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连云港市(赣榆区、连云区、东海县、海州区、灌南县、灌云县)

凉山彝族自治州(甘洛县、越西县、美姑县、喜德县、雷波县、宁南县、盐源县、西昌市、木里藏族自治县、昭觉县、金阳县、普格县、会东县、德昌县、冕宁县、会理市、布拖县)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、丹寨县、凯里市、从江县、锦屏县、台江县、镇远县、剑河县、黄平县、雷山县、黎平县、岑巩县、三穗县、施秉县、麻江县、榕江县)  柳州市(三江侗族自治县、鱼峰区、融安县、柳南区、柳江区、柳北区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、城中区)

和田地区(墨玉县、皮山县、策勒县、于田县、和田县、洛浦县、和田市、民丰县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、凤凰县、古丈县、保靖县、花垣县、泸溪县、永顺县、龙山县)

运城市(临猗县、盐湖区、新绛县、芮城县、平陆县、万荣县、夏县、河津市、永济市、稷山县、绛县、垣曲县、闻喜县)

银川市(永宁县、贺兰县、灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区)  阳泉市(矿区、郊区、平定县、盂县、城区)

荆州市(公安县、洪湖市、石首市、监利市、松滋市、荆州区、江陵县、沙市区)

鸡西市(鸡东县、虎林市、滴道区、密山市、麻山区、鸡冠区、城子河区、梨树区、恒山区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

新余市(分宜县、渝水区)

十堰市(郧阳区、郧西县、张湾区、竹溪县、房县、茅箭区、丹江口市、竹山县)

赣州市(全南县、宁都县、龙南市、南康区、安远县、会昌县、信丰县、崇义县、石城县、章贡区、兴国县、上犹县、寻乌县、大余县、于都县、赣县区、瑞金市、定南县)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)

大连市(旅顺口区、长海县、普兰店区、瓦房店市、甘井子区、中山区、金州区、沙河口区、庄河市、西岗区)

兰州市(榆中县、永登县、西固区、红古区、七里河区、安宁区、城关区、皋兰县)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、北戴河区、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、山海关区)

西藏自治区

定西市(岷县、通渭县、陇西县、渭源县、漳县、临洮县、安定区)

重庆市(江津区、彭水苗族土家族自治县、渝北区、南川区、綦江区、大渡口区、梁平区、巫溪县、大足区、合川区、铜梁区、巴南区、璧山区、北碚区、开州区、武隆区、长寿区、丰都县、潼南区、城口县、涪陵区、荣昌区、江北区、石柱土家族自治县、永川区、忠县、奉节县、南岸区、沙坪坝区、万州区、垫江县、九龙坡区、渝中区、巫山县、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、秀山土家族苗族自治县、黔江区)

昆明市(呈贡区、盘龙区、富民县、五华区、安宁市、嵩明县、东川区、西山区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、宜良县、石林彝族自治县、官渡区、晋宁区)

阿克苏地区(库车市、拜城县、乌什县、沙雅县、阿克苏市、温宿县、柯坪县、新和县、阿瓦提县)

安庆市(潜山市、宿松县、望江县、大观区、桐城市、岳西县、宜秀区、迎江区、怀宁县、太湖县)

宜昌市(夷陵区、五峰土家族自治县、宜都市、西陵区、伍家岗区、远安县、猇亭区、兴山县、枝江市、秭归县、长阳土家族自治县、点军区、当阳市)

六安市(叶集区、金寨县、霍邱县、舒城县、裕安区、金安区、霍山县)

吉安市(青原区、安福县、井冈山市、泰和县、永丰县、万安县、新干县、遂川县、吉州区、永新县、吉安县、峡江县、吉水县)

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来宾市(象州县、忻城县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭东区、揭西县、榕城区)

萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、莲花县、湘东区)

宜春市(袁州区、丰城市、奉新县、樟树市、高安市、铜鼓县、宜丰县、万载县、靖安县、上高县)  荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区、京山市)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区)

济源市

北京市(朝阳区、海淀区、石景山区、延庆区、房山区、东城区、西城区、怀柔区、通州区、丰台区、密云区、平谷区、昌平区、门头沟区、顺义区、大兴区)海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、同德县、共和县)

澳门特别行政区  四平市(双辽市、铁西区、梨树县、伊通满族自治县、铁东区)

郴州市(北湖区、资兴市、临武县、嘉禾县、安仁县、桂阳县、汝城县、苏仙区、桂东县、宜章县、永兴县)

嘉峪关市

渭南市(合阳县、蒲城县、大荔县、富平县、白水县、澄城县、临渭区、韩城市、华阴市、潼关县、华州区)信阳市(商城县、固始县、淮滨县、罗山县、新县、光山县、平桥区、潢川县、浉河区、息县)

庆阳市(合水县、庆城县、宁县、华池县、西峰区、环县、正宁县、镇原县)

咸宁市(通山县、通城县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、崇阳县)

厦门市(同安区、集美区、海沧区、湖里区、思明区、翔安区)

拉萨市(当雄县、堆龙德庆区、曲水县、林周县、尼木县、达孜区、城关区、墨竹工卡县)

安阳市(内黄县、汤阴县、文峰区、龙安区、滑县、安阳县、殷都区、林州市、北关区)

通辽市(科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗)

张掖市(临泽县、甘州区、民乐县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县)

