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金华市(东阳市、磐安县、兰溪市、浦江县、义乌市、武义县、永康市、金东区、婺城区)

喀什地区(莎车县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、疏勒县、岳普湖县、英吉沙县、巴楚县、喀什市、疏附县、伽师县、叶城县)

乌兰察布市(凉城县、集宁区、察哈尔右翼后旗、四子王旗、化德县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、商都县、卓资县)

淮安市(洪泽区、涟水县、清江浦区、淮安区、淮阴区、金湖县、盱眙县)  玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、通海县、红塔区、华宁县、澄江市、新平彝族傣族自治县)

南京市(江宁区、建邺区、六合区、鼓楼区、高淳区、玄武区、雨花台区、栖霞区、溧水区、秦淮区、浦口区)

丽水市(云和县、龙泉市、松阳县、庆元县、遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、青田县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

白山市(靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、浑江区)  武威市(民勤县、古浪县、天祝藏族自治县、凉州区)

河池市(东兰县、凤山县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、宜州区、天峨县、金城江区)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

烟台市(蓬莱区、福山区、莱州市、龙口市、莱山区、招远市、栖霞市、海阳市、芝罘区、牟平区、莱阳市)

广州市(番禺区、海珠区、白云区、增城区、越秀区、荔湾区、花都区、天河区、黄埔区、从化区、南沙区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、准格尔旗、杭锦旗、东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗)

十堰市(竹溪县、张湾区、竹山县、房县、郧西县、茅箭区、丹江口市、郧阳区)

盐城市(响水县、射阳县、大丰区、滨海县、亭湖区、东台市、阜宁县、建湖县、盐都区)

泉州市(石狮市、南安市、晋江市、永春县、泉港区、安溪县、洛江区、丰泽区、金门县、惠安县、鲤城区、德化县)

吕梁市(柳林县、文水县、中阳县、汾阳市、离石区、孝义市、交城县、兴县、临县、岚县、方山县、交口县、石楼县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、轮台县、库尔勒市、和静县、博湖县、尉犁县、且末县、若羌县、焉耆回族自治县)

阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、细河区、彰武县、海州区)

临沧市(云县、永德县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

和田地区(皮山县、洛浦县、和田市、墨玉县、于田县、民丰县、和田县、策勒县)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

晋中市(昔阳县、榆次区、灵石县、榆社县、介休市、寿阳县、和顺县、平遥县、左权县、祁县、太谷区)

张家口市(赤城县、尚义县、怀安县、万全区、张北县、下花园区、宣化区、崇礼区、沽源县、康保县、阳原县、涿鹿县、桥东区、怀来县、蔚县、桥西区)

阿克苏地区(乌什县、温宿县、库车市、沙雅县、新和县、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、阿克苏市)

攀枝花市(米易县、西区、盐边县、东区、仁和区)

连云港市(灌云县、灌南县、东海县、赣榆区、连云区、海州区)

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乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

忻州市(五台县、宁武县、保德县、静乐县、忻府区、偏关县、岢岚县、五寨县、原平市、繁峙县、定襄县、河曲县、神池县、代县)

潍坊市(诸城市、坊子区、奎文区、临朐县、寿光市、昌邑市、青州市、高密市、安丘市、潍城区、寒亭区、昌乐县)

邵阳市(北塔区、新宁县、邵阳县、邵东市、绥宁县、武冈市、大祥区、洞口县、隆回县、双清区、新邵县、城步苗族自治县)  安康市(平利县、汉滨区、岚皋县、汉阴县、宁陕县、白河县、镇坪县、石泉县、旬阳市、紫阳县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、阜康市)

平顶山市(卫东区、鲁山县、石龙区、新华区、宝丰县、叶县、郏县、湛河区、舞钢市、汝州市)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、韶山市、岳塘区、雨湖区)赤峰市(喀喇沁旗、巴林左旗、宁城县、红山区、敖汉旗、克什克腾旗、林西县、元宝山区、松山区、巴林右旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗)

渭南市(韩城市、富平县、白水县、华州区、大荔县、华阴市、澄城县、潼关县、合阳县、蒲城县、临渭区)  焦作市(博爱县、沁阳市、温县、解放区、中站区、马村区、武陟县、修武县、山阳区、孟州市)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

马鞍山市(博望区、当涂县、花山区、雨山区、含山县、和县)

昭通市(盐津县、彝良县、威信县、巧家县、镇雄县、水富市、绥江县、大关县、昭阳区、鲁甸县、永善县)贵阳市(观山湖区、清镇市、花溪区、南明区、云岩区、开阳县、修文县、白云区、乌当区、息烽县)

南平市(武夷山市、顺昌县、松溪县、建阳区、浦城县、延平区、政和县、光泽县、建瓯市、邵武市)

湛江市(廉江市、雷州市、遂溪县、坡头区、霞山区、吴川市、麻章区、赤坎区、徐闻县)

六安市(叶集区、金安区、霍山县、霍邱县、舒城县、裕安区、金寨县)

泰州市(高港区、海陵区、泰兴市、靖江市、姜堰区、兴化市)

邢台市(信都区、柏乡县、清河县、临城县、内丘县、平乡县、襄都区、沙河市、南和区、隆尧县、巨鹿县、威县、临西县、宁晋县、南宫市、新河县、任泽区、广宗县)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县、龙陵县)

金昌市(金川区、永昌县)

香港特别行政区

澳门特别行政区

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、芒市、梁河县、陇川县、瑞丽市)

西宁市(城北区、湟源县、城西区、大通回族土族自治县、城中区、城东区、湟中区)

定西市(渭源县、漳县、通渭县、岷县、陇西县、临洮县、安定区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、兴海县、贵德县)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、禅城区、高明区)

林芝市(墨脱县、察隅县、巴宜区、波密县、工布江达县、朗县、米林市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