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陇南市(西和县、文县、宕昌县、两当县、武都区、成县、礼县、康县、徽县)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

上海市(杨浦区、长宁区、普陀区、黄浦区、嘉定区、虹口区、宝山区、崇明区、静安区、闵行区、金山区、青浦区、徐汇区、松江区、奉贤区、浦东新区)

黄山市(黟县、祁门县、黄山区、歙县、屯溪区、徽州区、休宁县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

秦皇岛市(山海关区、抚宁区、北戴河区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、海港区)

日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)

铜陵市(枞阳县、义安区、郊区、铜官区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、康巴什区、东胜区)

烟台市(芝罘区、福山区、招远市、栖霞市、牟平区、莱山区、海阳市、蓬莱区、莱阳市、莱州市、龙口市)

林芝市(米林市、墨脱县、朗县、波密县、察隅县、工布江达县、巴宜区)

定西市(岷县、安定区、渭源县、漳县、临洮县、陇西县、通渭县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县、奎屯市、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、新源县、伊宁市、伊宁县、巩留县)

苏州市(虎丘区、常熟市、太仓市、相城区、吴中区、姑苏区、张家港市、昆山市、吴江区)

济宁市(鱼台县、微山县、金乡县、曲阜市、汶上县、兖州区、嘉祥县、泗水县、邹城市、任城区、梁山县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

儋州市

渭南市(潼关县、澄城县、合阳县、大荔县、韩城市、华阴市、白水县、临渭区、华州区、富平县、蒲城县)

中山市

营口市(盖州市、老边区、西市区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区)

衡水市(冀州区、安平县、景县、故城县、深州市、桃城区、阜城县、枣强县、武强县、武邑县、饶阳县)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、合山市、兴宾区)

保定市(高碑店市、高阳县、定州市、容城县、蠡县、望都县、安国市、曲阳县、清苑区、易县、涞水县、雄县、唐县、涿州市、竞秀区、博野县、徐水区、顺平县、安新县、涞源县、满城区、定兴县、阜平县、莲池区)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、溪湖区、平山区、明山区、桓仁满族自治县)

泰安市(东平县、宁阳县、肥城市、泰山区、新泰市、岱岳区)

榆林市(府谷县、佳县、神木市、靖边县、吴堡县、绥德县、清涧县、横山区、米脂县、定边县、子洲县、榆阳区)

鸡西市(鸡东县、鸡冠区、恒山区、滴道区、密山市、虎林市、城子河区、麻山区、梨树区)

镇江市(丹阳市、丹徒区、润州区、京口区、句容市、扬中市)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、昭平县)

滨州市(惠民县、滨城区、沾化区、阳信县、博兴县、邹平市、无棣县)

赣州市(大余县、定南县、寻乌县、石城县、于都县、龙南市、兴国县、章贡区、南康区、瑞金市、宁都县、信丰县、安远县、崇义县、上犹县、会昌县、赣县区、全南县)

玉林市(博白县、陆川县、玉州区、北流市、兴业县、福绵区、容县)

崇左市(龙州县、大新县、扶绥县、天等县、凭祥市、江州区、宁明县)

白山市(靖宇县、临江市、江源区、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县)

黄石市(下陆区、阳新县、黄石港区、铁山区、西塞山区、大冶市)

阿里地区(革吉县、普兰县、改则县、札达县、措勤县、日土县、噶尔县)

衢州市(龙游县、衢江区、常山县、柯城区、江山市、开化县)

南京市(六合区、雨花台区、江宁区、秦淮区、玄武区、建邺区、浦口区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、高淳区)

宿州市(萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县、泗县)

信阳市(平桥区、息县、新县、固始县、浉河区、淮滨县、商城县、光山县、潢川县、罗山县)

平凉市(庄浪县、泾川县、灵台县、崇信县、华亭市、静宁县、崆峒区)

金华市(金东区、东阳市、磐安县、兰溪市、浦江县、武义县、义乌市、婺城区、永康市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

枣庄市(山亭区、滕州市、峄城区、台儿庄区、薛城区、市中区)

淮安市(清江浦区、盱眙县、淮阴区、涟水县、洪泽区、金湖县、淮安区)

青岛市(黄岛区、李沧区、市北区、崂山区、即墨区、城阳区、胶州市、莱西市、市南区、平度市)

阜阳市(颍州区、颍上县、颍泉区、颍东区、阜南县、界首市、临泉县、太和县)

保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区)

大同市(云冈区、新荣区、云州区、平城区、灵丘县、浑源县、天镇县、广灵县、阳高县、左云县)

