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朝阳市(北票市、双塔区、建平县、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

庆阳市(合水县、正宁县、宁县、庆城县、西峰区、镇原县、环县、华池县)

抚州市(临川区、南城县、资溪县、崇仁县、广昌县、金溪县、黎川县、东乡区、宜黄县、南丰县、乐安县)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)  鹤壁市(鹤山区、浚县、山城区、淇县、淇滨区)

合肥市(瑶海区、庐阳区、蜀山区、肥西县、包河区、庐江县、巢湖市、长丰县、肥东县)

眉山市(青神县、彭山区、东坡区、仁寿县、丹棱县、洪雅县)

十堰市(房县、竹山县、郧西县、茅箭区、郧阳区、丹江口市、竹溪县、张湾区)

保定市(顺平县、定州市、高碑店市、涿州市、高阳县、雄县、安国市、博野县、望都县、涞源县、涞水县、易县、唐县、阜平县、容城县、曲阳县、安新县、定兴县、莲池区、徐水区、满城区、清苑区、竞秀区、蠡县)  本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区、南芬区、平山区)

荆门市(沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市、掇刀区)

广元市(青川县、剑阁县、利州区、旺苍县、苍溪县、昭化区、朝天区)

宁夏回族自治区

忻州市(定襄县、代县、河曲县、神池县、偏关县、宁武县、静乐县、繁峙县、保德县、五寨县、五台县、原平市、忻府区、岢岚县)

清远市(连州市、佛冈县、清城区、英德市、阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区)

葫芦岛市(建昌县、绥中县、龙港区、连山区、兴城市、南票区)

邯郸市(邱县、武安市、肥乡区、永年区、磁县、广平县、邯山区、丛台区、峰峰矿区、鸡泽县、临漳县、大名县、复兴区、馆陶县、曲周县、成安县、魏县、涉县)

蚌埠市(禹会区、五河县、蚌山区、龙子湖区、固镇县、怀远县、淮上区)

楚雄彝族自治州(双柏县、永仁县、武定县、大姚县、姚安县、元谋县、楚雄市、禄丰市、牟定县、南华县)

黑河市(逊克县、五大连池市、嫩江市、孙吴县、爱辉区、北安市)

枣庄市(市中区、峄城区、薛城区、滕州市、台儿庄区、山亭区)

绍兴市(柯桥区、上虞区、新昌县、越城区、嵊州市、诸暨市)

香港特别行政区

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、共和县、兴海县)

宜宾市(叙州区、高县、长宁县、珙县、屏山县、兴文县、筠连县、翠屏区、南溪区、江安县)

昭通市(威信县、永善县、彝良县、绥江县、镇雄县、盐津县、水富市、大关县、鲁甸县、巧家县、昭阳区)

丽水市(青田县、龙泉市、缙云县、莲都区、庆元县、松阳县、遂昌县、景宁畲族自治县、云和县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、瓮安县、三都水族自治县、长顺县、福泉市、都匀市、惠水县、独山县、平塘县、荔波县、罗甸县、龙里县)

泉州市(晋江市、洛江区、永春县、石狮市、丰泽区、惠安县、安溪县、泉港区、南安市、鲤城区、德化县、金门县)

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澳门特别行政区

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、红塔区、易门县、华宁县、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、通海县)

普洱市(景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县)  延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、图们市、敦化市、安图县、龙井市、汪清县、延吉市)

安阳市(滑县、林州市、内黄县、汤阴县、殷都区、文峰区、北关区、安阳县、龙安区)

衢州市(常山县、龙游县、衢江区、开化县、江山市、柯城区)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、舞阳县、临颍县)鸡西市(密山市、梨树区、鸡冠区、滴道区、城子河区、虎林市、恒山区、鸡东县、麻山区)

滨州市(邹平市、阳信县、惠民县、沾化区、无棣县、博兴县、滨城区)  甘孜藏族自治州(乡城县、炉霍县、色达县、甘孜县、石渠县、巴塘县、白玉县、德格县、丹巴县、道孚县、理塘县、九龙县、康定市、稻城县、泸定县、雅江县、新龙县、得荣县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)

舟山市(定海区、嵊泗县、岱山县、普陀区)

承德市(双桥区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、承德县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、双滦区、兴隆县)巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗)

焦作市(山阳区、中站区、孟州市、武陟县、马村区、博爱县、沁阳市、解放区、温县、修武县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

西安市(阎良区、未央区、周至县、临潼区、鄠邑区、雁塔区、灞桥区、长安区、莲湖区、蓝田县、高陵区、新城区、碑林区)

常州市(溧阳市、武进区、钟楼区、金坛区、天宁区、新北区)

延安市(宝塔区、延川县、延长县、宜川县、洛川县、黄陵县、子长市、志丹县、黄龙县、安塞区、甘泉县、富县、吴起县)

汉中市(宁强县、西乡县、勉县、镇巴县、略阳县、佛坪县、汉台区、南郑区、洋县、留坝县、城固县)

雅安市(天全县、石棉县、雨城区、名山区、宝兴县、荥经县、汉源县、芦山县)

崇左市(凭祥市、扶绥县、宁明县、龙州县、天等县、大新县、江州区)

常德市(石门县、安乡县、桃源县、临澧县、津市市、澧县、鼎城区、武陵区、汉寿县)

宣城市(旌德县、绩溪县、郎溪县、泾县、广德市、宣州区、宁国市)

丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、古城区)

金昌市(金川区、永昌县)

齐齐哈尔市(拜泉县、依安县、龙沙区、泰来县、克东县、富拉尔基区、龙江县、铁锋区、甘南县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、富裕县、克山县、建华区、昂昂溪区)

郑州市(中原区、上街区、巩义市、登封市、惠济区、新密市、中牟县、新郑市、管城回族区、金水区、荥阳市、二七区)

安庆市(宜秀区、潜山市、桐城市、大观区、怀宁县、迎江区、太湖县、岳西县、望江县、宿松县)

张家界市(桑植县、慈利县、永定区、武陵源区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。