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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

南京市(溧水区、六合区、鼓楼区、浦口区、栖霞区、玄武区、雨花台区、秦淮区、高淳区、江宁区、建邺区)  鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

云浮市(郁南县、云城区、罗定市、云安区、新兴县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

邵阳市(隆回县、北塔区、武冈市、双清区、洞口县、大祥区、城步苗族自治县、邵东市、新邵县、邵阳县、绥宁县、新宁县)

承德市(鹰手营子矿区、兴隆县、双桥区、丰宁满族自治县、滦平县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、平泉市、隆化县)  鞍山市(千山区、铁西区、海城市、立山区、台安县、铁东区、岫岩满族自治县)

淮南市(大通区、八公山区、谢家集区、寿县、凤台县、田家庵区、潘集区)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

汉中市(略阳县、南郑区、佛坪县、镇巴县、宁强县、洋县、留坝县、西乡县、汉台区、城固县、勉县)

辽阳市(灯塔市、宏伟区、白塔区、弓长岭区、文圣区、辽阳县、太子河区)

广元市(剑阁县、昭化区、旺苍县、苍溪县、朝天区、利州区、青川县)

曲靖市(罗平县、师宗县、麒麟区、会泽县、马龙区、陆良县、沾益区、富源县、宣威市)

果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛沁县、甘德县、久治县、玛多县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

九江市(武宁县、庐山市、湖口县、瑞昌市、永修县、德安县、浔阳区、濂溪区、柴桑区、共青城市、彭泽县、修水县、都昌县)

安康市(旬阳市、汉阴县、紫阳县、宁陕县、白河县、石泉县、汉滨区、平利县、岚皋县、镇坪县)

抚州市(东乡区、南城县、乐安县、宜黄县、崇仁县、金溪县、广昌县、资溪县、临川区、黎川县、南丰县)

大庆市(大同区、林甸县、让胡路区、萨尔图区、红岗区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县)

德州市(夏津县、宁津县、禹城市、齐河县、平原县、庆云县、德城区、乐陵市、临邑县、陵城区、武城县)

泉州市(晋江市、安溪县、鲤城区、泉港区、石狮市、永春县、德化县、金门县、丰泽区、南安市、洛江区、惠安县)

呼和浩特市(新城区、武川县、回民区、玉泉区、托克托县、和林格尔县、赛罕区、土默特左旗、清水河县)

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巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、磴口县)

中山市

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黄石市(黄石港区、铁山区、下陆区、西塞山区、阳新县、大冶市)

毕节市(纳雍县、七星关区、赫章县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、山海关区、昌黎县、抚宁区、海港区、青龙满族自治县)  太原市(阳曲县、万柏林区、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、晋源区、古交市、小店区、迎泽区、娄烦县)

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甘孜藏族自治州(得荣县、泸定县、甘孜县、石渠县、巴塘县、新龙县、炉霍县、德格县、理塘县、雅江县、乡城县、康定市、九龙县、稻城县、色达县、丹巴县、道孚县、白玉县)

丹东市(宽甸满族自治县、元宝区、振安区、凤城市、振兴区、东港市)达州市(万源市、达川区、宣汉县、渠县、通川区、大竹县、开江县)

铜仁市(万山区、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、德江县、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、思南县、沿河土家族自治县)  普洱市(景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

漳州市(平和县、华安县、龙海区、长泰区、漳浦县、云霄县、龙文区、芗城区、南靖县、诏安县、东山县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)延安市(洛川县、宜川县、安塞区、子长市、吴起县、黄陵县、甘泉县、黄龙县、富县、延川县、宝塔区、志丹县、延长县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、屯昌县、文昌市、琼海市、万宁市、乐东黎族自治县、东方市、临高县、白沙黎族自治县、定安县、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、龙里县、都匀市、独山县、福泉市、平塘县、惠水县、长顺县、罗甸县、贵定县、荔波县、瓮安县)

贺州市(昭平县、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、平桂区)

扬州市(宝应县、邗江区、仪征市、高邮市、江都区、广陵区)

南平市(邵武市、光泽县、浦城县、政和县、延平区、顺昌县、建瓯市、建阳区、武夷山市、松溪县)

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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

嘉兴市(平湖市、嘉善县、桐乡市、秀洲区、海宁市、海盐县、南湖区)

银川市(西夏区、金凤区、兴庆区、永宁县、灵武市、贺兰县)

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东营市(东营区、广饶县、利津县、河口区、垦利区)

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七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。

　　财经记者JamieMcGeever发文称，如果美国总统特朗普希望美元贬值，威胁开除美联储主席鲍威尔肯定是让他如愿以偿的方法。特朗普对鲍威尔不降息的不满可以追溯到他的第一个总统任期，但他最近的口头攻击标志着事态升级，可能使美元的下挫迅速演变成一场灾难性溃败。

　　这并非夸张。美元今年下跌了9%，仅在本月就贬值了近6%，特朗普的“解放日”关税使市场陷入不确定性和混乱的漩涡，加速了美元的下滑。以兑一篮子主要货币衡量，美元有可能创下自2007-09年全球金融危机以来的最大单月跌幅，这也将是自50多年前实行自由浮动汇率以来的第八大单月跌幅。

　　令决策者担忧的是，美元之所以遭遇历史性的抛售，似乎是因为人们对美国的决策和可信度产生了疑虑。没有什么比强行罢免央行总裁更能破坏一个国家的经济决策和货币的可信度了：即使是美国，即使是美元。或者更应该说，尤其是美国，尤其是美元，因为它们在全球金融体系中都扮演着重要角色。

　　前波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦周一在社交媒体平台X上写道：“除非目标是想让美国贸易变得像第三世界国家一样，否则威胁美联储的独立性只会让美国对外国投资者的吸引力大打折扣。”