马鞍山市(当涂县、花山区、含山县、和县、雨山区、博望区)

阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、开远市、蒙自市、屏边苗族自治县、绿春县、弥勒市、建水县、红河县、个旧市、河口瑶族自治县、泸西县)

开封市(禹王台区、兰考县、顺河回族区、祥符区、杞县、尉氏县、龙亭区、鼓楼区、通许县)

宜宾市(南溪区、高县、屏山县、翠屏区、叙州区、兴文县、长宁县、筠连县、江安县、珙县)

达州市(达川区、万源市、开江县、大竹县、通川区、宣汉县、渠县)

广州市(海珠区、天河区、南沙区、白云区、增城区、越秀区、从化区、花都区、黄埔区、荔湾区、番禺区)

绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、安州区、江油市、游仙区、盐亭县、三台县、平武县、梓潼县)

商丘市(梁园区、民权县、虞城县、柘城县、宁陵县、夏邑县、睢阳区、睢县、永城市)

安康市(旬阳市、汉滨区、汉阴县、石泉县、镇坪县、宁陕县、紫阳县、平利县、白河县、岚皋县)

日喀则市(定日县、亚东县、定结县、萨嘎县、萨迦县、吉隆县、白朗县、康马县、聂拉木县、江孜县、拉孜县、仁布县、昂仁县、谢通门县、南木林县、仲巴县、岗巴县、桑珠孜区)

朝阳市(建平县、北票市、朝阳县、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、德清县、长兴县)

贵港市(平南县、覃塘区、港南区、桂平市、港北区)

西宁市(大通回族土族自治县、城中区、湟源县、湟中区、城东区、城北区、城西区)

宜昌市(长阳土家族自治县、伍家岗区、夷陵区、枝江市、宜都市、秭归县、当阳市、点军区、猇亭区、西陵区、五峰土家族自治县、远安县、兴山县)

凉山彝族自治州(美姑县、会东县、甘洛县、昭觉县、喜德县、宁南县、雷波县、木里藏族自治县、布拖县、越西县、德昌县、西昌市、冕宁县、金阳县、普格县、盐源县、会理市)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

天水市(甘谷县、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、清水县、武山县、麦积区)

朔州市(平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区、应县、怀仁市)

庆阳市(华池县、镇原县、合水县、环县、庆城县、宁县、西峰区、正宁县)

海东市(互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县)

银川市(永宁县、西夏区、贺兰县、灵武市、兴庆区、金凤区)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、掇刀区、京山市)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、上虞区、新昌县、诸暨市)

厦门市(思明区、海沧区、集美区、翔安区、同安区、湖里区)

广安市(华蓥市、广安区、邻水县、武胜县、前锋区、岳池县)

济南市(长清区、莱芜区、商河县、平阴县、章丘区、历下区、市中区、槐荫区、天桥区、历城区、钢城区、济阳区)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、大理市、宾川县、南涧彝族自治县、鹤庆县、剑川县、祥云县、弥渡县、漾濞彝族自治县、云龙县、永平县)

九江市(修水县、湖口县、永修县、瑞昌市、庐山市、德安县、柴桑区、都昌县、濂溪区、武宁县、彭泽县、浔阳区、共青城市)

芜湖市(无为市、鸠江区、镜湖区、湾沚区、繁昌区、南陵县、弋江区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)

杭州市(富阳区、建德市、滨江区、拱墅区、淳安县、钱塘区、桐庐县、余杭区、西湖区、上城区、临安区、萧山区、临平区)

平顶山市(叶县、鲁山县、卫东区、宝丰县、舞钢市、石龙区、湛河区、汝州市、新华区、郏县)

伊春市(友好区、乌翠区、汤旺县、嘉荫县、大箐山县、伊美区、南岔县、金林区、铁力市、丰林县)

徐州市(铜山区、丰县、鼓楼区、贾汪区、新沂市、云龙区、沛县、睢宁县、泉山区、邳州市)

扬州市(广陵区、仪征市、宝应县、邗江区、江都区、高邮市)

辽阳市(白塔区、辽阳县、太子河区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、文圣区)

长沙市(雨花区、开福区、长沙县、岳麓区、天心区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市、望城区)

舟山市(嵊泗县、普陀区、岱山县、定海区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

中国通信模组行业近年来快速发展,2023年市场规模达480亿元,预计2025年将突破720亿元,年复合增长率约20%,主要受益于物联网设备普及、5G商用及政策支持。核心产品涵盖蜂窝通信模组(如5G、NB-IoT)及无线通信模组(Wi-Fi、蓝牙等),广泛应用于智能家居(占50%)、工业自动化、车联网(2023年占12.5%)及低空经济等新兴领域。

