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荆州市(公安县、监利市、洪湖市、松滋市、荆州区、沙市区、石首市、江陵县)
内江市(东兴区、隆昌市、资中县、威远县、市中区)
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中山市
九江市(德安县、修水县、彭泽县、濂溪区、瑞昌市、庐山市、浔阳区、共青城市、武宁县、永修县、湖口县、都昌县、柴桑区)
朔州市(右玉县、平鲁区、山阴县、朔城区、应县、怀仁市)
温州市(洞头区、瓯海区、瑞安市、乐清市、文成县、平阳县、龙港市、泰顺县、龙湾区、永嘉县、鹿城区、苍南县)
眉山市(青神县、洪雅县、东坡区、彭山区、仁寿县、丹棱县)
大连市(瓦房店市、旅顺口区、甘井子区、中山区、普兰店区、西岗区、沙河口区、庄河市、长海县、金州区)
孝感市(大悟县、孝昌县、孝南区、应城市、安陆市、云梦县、汉川市)
梅州市(五华县、兴宁市、大埔县、丰顺县、梅县区、梅江区、平远县、蕉岭县)
锦州市(黑山县、凌海市、义县、古塔区、北镇市、凌河区、太和区)
常德市(桃源县、鼎城区、安乡县、汉寿县、澧县、石门县、武陵区、临澧县、津市市)
攀枝花市(仁和区、米易县、东区、西区、盐边县)
绵阳市(三台县、安州区、江油市、游仙区、涪城区、梓潼县、平武县、盐亭县、北川羌族自治县)
抚州市(乐安县、宜黄县、东乡区、南城县、黎川县、金溪县、崇仁县、资溪县、广昌县、南丰县、临川区)
赣州市(章贡区、兴国县、安远县、赣县区、于都县、崇义县、寻乌县、上犹县、龙南市、石城县、全南县、定南县、南康区、瑞金市、大余县、信丰县、会昌县、宁都县)
贺州市(八步区、平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县)
威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)
株洲市(渌口区、天元区、荷塘区、茶陵县、石峰区、炎陵县、攸县、芦淞区、醴陵市)
新余市(渝水区、分宜县)
张家口市(桥东区、康保县、桥西区、怀来县、沽源县、蔚县、宣化区、尚义县、崇礼区、万全区、赤城县、阳原县、张北县、涿鹿县、下花园区、怀安县)
怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)
中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)
连云港市(赣榆区、东海县、灌南县、灌云县、连云区、海州区)
陇南市(武都区、文县、西和县、成县、康县、两当县、徽县、宕昌县、礼县)
乐山市(市中区、五通桥区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、井研县、夹江县、犍为县、金口河区、沙湾区、峨眉山市、沐川县)
果洛藏族自治州(玛多县、甘德县、久治县、玛沁县、班玛县、达日县)
宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区)
遂宁市(安居区、射洪市、蓬溪县、大英县、船山区)
大同市(浑源县、天镇县、阳高县、云冈区、左云县、平城区、广灵县、灵丘县、新荣区、云州区)
咸阳市(彬州市、淳化县、永寿县、兴平市、秦都区、武功县、乾县、杨陵区、渭城区、三原县、旬邑县、长武县、泾阳县、礼泉县)
百色市(靖西市、田林县、隆林各族自治县、德保县、平果市、右江区、乐业县、田阳区、田东县、凌云县、西林县、那坡县)
丹东市(凤城市、元宝区、东港市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县)
广州市(番禺区、黄埔区、海珠区、荔湾区、天河区、南沙区、从化区、白云区、花都区、越秀区、增城区)
七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)
吉安市(吉安县、泰和县、安福县、峡江县、永新县、新干县、吉水县、遂川县、永丰县、吉州区、青原区、万安县、井冈山市)
长春市(农安县、双阳区、九台区、榆树市、绿园区、朝阳区、南关区、公主岭市、宽城区、德惠市、二道区)
赤峰市(敖汉旗、红山区、宁城县、喀喇沁旗、翁牛特旗、松山区、巴林左旗、克什克腾旗、巴林右旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区)
泰州市(高港区、姜堰区、靖江市、海陵区、泰兴市、兴化市)
南昌市(南昌县、东湖区、青山湖区、安义县、红谷滩区、青云谱区、新建区、进贤县、西湖区)
莆田市(荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区、仙游县)
清远市(佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、清新区、英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县)
延安市(甘泉县、延长县、黄龙县、志丹县、洛川县、黄陵县、安塞区、宝塔区、宜川县、子长市、富县、延川县、吴起县)
白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)
运城市(垣曲县、新绛县、闻喜县、夏县、万荣县、盐湖区、河津市、临猗县、稷山县、绛县、平陆县、永济市、芮城县)
郴州市(宜章县、临武县、北湖区、汝城县、安仁县、嘉禾县、苏仙区、桂东县、资兴市、永兴县、桂阳县)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵德县、贵南县)
景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)
大庆市(肇源县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、红岗区、龙凤区、萨尔图区、林甸县、大同区)
黄石市(铁山区、阳新县、西塞山区、黄石港区、大冶市、下陆区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)
盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)
嘉兴市(平湖市、海盐县、桐乡市、海宁市、嘉善县、秀洲区、南湖区)
玉溪市(华宁县、峨山彝族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、红塔区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)
黄山市(黟县、黄山区、歙县、徽州区、休宁县、屯溪区、祁门县)
鸡西市(梨树区、鸡冠区、恒山区、密山市、城子河区、麻山区、鸡东县、虎林市、滴道区)
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三门峡市(卢氏县、灵宝市、义马市、湖滨区、陕州区、渑池县)
汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)
红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、屏边苗族自治县、弥勒市、个旧市、元阳县、泸西县、河口瑶族自治县、绿春县、石屏县、建水县)
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本报记者 刘 琪
4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。
中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。
在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。
东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。
“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。
明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。
值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。
据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。
本文源自：时代财经
在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。
一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。
不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。
但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。
内资、外资现反向操作
美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。
据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。
从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。
在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。
京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。
据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。
从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。
从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。
业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”
外资2024年更爱买银行和能源
据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。
据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。
同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。
从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。
从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。
华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”
外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”
该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。
同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。
北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”
他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。
新闻结尾
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