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揭阳市(惠来县、揭东区、榕城区、揭西县、普宁市)

宜春市(丰城市、宜丰县、靖安县、万载县、高安市、奉新县、铜鼓县、袁州区、上高县、樟树市)

常德市(武陵区、汉寿县、津市市、桃源县、鼎城区、安乡县、澧县、临澧县、石门县)

安阳市(滑县、北关区、殷都区、汤阴县、林州市、龙安区、内黄县、文峰区、安阳县)  赤峰市(翁牛特旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、敖汉旗、克什克腾旗、元宝山区、喀喇沁旗、巴林右旗、松山区、宁城县、红山区)

昌都市(察雅县、洛隆县、类乌齐县、江达县、芒康县、边坝县、卡若区、贡觉县、丁青县、八宿县、左贡县)

阿里地区(日土县、措勤县、噶尔县、改则县、革吉县、普兰县、札达县)

衡阳市(石鼓区、祁东县、衡东县、衡南县、南岳区、雁峰区、耒阳市、衡山县、蒸湘区、衡阳县、珠晖区、常宁市)

舟山市(岱山县、普陀区、嵊泗县、定海区)  萍乡市(上栗县、芦溪县、莲花县、湘东区、安源区)

西藏自治区

广安市(广安区、邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县、前锋区)

通辽市(奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、库伦旗、开鲁县)

毕节市(赫章县、黔西市、织金县、金沙县、纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县)

儋州市

绍兴市(诸暨市、嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区、新昌县)

承德市(平泉市、围场满族蒙古族自治县、双桥区、丰宁满族自治县、承德县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县、双滦区、滦平县、隆化县)

青岛市(平度市、胶州市、市北区、城阳区、市南区、崂山区、即墨区、李沧区、黄岛区、莱西市)

陇南市(礼县、两当县、武都区、康县、徽县、宕昌县、成县、文县、西和县)

日喀则市(定结县、谢通门县、吉隆县、岗巴县、定日县、江孜县、康马县、聂拉木县、桑珠孜区、白朗县、仲巴县、亚东县、萨迦县、昂仁县、仁布县、南木林县、萨嘎县、拉孜县)

莆田市(城厢区、秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县)

松原市(扶余市、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

石家庄市(桥西区、行唐县、深泽县、高邑县、平山县、正定县、无极县、赞皇县、元氏县、新乐市、灵寿县、栾城区、井陉县、晋州市、赵县、鹿泉区、裕华区、井陉矿区、长安区、藁城区、新华区、辛集市)

自贡市(荣县、自流井区、贡井区、沿滩区、大安区、富顺县)

乌兰察布市(兴和县、集宁区、商都县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、化德县、察哈尔右翼后旗、凉城县、丰镇市、四子王旗、卓资县)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、覃塘区、港南区)

江门市(恩平市、开平市、台山市、新会区、蓬江区、江海区、鹤山市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、东河区、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区、青山区、九原区、昆都仑区、固阳县)

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大理白族自治州(漾濞彝族自治县、洱源县、祥云县、大理市、云龙县、弥渡县、宾川县、南涧彝族自治县、剑川县、鹤庆县、永平县、巍山彝族回族自治县)

长沙市(芙蓉区、长沙县、宁乡市、望城区、岳麓区、开福区、浏阳市、天心区、雨花区)

吕梁市(石楼县、孝义市、柳林县、离石区、文水县、中阳县、临县、汾阳市、兴县、方山县、交城县、岚县、交口县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、鄂托克旗、乌审旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、东胜区)  广州市(荔湾区、增城区、越秀区、南沙区、花都区、黄埔区、天河区、番禺区、海珠区、白云区、从化区)

五指山市(乐东黎族自治县、文昌市、屯昌县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、澄迈县、琼海市、临高县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、定安县、东方市)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

六安市(霍山县、金安区、裕安区、金寨县、叶集区、舒城县、霍邱县)天津市(滨海新区、蓟州区、武清区、北辰区、津南区、河西区、宝坻区、西青区、东丽区、河东区、静海区、宁河区、和平区、南开区、红桥区、河北区)

荆州市(沙市区、江陵县、监利市、洪湖市、公安县、荆州区、石首市、松滋市)  新乡市(延津县、封丘县、卫滨区、红旗区、长垣市、卫辉市、获嘉县、辉县市、凤泉区、原阳县、牧野区、新乡县)

信阳市(固始县、光山县、平桥区、浉河区、商城县、新县、淮滨县、罗山县、潢川县、息县)

绵阳市(平武县、江油市、北川羌族自治县、三台县、游仙区、盐亭县、梓潼县、安州区、涪城区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、望谟县、普安县、贞丰县、兴义市、安龙县、晴隆县、兴仁市)邵阳市(隆回县、大祥区、新邵县、新宁县、洞口县、武冈市、绥宁县、北塔区、城步苗族自治县、邵阳县、双清区、邵东市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

深圳市(龙岗区、罗湖区、南山区、福田区、坪山区、光明区、龙华区、宝安区、盐田区)

庆阳市(宁县、合水县、庆城县、镇原县、正宁县、西峰区、华池县、环县)

扬州市(邗江区、广陵区、宝应县、江都区、仪征市、高邮市)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

宁夏回族自治区

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

大同市(浑源县、新荣区、左云县、云州区、广灵县、云冈区、阳高县、平城区、天镇县、灵丘县)

延安市(吴起县、富县、延川县、宝塔区、黄陵县、延长县、宜川县、甘泉县、洛川县、子长市、黄龙县、志丹县、安塞区)

四平市(铁西区、梨树县、铁东区、伊通满族自治县、双辽市)

巴中市(巴州区、平昌县、南江县、恩阳区、通江县)

宜昌市(宜都市、长阳土家族自治县、当阳市、猇亭区、枝江市、夷陵区、秭归县、五峰土家族自治县、兴山县、点军区、远安县、西陵区、伍家岗区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

昭通市(威信县、大关县、永善县、水富市、盐津县、鲁甸县、昭阳区、巧家县、镇雄县、彝良县、绥江县)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。