通信模组行业竞争高度集中,移远通信、中移物联网、广和通、美格智能等头部企业占据主导地位,2023年移远全球市场份额达37.2%,中国本土厂商通过技术创新和成本优势逐步替代国际品牌,全球市场份额从2015年的25%提升至2022年的64.5%。

我们通过多维度指标对中国通信模组企业综合竞争力进行多方评判,结果如下:

2025年中国通信模组企业综合竞争力TOP10排行榜

注1:综合竞争力排行榜从市场份额、技术创新和客户口碑、品牌影响力4个维度多个指标(PCB业务销售收入、研发投入、发明专利以、客户评价、品牌影响力等)对PCB企业进行综合评价打分。

1、移远通信

移远通信成立于2010年,以GSM模组起家,经过十余年发展已成长为全球物联网模组龙头,核心业务涵盖蜂窝通信模组(2G/3G/4G/5G)、智能模组、车载前装模组及卫星通信模组的研发与生产,并提供“模组+解决方案+生态服务”的一站式物联网服务,产品广泛应用于车联网、工业自动化、智慧城市等九大领域。公司自2019年上市后加速全球化布局,2024年以36.5%的全球市场份额稳居行业第一,显著领先第二名中国移动(9.2%)和第三名广和通(7.5%)。

业绩方面,2023年受行业需求下滑影响净利润同比降86%至0.9亿元,但2024年强势复苏,营收达185.6亿元(+33.9%),净利润5.4亿元(+495%),2025年Q1延续高增态势,营收52亿元(+31.5%)、净利润2亿元(+265.2%)。未来战略聚焦AIoT技术融合与全球化产能释放,拟募资23亿元扩产车载/5G模组和AI算力模组,深化与豆包大模型的AI玩具合作,布局边缘计算、卫星通信及多模态AI解决方案,推动物联网向“万物智联”升级,同时强化在工业智能化、具身智能机器人等新兴场景的技术壁垒,巩固全球领先地位。

2、中移物联

中移物联网成立于2012年,是中国移动旗下首家物联网专业化全资子公司,其发展历程从早期探索M2M业务起步,逐步构建覆盖芯片、模组、操作系统、平台、应用的全产业链布局,2020年入选国资委“科改示范企业”,2022年成为重庆市重点软件龙头型企业,2023年跻身中国物联网企业百强。核心业务以“连接+算力+能力”为核心,打造全球最大物联网连接管理平台OneLink和行业领先的应用使能平台OneNET,覆盖蜂窝通信模组(2G/3G/4G/5G/NB-IoT)、智能硬件、车联网、视频物联网等领域,并提供“云-管-端”一体化解决方案。行业竞争地位突出,拥有全球规模最大的物联网连接管理平台,蜂窝模组市场份额全球前三,操作系统内核自主率达100%,在中国移动专业公司中排名第14位,三大运营商专业公司中位列第28位。

未来,中移物联网将战略聚焦5G-A/6G技术演进,布局“万物智联”向“万物孪生”升级,强化AIoT融合创新,发展车联网、低空经济、边缘计算等新兴场景,通过“四入口(芯片/模组/OS/硬件)+四网络(感知/视频/5G专网/车联网)”构建智能物联网体系,并依托全球最大物联网生态联盟(超1700家伙伴)加速技术转化与行业赋能,持续巩固全球领先地位。

3、广和通

广和通成立于1999年,早期为摩托罗拉代理商,2009年推出自主品牌Fibocom,2017年成为国内首家A股上市的物联网模组企业,通过收购SierraWireless车载业务(锐凌无线)及布局全球化研发中心,逐步构建覆盖蜂窝通信模组(4G/5G/车规级)、AIoT解决方案及边缘计算技术的核心业务体系,聚焦车联网、PC、POS、智能割草机器人等场景。行业地位方面,其全球蜂窝模组市场份额稳居前三(7.5%),车载模组国内市占率超35%,PC模组市占率50%,并获高通、英特尔等战略投资。近四年业绩呈现波动增长,2021年营收增长30.38%,2022年受PC业务疲软影响净利润下滑11.6%,2023年营收达77.16亿元(+5.1%)、净利润5.64亿元(+54.95%),2024年Q3因剥离锐凌无线导致毛利率承压(19.1%)但净利润同比增长43.2%。

未来,广和通将战略聚焦5GRedCap、边缘AI与卫星通信技术融合,深化车载(比亚迪、吉利等客户)、工业物联网及低空经济布局,加速具身智能机器人、AI玩具(合作豆包大模型)等新兴领域商业化,并通过H股上市强化全球化产能与生态合作,推动向“万物智联”升级。

