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大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

兰州市(红古区、永登县、安宁区、七里河区、榆中县、城关区、西固区、皋兰县)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

宁波市(奉化区、象山县、镇海区、海曙区、鄞州区、北仑区、慈溪市、江北区、余姚市、宁海县)  海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、互助土族自治县)

昌都市(卡若区、边坝县、贡觉县、江达县、八宿县、类乌齐县、丁青县、左贡县、芒康县、察雅县、洛隆县)

齐齐哈尔市(龙江县、甘南县、讷河市、克东县、铁锋区、克山县、建华区、碾子山区、昂昂溪区、富拉尔基区、依安县、泰来县、富裕县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

焦作市(博爱县、山阳区、沁阳市、孟州市、中站区、武陟县、温县、修武县、解放区、马村区)  大连市(长海县、旅顺口区、甘井子区、金州区、庄河市、沙河口区、瓦房店市、中山区、西岗区、普兰店区)

无锡市(新吴区、惠山区、江阴市、宜兴市、梁溪区、滨湖区、锡山区)

松原市(乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、扶余市、长岭县)

赣州市(宁都县、南康区、于都县、安远县、寻乌县、龙南市、章贡区、信丰县、大余县、上犹县、定南县、瑞金市、崇义县、赣县区、全南县、兴国县、石城县、会昌县)

丽水市(松阳县、青田县、庆元县、缙云县、遂昌县、莲都区、云和县、景宁畲族自治县、龙泉市)

伊春市(嘉荫县、汤旺县、乌翠区、友好区、金林区、丰林县、南岔县、铁力市、大箐山县、伊美区)

沈阳市(和平区、浑南区、铁西区、皇姑区、大东区、辽中区、于洪区、新民市、沈北新区、沈河区、康平县、苏家屯区、法库县)

四平市(铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区、双辽市)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

唐山市(曹妃甸区、滦州市、丰南区、遵化市、乐亭县、路南区、路北区、古冶区、玉田县、迁安市、丰润区、迁西县、开平区、滦南县)

银川市(兴庆区、金凤区、西夏区、灵武市、永宁县、贺兰县)

大理白族自治州(洱源县、祥云县、宾川县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、永平县、大理市、巍山彝族回族自治县、剑川县、云龙县、南涧彝族自治县、弥渡县)

杭州市(桐庐县、建德市、上城区、西湖区、滨江区、富阳区、拱墅区、临安区、临平区、萧山区、余杭区、钱塘区、淳安县)

内江市(东兴区、隆昌市、威远县、市中区、资中县)

盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)

阿克苏地区(库车市、阿克苏市、新和县、乌什县、沙雅县、阿瓦提县、拜城县、柯坪县、温宿县)

抚顺市(清原满族自治县、新宾满族自治县、望花区、顺城区、抚顺县、新抚区、东洲区)

安康市(旬阳市、汉阴县、紫阳县、石泉县、岚皋县、汉滨区、宁陕县、白河县、镇坪县、平利县)

百色市(田阳区、凌云县、右江区、平果市、隆林各族自治县、那坡县、田东县、靖西市、德保县、田林县、乐业县、西林县)

金昌市(永昌县、金川区)

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临沂市(兰山区、莒南县、平邑县、郯城县、费县、兰陵县、沂南县、蒙阴县、河东区、临沭县、罗庄区、沂水县)

益阳市(安化县、资阳区、沅江市、桃江县、南县、赫山区)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、尼勒克县、伊宁市、霍尔果斯市、奎屯市、特克斯县、昭苏县、新源县、巩留县)

陇南市(礼县、武都区、成县、两当县、徽县、康县、西和县、宕昌县、文县)  延边朝鲜族自治州(敦化市、安图县、图们市、汪清县、龙井市、和龙市、珲春市、延吉市)

嘉兴市(海盐县、桐乡市、秀洲区、南湖区、平湖市、海宁市、嘉善县)

甘孜藏族自治州(雅江县、甘孜县、炉霍县、乡城县、康定市、得荣县、色达县、九龙县、道孚县、石渠县、白玉县、稻城县、丹巴县、泸定县、理塘县、巴塘县、德格县、新龙县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)广州市(增城区、番禺区、黄埔区、白云区、海珠区、越秀区、荔湾区、南沙区、天河区、花都区、从化区)

池州市(贵池区、东至县、青阳县、石台县)  汉中市(南郑区、留坝县、西乡县、宁强县、镇巴县、汉台区、城固县、勉县、佛坪县、略阳县、洋县)

楚雄彝族自治州(牟定县、楚雄市、武定县、元谋县、南华县、永仁县、禄丰市、双柏县、大姚县、姚安县)

鞍山市(海城市、铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、立山区、千山区)

孝感市(大悟县、安陆市、孝昌县、汉川市、云梦县、孝南区、应城市)阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

南阳市(桐柏县、方城县、淅川县、邓州市、唐河县、社旗县、镇平县、宛城区、南召县、西峡县、新野县、内乡县、卧龙区)

三沙市(南沙区、西沙区)

石家庄市(赵县、新乐市、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、行唐县、高邑县、元氏县、灵寿县、晋州市、栾城区、桥西区、鹿泉区、长安区、新华区、正定县、辛集市、井陉县、裕华区、藁城区、井陉矿区)

贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、港南区、平南县)

保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)

昭通市(水富市、鲁甸县、永善县、盐津县、巧家县、彝良县、镇雄县、绥江县、昭阳区、大关县、威信县)

丽江市(古城区、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县)

武汉市(黄陂区、江岸区、武昌区、汉南区、蔡甸区、汉阳区、洪山区、东西湖区、青山区、江夏区、江汉区、新洲区、硚口区)

聊城市(冠县、临清市、高唐县、阳谷县、茌平区、东阿县、东昌府区、莘县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

晋中市(昔阳县、平遥县、太谷区、和顺县、左权县、榆社县、灵石县、寿阳县、介休市、榆次区、祁县)

林芝市(米林市、波密县、察隅县、巴宜区、朗县、墨脱县、工布江达县)

邢台市(临城县、威县、巨鹿县、宁晋县、内丘县、平乡县、信都区、南和区、任泽区、临西县、柏乡县、新河县、隆尧县、南宫市、沙河市、襄都区、清河县、广宗县)

洛阳市(西工区、孟津区、新安县、瀍河回族区、宜阳县、偃师区、洛龙区、汝阳县、嵩县、伊川县、老城区、洛宁县、涧西区、栾川县)

铁岭市(清河区、开原市、铁岭县、银州区、昌图县、调兵山市、西丰县)

开封市(尉氏县、杞县、龙亭区、顺河回族区、兰考县、祥符区、通许县、禹王台区、鼓楼区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）