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玉林市(博白县、陆川县、福绵区、兴业县、玉州区、容县、北流市)

赣州市(定南县、石城县、南康区、宁都县、赣县区、信丰县、龙南市、兴国县、全南县、于都县、章贡区、安远县、大余县、会昌县、瑞金市、上犹县、寻乌县、崇义县)

武汉市(洪山区、新洲区、蔡甸区、汉阳区、江岸区、青山区、东西湖区、黄陂区、硚口区、江夏区、汉南区、武昌区、江汉区)

塔城地区(托里县、额敏县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市、塔城市)  吕梁市(岚县、方山县、石楼县、交口县、交城县、柳林县、汾阳市、临县、孝义市、文水县、离石区、兴县、中阳县)

新疆维吾尔自治区

柳州市(柳城县、鱼峰区、城中区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳南区、融安县、柳江区、融水苗族自治县、柳北区)

邵阳市(城步苗族自治县、邵东市、武冈市、北塔区、绥宁县、邵阳县、大祥区、双清区、新宁县、新邵县、洞口县、隆回县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)  威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

青岛市(莱西市、市南区、即墨区、李沧区、平度市、崂山区、胶州市、城阳区、市北区、黄岛区)

成都市(崇州市、郫都区、武侯区、新都区、蒲江县、青羊区、都江堰市、温江区、金牛区、简阳市、彭州市、金堂县、青白江区、龙泉驿区、新津区、邛崃市、大邑县、成华区、锦江区、双流区)

营口市(盖州市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区、大石桥市)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、罗甸县、都匀市、平塘县、三都水族自治县、瓮安县、荔波县、贵定县、独山县、长顺县、惠水县、福泉市)

淮安市(淮安区、盱眙县、洪泽区、淮阴区、金湖县、涟水县、清江浦区)

周口市(扶沟县、川汇区、太康县、淮阳区、项城市、沈丘县、郸城县、西华县、鹿邑县、商水县)

绥化市(海伦市、肇东市、庆安县、安达市、青冈县、绥棱县、望奎县、兰西县、北林区、明水县)

长沙市(浏阳市、岳麓区、天心区、望城区、芙蓉区、长沙县、雨花区、宁乡市、开福区)

乌鲁木齐市(达坂城区、乌鲁木齐县、头屯河区、新市区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区、米东区)

牡丹江市(绥芬河市、海林市、西安区、东宁市、宁安市、阳明区、林口县、爱民区、东安区、穆棱市)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

南充市(营山县、高坪区、蓬安县、阆中市、西充县、仪陇县、南部县、嘉陵区、顺庆区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、建水县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、元阳县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、开远市、石屏县、个旧市、蒙自市)

眉山市(仁寿县、丹棱县、东坡区、青神县、洪雅县、彭山区)

毕节市(金沙县、黔西市、大方县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区)

深圳市(龙岗区、光明区、盐田区、宝安区、龙华区、罗湖区、南山区、坪山区、福田区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、细河区、新邱区、太平区、清河门区)

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辽阳市(灯塔市、弓长岭区、辽阳县、白塔区、宏伟区、太子河区、文圣区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦北区、钦南区)

香港特别行政区

衢州市(柯城区、开化县、江山市、衢江区、常山县、龙游县)  抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、新抚区、望花区、东洲区、顺城区、新宾满族自治县)

上饶市(万年县、横峰县、玉山县、铅山县、余干县、婺源县、广丰区、弋阳县、广信区、信州区、德兴市、鄱阳县)

清远市(英德市、清新区、连州市、佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县)

南宁市(西乡塘区、江南区、兴宁区、上林县、青秀区、隆安县、宾阳县、横州市、良庆区、马山县、武鸣区、邕宁区)滁州市(来安县、明光市、全椒县、定远县、凤阳县、琅琊区、天长市、南谯区)

温州市(永嘉县、瓯海区、龙湾区、泰顺县、龙港市、文成县、鹿城区、洞头区、乐清市、苍南县、瑞安市、平阳县)  呼伦贝尔市(扎兰屯市、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、陈巴尔虎旗、根河市、牙克石市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

宜昌市(远安县、宜都市、伍家岗区、猇亭区、西陵区、枝江市、夷陵区、点军区、当阳市、秭归县、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、兴山县)

百色市(德保县、右江区、田林县、田东县、平果市、西林县、乐业县、靖西市、田阳区、凌云县、那坡县、隆林各族自治县)运城市(临猗县、稷山县、垣曲县、新绛县、平陆县、盐湖区、闻喜县、芮城县、绛县、河津市、夏县、永济市、万荣县)