4、有方科技

有方科技成立于2006年,早期聚焦智能电网无线通信模组,2016年制定“云-管-端”战略,核心业务涵盖物联网通信模组、终端、云平台及存储服务器等,在智能电网领域连续15年市占率超50%,全球蜂窝模组市场份额第五(约5%),2024年营收30.64亿元(+228%)、净利润9737万元扭亏。未来,广和通将战略聚焦云基础设施(存储/智算)、5GRedCap及边缘AI,深化智慧城市/车联网布局,联合华为等拓展高性能存储及国产化生态。

5、日海智能(维权)

日海智能成立于1994年,前身为日海通讯,2017年通过收购龙尚科技、芯讯通及投资Ayla云平台完成物联网“云+端”战略布局,核心业务涵盖无线通信模组(2024年收入占比61.03%)、通信设备及工程服务。作为全球AIoT头部企业,其蜂窝模组曾居全球出货量首位,2024年营收29.78亿元(+5.22%),净亏损收窄至1.34亿元。未来,日海智能将战略聚焦AI+IoT融合,发展5GRedCap、边缘计算及智能工厂,布局车联网、低空经济等新兴场景,强化全球市场份额。

6、美格智能

美格智能成立于2007年,早期从事精密组件制造,2017年上市后转型聚焦物联网模组,核心业务为无线通信模组(智能/高算力/数传模组)及物联网解决方案,覆盖智能座舱、5GFWA、机器人等领域,其中车载模组深度绑定比亚迪等车企,智能模组全球市占率领先。行业地位方面,其智能座舱模组市占率超40%,高算力AI模组技术全球领先(最高48Tops算力),2024年全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩高速增长,2024年营收29.41亿元(+36.98%)、净利润1.36亿元(+110.64%),2025年Q1净利润预增518%-704%。未来,美格智能将战略聚焦AI边缘计算与5GRedCap技术融合,加速端侧大模型(如DeepSeek-R1)应用落地,布局人形机器人、低空经济等新兴场景,并深化与高通、华为等生态合作强化全球化布局。

7、富士康

富士康物联网发展始于2017年推出工业互联网平台BEACON,2018年工业富联上市后加速转型,核心业务涵盖智能制造、工业互联网平台(整合5G/云计算/边缘计算/AI)、物联网通信模组及智能终端,其“灯塔工厂”实现全自动化生产,工业富联2024年在中国物联网公司排名第35位,全球蜂窝模组市场份额居前三。近四年业绩显著增长,2024年营收达2087.8亿美元(同比+11.3%),净利润创17年新高,AI服务器收入占比超50%。未来,富士康将战略聚焦5G-A/6G、边缘AI与机器人技术融合,深化智能制造、车联网及低空经济布局,强化与苹果、英伟达合作,推动“云-网-端”全产业链升级。

8、乐鑫科技

乐鑫科技成立于2008年,早期聚焦Wi-FiMCU芯片(如2014年推出ESP8266),2019年科创板上市后拓展至WirelessSoC领域,核心业务为物联网通信芯片及模组(覆盖Wi-Fi/蓝牙/Thread/Zigbee等协议),应用于智能家居(占比60%)、工业控制及消费电子。行业地位上,其全球Wi-FiMCU市场份额27%(2022年第五),累计芯片出货超10亿颗,构建RISC-V自研架构及百万级开发者生态壁垒。近四年业绩高速增长,2024年营收20.07亿元(+40.04%),净利润3.39亿元(+149.13%),芯片毛利率首破50%;未来,乐鑫科技将战略聚焦AI边缘计算(端侧大模型)、5GRedCap及卫星通信技术,深化人形机器人、低空经济等场景布局,强化与高通/华为等生态合作。

9、利尔达

利尔达成立于2001年,早期以IC芯片分销为主,2009年转型物联网领域,2015年新三板挂牌并于2023年北交所上市,核心业务为IC增值分销(收入占比73.56%)及物联网模组与系统解决方案(覆盖LoRa、NB-IoT、5GRedCap等,应用于智能表计、工业控制等领域)。行业地位上,其LoRa模组全球市占率约15%(Top3),智慧水务超30%,2024年跻身全球蜂窝模组出货量前五但整体市占不足1%。近四年业绩波动显著:2021年营收22.06亿元(+60%)、净利1.81亿元,2024年营收19.67亿元(-18.9%)、净亏损1.1亿元,主因库存减值及研发投入激增。未来,利尔达将战略聚焦5GRedCap与AI模组研发,布局星闪技术、RISC-V芯片生态,拓展汽车电子及医疗设备市场,并深化与华为等合作以应对债务压力及行业竞争。