台州市(玉环市、仙居县、路桥区、温岭市、临海市、天台县、椒江区、黄岩区、三门县)

包头市(昆都仑区、固阳县、九原区、东河区、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

邢台市(巨鹿县、襄都区、南和区、隆尧县、南宫市、威县、临城县、新河县、平乡县、广宗县、任泽区、内丘县、宁晋县、信都区、柏乡县、沙河市、清河县、临西县)

伊犁哈萨克自治州(奎屯市、尼勒克县、霍城县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市、特克斯县、巩留县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县)

武汉市(江汉区、东西湖区、青山区、蔡甸区、黄陂区、江夏区、洪山区、新洲区、武昌区、硚口区、汉南区、江岸区、汉阳区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

晋城市(泽州县、高平市、阳城县、城区、陵川县、沁水县)

阳江市(阳春市、阳西县、江城区、阳东区)

　　有记者问：近期，美社交平台上有人发布视频称，能直接从所谓中国“代工厂”以低价购得国际知名品牌商品，不少美国消费者跟帖表示希望购买，但也有人质疑涉嫌侵权售假。请问对此有何评论？

　　答：我们注意到相关报道，近一段时间以来，美肆意对华加征单边关税，不少美国消费者仍涌入电商平台抢购“中国制造”商品。这充分说明中国商品质优价优，“中国制造”享誉全球，受到各国消费者欢迎，用关税“筑墙”改变不了市场规律。

　　中国政府高度重视知识产权保护，所取得的进步和成就得到各方认可。近年来，中国市场监管部门不断强化行政执法，依法查处商标侵权、假冒专利案件，开展守护知识产权、网络反不正当竞争等专项执法行动，以更好保护权利人和消费者合法权益。同时，各级商务主管部门也积极行动，实施品质电商培育行动，推动主要电商平台落实主体责任，开展资质准入、AI+人力审查、强化知识产权保护的全流程管控。

　　关于提到的有人声称能从所谓“代工厂”手中低价购买国际知名品牌，经向相关行业商协会了解，中国的品牌授权加工企业高度重视知识产权保护，会按照订购合同要求生产、发货，维护国际品牌形象。对以所谓“代工厂”为名虚假营销、侵权假冒等违法违规线索，我们将及时移交行政执法部门依法查处。

　　今日A股横盘整理，上证指数收跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。量能方面，A股全天成交1.14万亿。盘面上，公用事业、通信领涨，房地产、医药带头回调。

　　宏观方面，中共中央政治局4月25日召开会议，确定“坚持稳中求进工作总基调”。会议指出“我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大”。

　　政策上“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，“兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。”

　　内需层面，会议指出，“要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”，“加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。”政策端对于提振消费的态度依然积极。

　　对于科技层面，会议指出培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。“人工智能+”可能依然是后续政策大力投向方向。

　　整体看政治局会议基调与此前一致，维持积极。二季度关税对于经济的冲击需要持续关注，但政策端“稳增长、扩内需”的方向维持不变，AI产业链的技术创新及内需修复两条投资主线依然值得关注，对于A股中长期或可积极看待。

　　当前阶段可以考虑逢低布局，关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的，同时也可以考虑构建“科技+红利、现金流”的哑铃策略。

　　科技领域，受到政策端利好的人工智能产业链可以持续关注。今日创业板人工智能ETF（159388）涨1.79%，通信ETF（515880）、软件ETF（515230）均涨超1%。

　　近年来，人工智能（AI）技术以惊人的速度重塑全球产业格局。从ChatGPT掀起生成式AI的全民热潮，到Sora实现“文本生成视频”的颠覆性突破，再到特斯拉Optimus人形机器人展示“具身智能”的潜力，AI正从实验室走向千家万户，成为驱动经济增长的核心引擎。

　　与此同时，国内AI大模型持续迭代，产业发展快速跟进。以Deepseek-R1为首的国产AI大模型的技术突破及成本优势有望推动国内AI应用快速发展。

　　中共中央政治局会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。后市看，人工智能有望为全年投资主线之一，感兴趣的小伙伴可继续关注创业板人工智能ETF（159388）。

　　不过考虑到未来关税层面仍有较大不确定性，全市场风险偏好可能受到影响，二季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期，红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）等防御性资产值得关注。

　　消息面上，根据国务院国资委2025年的考核要求，各大央企的最新考核“一利五率”经营指标体系中，“营业现金比率（经营活动收到的现金÷营业收入）”已经被替换为“营业收现率（经营活动现金流量净额÷营业收入）”。

　　相比之下，营业收现率可能更为直接地反映企业销售回款的效率和质量，更强调营收的变现能力，后续央国企经营质量有望进一步改善，央国企的投资价值依然值得关注。

　　当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。

　　无风险收益率下行的宏观背景下，高股息类央国企资产依然可适当关注。截止2025/4/25，红利国企ETF（510720）标的指数上证红利指数股息率为6.83%，位于历史较高水平；红利国企ETF（510720）自2024年4月30日上市以来连续分红12次，具有一定的投资吸引力，感兴趣的投资者可持续关注。

　　此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数；产品每月进行评估及收益分配，每年最多可分红12次。也可继续持续关注现金流ETF（159399）。

　　（现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同、富时罗素，具体以基金法律文件为准）

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金