白城市(洮南市、大安市、镇赉县、洮北区、通榆县)

常州市(武进区、天宁区、金坛区、新北区、溧阳市、钟楼区)

南阳市(邓州市、淅川县、方城县、唐河县、桐柏县、社旗县、新野县、南召县、卧龙区、内乡县、西峡县、镇平县、宛城区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)

大连市(沙河口区、金州区、长海县、庄河市、旅顺口区、西岗区、普兰店区、中山区、瓦房店市、甘井子区)

福州市(连江县、闽侯县、鼓楼区、仓山区、平潭县、晋安区、闽清县、福清市、马尾区、台江区、罗源县、长乐区、永泰县)

内蒙古自治区

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、灵璧县、萧县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、永平县、云龙县、巍山彝族回族自治县、洱源县、祥云县、剑川县、宾川县、弥渡县、鹤庆县、大理市、南涧彝族自治县)

平顶山市(汝州市、鲁山县、湛河区、舞钢市、石龙区、新华区、郏县、叶县、宝丰县、卫东区)

晋中市(太谷区、平遥县、介休市、灵石县、榆社县、左权县、昔阳县、祁县、寿阳县、榆次区、和顺县)

广西壮族自治区

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、晴隆县、册亨县、兴仁市、望谟县、安龙县、普安县)

平凉市(华亭市、崆峒区、静宁县、崇信县、泾川县、灵台县、庄浪县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、定安县、东方市、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、澄迈县、琼海市、乐东黎族自治县、万宁市、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、临高县)

梧州市(藤县、蒙山县、万秀区、龙圩区、岑溪市、长洲区、苍梧县)

专题：卡游赴港IPO：曾侵权“奥特曼”败诉2024年营收过百亿

　　泛娱乐产品行业龙头已重启赴港上市的步伐，成为资本市场的关注焦点。

　　4月14日晚间，卡游有限公司（以下简称“卡游”）再次向港交所递表，寻求在香港上市。据了解，该公司是中国领先的泛娱乐产品公司之一，玩具，尤其是集换式卡牌，是其核心产品。招股书显示，2022年-2024年，公司分别实现营业收入41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元；经调整净利润(非国际财务报告准则计量)16.20亿元、9.34亿元、44.66亿元。

　　2024营收超百亿元

　　奥特曼卡牌、小马宝莉卡牌是多数人对卡游的第一印象。随着奥特曼与小马宝莉卡牌的流行，卡游逐渐走进大众视野。而今年，哪吒卡牌成了卡游的爆款产品，卡游稳坐国内集换式卡牌领域的“一哥”地位。

　　近年来，随着消费者需求不断增长，中国的泛娱乐产品行业快速增长。中国泛娱乐产品行业的商品交易总额由2019年的919亿元增加至2024年的1741亿元，复合年增长率为13.6%，预计到2029年将达到3358亿元。根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，卡游在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%。

　　与行业同频共振之下，卡游盈利能力持续增强。招股书披露，2022年和2023年，卡游的收入分别为41.31亿元和26.62亿元，但得益于公司在核心产品集换式卡牌上的持续创新与多元化产品组合的深度拓展，公司于2024年收入突破百亿大关，达到100.57亿元。经调整净利润(非国际财务报告准则计量)由2023年的9.34亿元大幅增加至2024年的44.66亿元。

　　卡游是中国集换式卡牌业务的先行者，在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%（据灼识咨询统计）。据招股书介绍，公司核心业务集换式卡牌持续领跑市场，2022-2024年公司分别推出168、167、210个系列，对收入贡献超80%。此外，公司还实现了多个业务条线的爆发性增长，人偶业务在两年内从7个大增至24个系列，2024年收入突破3.2亿元；2024年其他玩具品类以129个新系列实现收入10.2亿元。值得关注的是，作为中国泛娱乐产品行业中增长最快的细分品类（据灼识咨询），文具行业也成为卡游迅速发力的领域。2024年卡游推出的58个文具新系列创收5.1亿元，近三年收入年均复合增长率395%，公司在泛娱乐文具行业中排名第一，市场份额为24.3%。

