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汕头市(濠江区、金平区、南澳县、潮南区、潮阳区、澄海区、龙湖区)

嘉兴市(桐乡市、海宁市、秀洲区、嘉善县、南湖区、海盐县、平湖市)

濮阳市(范县、台前县、南乐县、清丰县、濮阳县、华龙区)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)  来宾市(合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、忻城县)

贵阳市(花溪区、观山湖区、白云区、修文县、清镇市、南明区、开阳县、云岩区、息烽县、乌当区)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

苏州市(吴江区、姑苏区、张家港市、相城区、虎丘区、常熟市、太仓市、吴中区、昆山市)拉萨市(城关区、林周县、尼木县、墨竹工卡县、当雄县、堆龙德庆区、曲水县、达孜区)

商丘市(夏邑县、睢县、虞城县、柘城县、宁陵县、睢阳区、永城市、民权县、梁园区)  衡水市(冀州区、武强县、故城县、安平县、饶阳县、桃城区、景县、枣强县、阜城县、深州市、武邑县)

十堰市(竹山县、张湾区、郧阳区、竹溪县、郧西县、茅箭区、丹江口市、房县)

那曲市(比如县、尼玛县、嘉黎县、色尼区、双湖县、安多县、聂荣县、班戈县、巴青县、索县、申扎县)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

信阳市(新县、浉河区、固始县、淮滨县、息县、罗山县、光山县、平桥区、商城县、潢川县)

乌兰察布市(集宁区、凉城县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、化德县、兴和县、商都县、察哈尔右翼中旗)

内江市(隆昌市、东兴区、市中区、资中县、威远县)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、镇远县、丹寨县、雷山县、台江县、岑巩县、天柱县、黄平县、麻江县、凯里市、剑河县、黎平县、施秉县、从江县、榕江县、锦屏县)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、班玛县、玛沁县、甘德县、玛多县)

郑州市(登封市、新密市、上街区、中原区、新郑市、二七区、惠济区、管城回族区、荥阳市、中牟县、巩义市、金水区)

昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县)

阿勒泰地区(青河县、福海县、哈巴河县、富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县)

咸宁市(通山县、赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县)

安庆市(望江县、潜山市、迎江区、大观区、太湖县、怀宁县、宜秀区、岳西县、桐城市、宿松县)

绵阳市(游仙区、三台县、涪城区、梓潼县、盐亭县、平武县、北川羌族自治县、安州区、江油市)

扬州市(高邮市、广陵区、宝应县、江都区、邗江区、仪征市)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

滨州市(惠民县、沾化区、邹平市、阳信县、滨城区、无棣县、博兴县)

凉山彝族自治州(布拖县、盐源县、普格县、木里藏族自治县、甘洛县、喜德县、金阳县、宁南县、越西县、美姑县、西昌市、会理市、昭觉县、雷波县、会东县、冕宁县、德昌县)

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巴中市(平昌县、巴州区、通江县、南江县、恩阳区)

白山市(浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县、临江市、江源区)

安阳市(龙安区、林州市、北关区、文峰区、殷都区、内黄县、安阳县、滑县、汤阴县)

广西壮族自治区  朝阳市(建平县、北票市、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区)

淮南市(潘集区、寿县、谢家集区、八公山区、田家庵区、凤台县、大通区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、太仆寺旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、镶黄旗、多伦县、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗)宣城市(宣州区、泾县、郎溪县、宁国市、广德市、旌德县、绩溪县)

宁德市(周宁县、霞浦县、福鼎市、寿宁县、蕉城区、柘荣县、屏南县、福安市、古田县)  唐山市(玉田县、丰润区、路北区、滦州市、丰南区、开平区、乐亭县、遵化市、古冶区、曹妃甸区、滦南县、迁西县、迁安市、路南区)

张掖市(临泽县、山丹县、高台县、甘州区、民乐县、肃南裕固族自治县)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

曲靖市(宣威市、富源县、师宗县、沾益区、会泽县、马龙区、罗平县、麒麟区、陆良县)绍兴市(越城区、嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、新昌县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

阜阳市(太和县、颍州区、颍泉区、界首市、阜南县、颍东区、颍上县、临泉县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

南充市(西充县、南部县、阆中市、蓬安县、营山县、顺庆区、嘉陵区、仪陇县、高坪区)

宿迁市(泗洪县、宿城区、沭阳县、泗阳县、宿豫区)

黄山市(屯溪区、黟县、歙县、休宁县、徽州区、黄山区、祁门县)

平凉市(庄浪县、灵台县、崆峒区、崇信县、泾川县、华亭市、静宁县)

红河哈尼族彝族自治州(泸西县、元阳县、绿春县、蒙自市、建水县、开远市、个旧市、石屏县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、弥勒市)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

许昌市(建安区、鄢陵县、襄城县、魏都区、禹州市、长葛市)

马鞍山市(博望区、当涂县、花山区、雨山区、含山县、和县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、海拉尔区、牙克石市、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、阿荣旗)

佛山市(高明区、南海区、三水区、顺德区、禅城区)

邢台市(新河县、广宗县、南和区、巨鹿县、任泽区、临西县、襄都区、沙河市、威县、宁晋县、内丘县、清河县、临城县、平乡县、隆尧县、南宫市、信都区、柏乡县)

济南市(市中区、长清区、历下区、钢城区、天桥区、平阴县、莱芜区、章丘区、济阳区、槐荫区、商河县、历城区)

南京市(六合区、玄武区、江宁区、浦口区、秦淮区、溧水区、高淳区、栖霞区、鼓楼区、雨花台区、建邺区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）