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临夏回族自治州(临夏市、永靖县、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、东乡族自治县、康乐县、广河县)

柳州市(融水苗族自治县、城中区、柳江区、鹿寨县、柳城县、柳南区、融安县、柳北区、鱼峰区、三江侗族自治县)

赣州市(兴国县、上犹县、全南县、瑞金市、南康区、大余县、崇义县、会昌县、石城县、信丰县、于都县、赣县区、定南县、寻乌县、章贡区、安远县、宁都县、龙南市)

拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、当雄县、林周县、尼木县、城关区、堆龙德庆区、曲水县)  大同市(阳高县、左云县、新荣区、云冈区、广灵县、天镇县、平城区、灵丘县、浑源县、云州区)

衢州市(龙游县、衢江区、柯城区、江山市、开化县、常山县)

遵义市(播州区、余庆县、红花岗区、正安县、桐梓县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、湄潭县、凤冈县、赤水市、仁怀市、汇川区)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、靖远县、平川区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、普定县)  咸宁市(嘉鱼县、通山县、咸安区、通城县、崇阳县、赤壁市)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、八步区)

渭南市(大荔县、白水县、临渭区、澄城县、华阴市、潼关县、富平县、韩城市、华州区、蒲城县、合阳县)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

南平市(建瓯市、光泽县、政和县、武夷山市、邵武市、松溪县、浦城县、建阳区、延平区、顺昌县)

运城市(芮城县、平陆县、稷山县、永济市、盐湖区、河津市、夏县、新绛县、绛县、闻喜县、万荣县、临猗县、垣曲县)

铜川市(王益区、宜君县、耀州区、印台区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、刚察县、祁连县、海晏县)

梧州市(长洲区、苍梧县、岑溪市、蒙山县、藤县、龙圩区、万秀区)

澳门特别行政区

湛江市(雷州市、徐闻县、赤坎区、坡头区、吴川市、麻章区、霞山区、遂溪县、廉江市)

济南市(钢城区、商河县、槐荫区、长清区、历下区、市中区、章丘区、天桥区、济阳区、平阴县、莱芜区、历城区)

辽阳市(宏伟区、弓长岭区、白塔区、文圣区、灯塔市、辽阳县、太子河区)

金昌市(金川区、永昌县)

鸡西市(虎林市、滴道区、鸡东县、麻山区、梨树区、密山市、城子河区、鸡冠区、恒山区)

扬州市(宝应县、广陵区、江都区、仪征市、邗江区、高邮市)

济宁市(金乡县、任城区、曲阜市、兖州区、汶上县、微山县、嘉祥县、梁山县、鱼台县、泗水县、邹城市)

温州市(永嘉县、瓯海区、文成县、乐清市、苍南县、平阳县、鹿城区、瑞安市、龙湾区、龙港市、泰顺县、洞头区)

齐齐哈尔市(拜泉县、富裕县、依安县、甘南县、泰来县、建华区、克东县、昂昂溪区、讷河市、碾子山区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、龙沙区、克山县、富拉尔基区)

阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、哈巴河县、布尔津县、吉木乃县、福海县、富蕴县)

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和田地区(民丰县、皮山县、洛浦县、和田县、于田县、策勒县、墨玉县、和田市)

贵港市(港北区、覃塘区、平南县、港南区、桂平市)

儋州市

六安市(金安区、霍山县、舒城县、裕安区、叶集区、霍邱县、金寨县)  松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区)

平凉市(泾川县、静宁县、崆峒区、崇信县、庄浪县、华亭市、灵台县)

漳州市(芗城区、南靖县、平和县、龙海区、华安县、长泰区、东山县、漳浦县、龙文区、云霄县、诏安县)

绥化市(海伦市、兰西县、明水县、望奎县、肇东市、青冈县、北林区、绥棱县、安达市、庆安县)朝阳市(龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、北票市、凌源市、朝阳县)

汕头市(潮南区、金平区、潮阳区、龙湖区、南澳县、濠江区、澄海区)  昭通市(镇雄县、永善县、昭阳区、鲁甸县、彝良县、威信县、大关县、水富市、绥江县、盐津县、巧家县)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇县、淇滨区、山城区)

衡阳市(耒阳市、石鼓区、衡东县、衡南县、蒸湘区、祁东县、珠晖区、衡山县、雁峰区、衡阳县、南岳区、常宁市)

惠州市(博罗县、龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县)揭阳市(揭东区、榕城区、揭西县、普宁市、惠来县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

南充市(嘉陵区、阆中市、西充县、仪陇县、南部县、蓬安县、高坪区、营山县、顺庆区)

白山市(靖宇县、浑江区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、江源区)

临沂市(兰陵县、蒙阴县、郯城县、兰山区、平邑县、费县、沂南县、沂水县、罗庄区、河东区、临沭县、莒南县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、尉犁县、轮台县、和静县、且末县、博湖县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县)

南通市(如皋市、启东市、通州区、海门区、海安市、崇川区、如东县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

阿克苏地区(阿克苏市、阿瓦提县、新和县、拜城县、沙雅县、库车市、温宿县、柯坪县、乌什县)

双鸭山市(岭东区、集贤县、尖山区、饶河县、四方台区、友谊县、宝清县、宝山区)

无锡市(锡山区、惠山区、宜兴市、江阴市、新吴区、滨湖区、梁溪区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

达州市(万源市、宣汉县、开江县、达川区、大竹县、渠县、通川区)

保定市(安国市、曲阳县、阜平县、望都县、高阳县、容城县、涞水县、蠡县、易县、高碑店市、定兴县、博野县、唐县、顺平县、雄县、定州市、清苑区、竞秀区、莲池区、徐水区、满城区、涞源县、安新县、涿州市)

广州市(南沙区、黄埔区、荔湾区、番禺区、越秀区、花都区、增城区、天河区、从化区、海珠区、白云区)

淄博市(博山区、淄川区、张店区、临淄区、周村区、沂源县、高青县、桓台县)

沈阳市(辽中区、苏家屯区、于洪区、新民市、沈北新区、沈河区、法库县、康平县、和平区、皇姑区、大东区、浑南区、铁西区)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。