10、天工测控

天工测控成立于2006年,深耕卫星导航定位(北斗/GPS/GLONASS)及无线通信技术(Wi-Fi/蓝牙/UWB/NB-IoT),核心业务涵盖高精度GNSS模块、室内定位解决方案、智能终端无线通信模组,其北斗定位模块在复杂环境精度达厘米级,UWB技术突破NLOS环境定位瓶颈,2024年跻身全球蜂窝模组出货量前三。近年持续强化技术壁垒,2024年推出多频多模定位模块及Wi-Fi6路由模组,2025年发布AI边缘计算服务并获UWB定位专利。未来,天工测控将战略聚焦5GRedCap、AIoT融合及卫星通信技术,深化智能驾驶、低空经济等场景布局,通过“模块+方案+服务”生态链推动全产业链升级。

【维科网商务合作】

Alice:13122434666(同微)

文|张玉龙赵子鹏

本周受美国加征关税预期影响,市场整体回调,上证指数和深证成指周内分别大跌3.11%和5.13%;同期央企概念指数仅下跌1.71%,央企龙头(特别是内向型央企)的抗跌属性持续展现。

与此同时,周一单日的大幅下跌叠加前期回调触发了部分上市公司的市值管理应对措施要求(根据10号文,主要指数成份股公司应当明确出现股价短期连续或者大幅下跌情形时的应对措施),部分央国企根据应对措施开展回购增持以稳定个股及指数表现;同时央国企作为我国经济和资本市场压舱石的作用显现,部分企业选择主动进行回购增持。本周新增22家央企开展回购,回购上限金额合计91.15亿元;本周新增27家央企开展增持,增持金额上限合计213.63亿元。

市值管理工具:本周新增13家企业公告获批回购增持专项贷款,获批贷款金额合计88.60亿元;新增1家企业公告获批贷款金额(海尔智家:18亿元)。本周获批贷款的公司包括三峡能源、中航重机、川投能源、海南华铁等。除此之外,4月8日中国诚通公告称拟使用股票回购增持再贷款资金1000亿元,用于增持上市公司股票,发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用,坚定维护资本市场稳定运行。

市场表现:本周受美国加征关税影响,市场全面回调,本周央企概念指数-1.71%,同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50指数的涨跌幅分别为-3.11%/-5.13%/-6.73%/-0.63%。央企概念指数较大盘指数表现明显更强,进一步拆分来看,军工/商贸零售/公用事业等内向型央企表现较好。市场大幅度回调中,央企龙头的抗跌属性仍然得以良好展现。本周万得央企概念指数55家成分股中15家上涨、40家下跌,成分股涨跌幅中位为-1.78%;指数成分股中涨幅前五的标的为中国中免、航发动力、中航沈飞、保利发展、长江电力。同期A股全部471家央企中92家上涨、3家收平或停牌、376家下跌,全部央企涨跌幅中位为-4.71%;本周涨幅前五央企为北大荒、华大九天、沃顿科技、中国长城、星图测控。

本周国资央企动态:上海市于本月印发了《关于加强我市国有控股上市公司市值管理工作的若干意见》,4月9日面向公众公开发布。《意见》规定了上海国企上市公司的市值管理目标及方向,即聚焦服务上海“五个中心”建设重要使命,以提高上市公司发展质量为抓手,深化国资国企改革,切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用,提升核心竞争力,打造一流上市公司,不断提升股东回报和价值表现。

相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险。

相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险。

相关上市公司营收、利润,所属行业景气等基本面因素存在波动,影响公司现金流,进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险。

全球经济增速放缓,宏观经济运转不确定性加剧的风险。资本市场与宏观经济息息相关,以当前A股市场为例,俄乌地缘冲突持续恶化、海外经济体衰退等因素都可能会影响上市公司海外资产的业务及业绩表现,进而影响上市公司资产定价和估值。

资本市场流动性风险。资本市场表现与市场流动性高度相关,如果市场流动性出现大幅边际变化,则可能相关上市公司市场定价或走势表现不及投资者预期,进而影响上市公司开展股权回购和增持的进度。

证券研究报告名称:《多支标的触发市值管理应对措施,近50家央企开展回购增持——2025年4月第2周央企研究周报》

对外发布时间:2025年4月15日

报告发布机构:中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师:

张玉龙SAC编号:S1440518070002

SFC编号:BPW299

赵子鹏SAC编号:S1440523080001

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