　　爆火的哪吒，卡游打出IP赋能和文化出海两张王牌

　　今年年初，《哪吒之魔童闹海》问鼎全球动画电影票房冠军，实现了中国电影史的历史性突破，成为现象级的存在。大众对IP的热切追捧，也投射到了收藏卡牌、手办、盲盒等衍生品上。以电影与卡游联名的收藏卡牌为例，该产品线上销量全网第一，部分产品一度断货。哪吒卡牌的爆火，接棒国漫IP的热度，让IP的“长尾效应”为产业链注入活力，还让卡牌这个文化属性与潮流兼备的娱乐消费品形态得到了市场的肯定。

　　偶然的背后总有必然。卡游在哪吒IP上押对宝，是其多年深耕集换式卡牌领域的成果。

　　在卡游现有的IP矩阵中，“奥特曼”是卡游引入较早，也是颇为成功的产品之一。除“奥特曼”之外，卡游在不断丰富产品的IP矩阵。招股书显示，目前卡游拥有70个IP，包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。

　　值得关注的是，卡游对授权的IP并非简单的授权和生产，而是通过与IP的所有者达成深度合作，通过运营对IP进行反哺和赋能。小马宝莉的“出圈”正是卡游运营能力的佐证。《小马宝莉》原是一部受儿童喜爱的动画片，2020年，卡游取得《小马宝莉》的IP所有者——美国玩具商孩之宝的中国授权后，将该IP运用在集换式卡牌上，丰富的卡牌类型为玩家提供了收藏和社交价值，小马宝莉在更大受众范围内声名鹊起，实现了真正的“出圈”。

　　事实上，中国卡牌已经吸引了国际“牌友”们的广泛关注。以小马宝莉卡牌为例，许多国外的卡牌爱好者只能通过高价代购拥有该卡牌。卡游也从中看到了卡牌“出海”的机会。2024年10月，卡游正式宣布与孩之宝达成深度合作，取得小马宝莉系列的全球授权，小马宝莉英文版、日文版卡牌产品将在日本、韩国和东南亚地区国家发售。

　　卡牌不仅是一种游戏或收藏品，更是文化的载体。在2024法国巴黎国际博览会上，《卡游三国》等四大名著系列国潮卡牌就受到不少外国收藏者的青睐；巴黎奥运会期间，卡游在国家体育总局指导下设计研发的中国首套体育文化卡牌在巴黎亮相；此外，首个原创国漫IP《英雄对决·破空》也正在日本连载。

　　随着卡牌出海，卡游不仅将更多的优质卡牌带给了全球消费者，也让世界看到了中国制造的实力。

　　“谷子经济”概念获政策及市场肯定

　　卡游冲刺港股IPO与“谷子经济”崛起息息相关。据了解，“谷子”来自二次元文化，是基于‌漫画、‌动画、‌游戏、‌偶像、‌特摄等内容IP（知识产权）而衍生出来的周边商品，谐音英文单词“Goods”（商品），‌包括徽章、‌海报、卡片、‌挂件、立牌、手办、娃娃等。

　　近年来，年轻消费群体崛起，90后、00后对二次元文化的热爱和消费意愿显著增加，带动了“谷子经济”的走红。知名IP的影响力不断扩大，通过跨界合作和多元化产品开发，吸引了大量粉丝。

　　在国家大力倡导提振消费的宏观背景下，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》更是明确指出，要强化消费品牌引领，将中华优秀传统文化深度融入产品设计，积极扶持原创知识产权（IP）品牌，大力促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等领域的消费，全力开拓国货“潮品”在国内外的增量市场。

　　中信证券指出，当下中国精神消费已有经济、人口等方面的发展基础，供给端具备丰富的优质IP和人才储备，需求端国民文化自信、受众群体渗透和相关消费支出均有望提升，IP衍生市场规模有望超5000亿元，建议关注以“谷子”经济为代表的IP衍生消费、国风国潮两条主线。

　　除了在消费端持续走高，“谷子经济”概念还受到资本市场的积极回应。近日，被誉为“中国版乐高”的拼搭角色类玩具企业布鲁可在香港上市，上市首日以109.6港元/股开盘，较发售价60.35港元暴涨超80%，市值一度突破260亿港元。泡泡玛特在近日更是经历了新一轮股价暴涨。其股价的飙升背后，一方面得益于利润增长，另一方面则是资本市场对“谷子经济”概念的热烈追捧。

　　在当下的市场环境下，卡游作为“谷子经济”领域的重要一员，其递表冲刺港股IPO无疑也受到了广泛关注。似乎比以往都更有理由期待，在政策及市场对“谷子经济”的持续热捧下，卡游的递表将有望赢得市场的又一次热切回应，进一步推动其在国内外市场的持续发展。让我们拭目以待，期待卡游在资本市场的精彩表现。