、石峰区、醴陵市、芦淞区、天元区、炎陵县、渌口区、茶陵县、攸县)

渭南市(韩城市、合阳县、富平县、华阴市、澄城县、临渭区、华州区、潼关县、大荔县、蒲城县、白水县)

白山市(长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、抚松县、临江市、靖宇县)

呼和浩特市(托克托县、玉泉区、武川县、赛罕区、新城区、和林格尔县、土默特左旗、清水河县、回民区)

巴中市(恩阳区、巴州区、平昌县、通江县、南江县)

郴州市(嘉禾县、汝城县、桂东县、苏仙区、资兴市、桂阳县、永兴县、北湖区、临武县、宜章县、安仁县)

咸阳市(礼泉县、渭城区、武功县、永寿县、兴平市、乾县、杨陵区、秦都区、旬邑县、泾阳县、长武县、三原县、淳化县、彬州市)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

崇左市(江州区、宁明县、天等县、凭祥市、扶绥县、大新县、龙州县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

三门峡市(卢氏县、灵宝市、陕州区、渑池县、义马市、湖滨区)

郑州市(上街区、新密市、新郑市、中原区、荥阳市、巩义市、惠济区、金水区、中牟县、二七区、登封市、管城回族区)

南宁市(青秀区、宾阳县、马山县、上林县、邕宁区、西乡塘区、江南区、兴宁区、横州市、武鸣区、隆安县、良庆区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。